今年以来，全球大环境不确定性弥漫，中美贸易的不确定性主导市场，英国脱欧依旧悬而未决，国际地缘政治风险充斥，且全球经济增长放缓的忧虑如影随形，这令市场整体笼罩在避险阴霾之下，黄金表现较为靓丽。
ZeroHedge最新撰文对当前金融市场状况及黄金交易情况作出分析和解读。文章具体内容如下：
奇怪的事情正在发生：当各国央行每个月注入1000亿美元的电子货币以抑制市场波动和加剧市场波动的同时，同样数量的硬通货和贵金属正在消失。
以黄金为例：正如我们上周所报道的，高盛(Goldman Sachs)最近提出了持有黄金的理由，称“黄金的战略理由仍很充分”。原因之一是，那些“全力”印钞的央行，也一直在挥霍黄金，而且由于“地缘政治不确定性”，央行自身的黄金需求出现了创纪录的飙升。但另一个更奇怪的发现引起了我们的注意：根据高盛的数据，仅在三年内，就有1200吨(约合570亿美元)的“不明原因”的黄金流入。
正如高盛分析师Mikhail Sprogis所写的那样，“不断上升的政治风险——加上欧洲的负利率——可能是过去几年大量未计入账目的黄金投资背后的一个重要原因。”显示了根据世界黄金协会(2010年以后)和GFMS(2010年以前)的余额数据得出的无法解释的累积黄金需求。自2016年以来，该指数一路飙升。当我们研究英国和瑞士的隐含黄金库存时，也可以看到类似的动态。
另一个值得注意的观察结果，或者更确切地说是缺乏观察结果：“人们可以看到，自2016年底以来，非透明黄金投资的隐含增量远远大于可见黄金etf的增量(见表18)。这与全球保险库需求激增的报道相符。在我们看来，政治风险有助于解释这一点，因为如果一个人试图将制裁或财富税的风险降到最低，那么购买实物金条并将其存放在政府更难拿到的金库是有道理的。最后，这种构建还可以反映全球高净值个人针对尾部经济和政治风险情景进行的对冲，在这种情况下，由于涉及交易对手信用风险，他们不希望任何金融实体作为其黄金头寸的中介。”
换句话说，高盛指出，仅在过去的三年里，已经有数百亿黄金流动的神秘地从官方记录莫名其妙地消失了。然而，作为世界上“最富有的1%人群”，这些人肯定会在幕后为一场重大冲击做好准备。
但消失的不只是黄金，据《华尔街日报》报道，世界上“冰冷的现金”也在消失。一些澳大利亚人正在“埋葬”它，瑞士人可能在隐藏它，德国人可能在囤积。
事实上，当银行印刷的钞票比以往任何时候都多的时候，这些钞票似乎正在“从地球表面消失”，没有人知道是在哪里，为什么。或者正如《华尔街日报》所指出的，“央行不知道自己去了哪里，也不知道为什么去了，它们在扮演侦探，试图揭开同样的谜团。
我们只知道一件事：在2018年1.7万亿美元的现金流通量中(5年前为1.2万亿美元)，绝大多数都在海外，在那里，它迅速而又悄无声息地消失了，成为世界上第二大实物价值储藏地(当然仅次于黄金)。
美联储经济学家鲁思·贾德森(Ruth Judson)在2017年写道，到2016年底，大约60%的美国货币和75%的100美元纸币已经离开了美国，总计有大约9000亿美元留在了海外。该报道称，将这些钞票存起来“可以在一定程度上抵御经济动荡，尤其是在那些自身金融体系有不稳定记录的国家。”
另一方面，现金也很受那些担心未来金融体系崩溃的预付者和“收集者”的欢迎。
但这两个群体的规模太小，无法解释央行官员争相“跟随货币”、收集社会储蓄和支出模式在零利率和负利率时期如何变化时，造成的大规模现金损失。正如《华尔街日报》所指出的，银行家不只是为了满足自己的好奇心而寻找现金。如果央行不知道市场上有多少现金，它们可能会印太多钞票，冒着通货膨胀的风险。
瑞士央行(SNB)的官员们提出了另一种理论：囤积的纸币应该不会那么破旧，因为它们不是用于日常交易。当利率较低、家庭对银行体系缺乏信任或人们希望匿名交易时，高面额纸币的需求往往会上升。
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