首先，需要声明的一点是，除了误判了美元的走势，各大投行对2019年各类资产的大体走向判断还是正确的。例如，如下图所示，在2018年末-2019年初，大部分投行都看涨贵金属、原油、美股。而截止至目前，这三个市场的价格水平都较年初出现了上涨。
那么，为什么投行的预测报告会被形容为疯狂打脸呢？其原因有三：
一是今年年初投行完全没有预测到宽松周期的到来。
二是绝大多数投行都在汇市的走势预测上栽了跟头。
三是几乎所有投行在具体的预测数值上都偏差严重。
首先，我们先来看看金属市场。
没人看到1500美元的黄金：虽然几乎所有投行都看涨黄金，但是大部分投行的预期价位基本在1300-1400美元/盎司，只有少数投行看到了1400美元/盎司以上的金价。直到6月，金价出现明显上涨迹象后，大部分投行才后知后觉地把金价预期上调至1500美元/盎司。
贵金属市场最大的黑马钯金被忽视，贱金属铜却被“视若珍宝”？今年以来，工业金属中表现最佳的钯金迄今已累涨62%。但是在今年年初，只有寥寥几家投行明确表示看涨钯金。相反地，被多家投行看好的铜却直到年末才有了一点起色。
其次，投行对汇市的预估可谓是一塌糊涂。被集体看跌的美元今年依旧强劲，被看好的欧元今年一路下挫，英镑直到8月才有所起色。
【经常马后炮：识时务者为俊杰，这群投行翻脸比翻书还快。】值得注意的是，各大投行的投资策略是随着时间的推移，基本面的变化而不断调整的。投行们在2019年初做出的2019年年度展望，也仅能代表该行基于当时的基本面对未来一年经济状况的展望。这一种做法也是投行分析师们常被交易者调侃为“马后炮”的原因之一。
下面我们简单地来看看，投行们后续做出的一些调整，一些坚持。
忽略错漏多多的年初展望报告，各大投行后续做出的不少调整也是比较正确的。例如，投行们对央行政策的预期越来越宽松，几乎准确预测了每一场降息；它们对黄金的看涨押注越来越坚决，成功加入这场热热闹闹的牛市等。
坚持看跌美元，看涨铜，2020年投行们的这些坚持会应验吗？如今差不多又快到了出新一年展望之时，除了部分调整，投行们也坚守着“哪里跌倒就在哪里爬起来的道理，对于一些特定的品种依旧坚持年初的判断。
02大佬也疯狂：语不惊人死不休的这些大佬们
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