在美联储下调利率并暗示将暂停降息后,美国利率策略师对如何部署在美债市场的仓位持不同意见。花旗集团和NatWest看涨短期国债,而摩根大通则是“战术上看跌”。此外,美联储明尼阿波利斯联储主席卡什卡里及旧金山联储主席戴利相继表示对目前降息力度感到满意,近期料不会再度降息。
花旗集团11月1日的报告显示,鉴于核心个人消费支出指标位于1.7%,而且该行认为无法达到美联储对称性的2%通胀目标,降息的门槛已经大大低于”美联储上周声明所暗示的水平”。花旗建议逢低买入美债,特别是短期国债。
摩根大通11月1日的报告显示,策略师认为美联储将在12月暂停减息,并持续到2020年全年,该行短期内仍保持对美国国债的“战术看空”。考虑到“曲线相对于驱动因素而言看起来平坦,并且月末还有进一步陡峭的空间,”建议押注5s30s曲线变陡。
德意志银行11月1日的报告显示,美联储主席鲍威尔关于利率处于“适当位置和宽松水平”的声明,大幅提高了美联储将中期周期调整视为既成事实的可能性。对私人养老金的需求增加将有助于长期收益率曲线趋平,该行撤回押注收益率陡峭的建议。
BMO11月1日的报告显示,12月停止降息“似乎是最有可能出现的结果,使得国债价格回撤”。美联储再融资活动引发的横盘整理将导致美债涨势降温,对此该行不会感到惊讶。
高盛11月1日的报告显示,美联储收紧政策的门槛较高,尾部风险降低,应该会对TIPS的盈亏平衡通胀率构成支撑。鉴于10年期盈亏平衡通胀率相比更短期品种更不容易受到能源价格波动和短期近期增长风险的影响,建议做多10年期盈亏平衡通胀率。
NatWest11月4日的报告显示,鉴于全球风险以及对国际贸易谈判的高度乐观,该行建议做多3年期国债,在收益率1.80%水平入场。但要明确地说,预计债券市场的交易方向将是双向的,短期内将面临收益率上行压力。
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