分析师JordanRoy-Byrne认为，黄金今年不会贬值。最看跌黄金的情况(除了通胀大幅上升之外)是美国经济复苏势头强劲或美联储提高利率以应对通货膨胀。这三种情况都要求美国实际利率保持稳定或上升，因此对黄金没有投资需求。
目前，美联储正在寻求更高的通胀率，同时试图阻止经济陷入衰退。不要指望短期内会出现更高的实际利率。
因此，金价很好地守住了夏季的涨幅，甚至在此基础上进一步上涨。
此外，与黄金历史上的任何时期不同，尽管最近几周美元走强，但金价表现良好。
黄金兑一篮子非美货币(黄金乘以美元指数)上周以历史新高收盘。它的交易价格比2011年的高点高7％！
黄金不会下跌的原因之一是，美元走强已成为黄金上涨的催化剂。美国和全球经济并没有站稳脚跟，因此，美元走强将触发美联储放松政策(降息)，并在实际上降低实际利率。
综上所述，贵金属行业的近期风险主要是技术性的。
黄金和白银的净投头寸都处于极端水平，在未平仓头寸中所占的比例也很高。
Byrne指出，目前黄金是该行业中最为强劲的部分，这是价格处于回调或盘整的信号。当贵金属价格上涨时，黄金将表现落后。
本周其他品种(白银和黄金股)测试阻力，但均未成功破位。下图是白银、GDX和GDXJ的走势。红线和红色箭头突出了关键水平。
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