【9月复盘】黄金高开低走、两油大起大落 冲刺最后一季度的多头请瞄准这个市场

　　在超级央行周与中东“黑天鹅”携手登场的9月，不少市场都出现了历史罕见的震荡行情。那么各大市场在9月的表现，为投资者传递了何种信号？对10月份的行情预测又能提供多少帮助？我们不妨通过一个详细的复盘，找寻当中的信息。

　　黄金：开局定生死？多空势力势将掀起一场恶战

　　回顾黄金9月走势，简直可以用跌宕起伏来形容。9月初黄金开盘后便持续走高，并在三天之内接连攻下1530、1540、1550和1560四大关口，最高站上1556.87美元/盎司的高位，数次刷新逾6年高位。

　　

　　然而，这一涨势在9月5月戛然而止。现货黄金从5日起连续5个交易日收跌，一度下破1490关口，随后便长时间在低位徘徊。来到中下旬，黄金走势依然不见起色，金价在9月18日跌至月内低点1483.32美元——换句话说，黄金单月波动超过70美元，这是一个不可小觑的巨大振幅。

　　黄金在月初的走高和随后的大幅下挫，背后都有复杂的因素在发挥作用。除了一些突发事故之外，通过复盘可以发现，黄金价格的其中一些影响因素具有一定的可预测性，这或许可以为10月份黄金走势提供一些参考。

　　9月初公布的欧美制造业PMI数据，为黄金大涨添上了一把火，是黄金月内最强利多因素之一。其中，9月3日发布的美国ISM制造业PMI仅录得49.1，为2016年8月以来首次跌破荣枯线。

　　在前一天公布的欧元区、德国、法国和英国制造业数据都表现疲软的情况下，美国制造业又传递出明显衰退信号，这导致避险情绪大幅升温，现货黄金晚间短线拉涨8美元，强势上破1540关口。

　　与此同时，欧美制造业拉响衰退警钟引发蝴蝶效应，欧洲多国债券纷纷跌破历史低位，欧股盘中全线飘绿，这一切因素都将投资者推向黄金市场寻求庇护。可以说，黄金在9月份的开局战，打得相当漂亮。

　　然而，正如前文所说，9月5日成为了黄金多头的断魂日。受多头获利离场、美国经济数据反弹等利空因素影响，黄金单日暴跌超40美元，最低下探至1510美元下方，创造了月内最大单日跌幅。

　　自此之后，黄金便一蹶不振，哪怕随后还有美联储利率决议以及沙特石油设施遇袭这样的重磅事件搅乱市场情绪，金价也未能重回高位。从日线图来看，9月5日至9月20日期间，现货黄金一直收于1520下方，维持低位震荡趋势，直到美联储决议出台后利多因素持续堆积，现货黄金收盘价才在23日反弹至1520上方。

　　


　　以史为镜，可知兴衰。从9月份的震荡当中可以得知，黄金的价格走势仍由基本面要素主导，但各大影响要素此消彼长，投资者的关注焦点也需要调整一下了。

　　从行情来看，虽然9月份贸易局势仍然对黄金价格产生巨大影响，但基本面经济数据的威力也变得越来越大。展望后市，本周二欧元区、德国、法国和英国制造业PMI数据再次扎堆公布，周三和周五还将公布美国9月ADP就业数据和非农就业数据，这将如上个月一样成为黄金多头的狂欢派对，还是演变成断魂时刻呢？在前景未定之时，投资者或许需要好好管理一下自己的仓位，切忌重仓操作。

　　原油：沙特炮声渐退，但市场从未如此敏感

　　说到原油市场在9月的表现，肯定绕不开一件事——发生在北京时间9月14日凌晨的沙特石油设施遇袭事件。复盘9月油市，沙特石油设施遇袭可以说是一个巨大的转折，该事件发生前后的油市简直有着天壤之别。

　　先看沙特遇袭前的行情。美、布两油基本延续此前一个月的平稳表现，其中，布油在开局两连跌后连续4个交易日收涨，WTI原油也在9月4日盘中大涨3%。然而，自9月10日起，油价开启四连跌，美、布两油在此期间最低分别下破54美元和59美元关口。

　　


　　在这段时间里，贸易局势、欧佩克+减产执行率是影响油价的主要因素：

　　美、布两油在月初实现四连涨，主要得益于俄罗斯能源部长诺瓦克承诺将履行减产协议、贸易局势也出现好转。

　　9月9日两油持续走高，皆因外媒报道称，沙特亲王阿卜杜勒·阿齐兹(Prince Abdulaziz)将接替法利赫，成为新任沙特能源大臣。而阿齐兹此前曾多次表态支持深度减产，所以市场对于欧佩克+减产计划的实施情况变得更有信心。

　　油价四连跌出现在9月10日至13日，在此期间的利空事件包括：欧佩克月报显示，沙特等国8月原油产量上升；美国国家安全顾问博尔顿被解雇，导致外界猜测美国将放宽对伊制裁。

　　油价开启四连跌后，空头仿佛看到了入场了良机——谁曾想，仅仅一个周末过后，这个所谓良机就成为了一个天大的陷阱，让无数空头遭受暴击。

　　那么在沙特石油设施遇袭之后，油价的表现又是怎样的呢？这段时期，油价的涨跌可就无法用常理来解释了。9月16日，美、布两油跳空高开，单日最高涨幅均超10%。其中，布油一度暴涨17%，WTI原油则开涨13%并创下1991年以来最大日内涨幅。

　　


　　外媒纷纷指出，此次沙特遇袭事件，正发展成历史上最严重的原油供应危机之一。在媒体的不断渲染下，油价对沙特相关产量信息的敏感程度直线上升，美、布两油自此开启了一趟(暂时)看不到终点过山车之旅：

　　9月17日晚间，市场消息指出沙特接近恢复70%产能缺失，并预计在未来2-3周内恢复全部产能，美、布两油快速下挫，布油跌幅一度扩大至6%，期货市场更出现52亿大单砸盘；

　　9月19日凌晨，沙特国防部对油田遇袭一事作出声明，将矛头指向伊朗，美国总统特朗普表示，将大幅增加对伊朗的制裁，将在48小时内公布最新制裁，但由于沙特原油产量进步恢复，美、布两油双双收跌；

　　9月24日，市场消息指出，沙特阿美有望在本月底恢复产能，美、布两油再度双双收跌。

　　从上述情形可知，尽管外界对沙特遇袭事件的关注已经减弱，但市场的敏感程度并未降低。

　　因此，虽然截至上周五收盘，美、布两油已完全回吐沙特油田遇袭以来的全部涨幅，但如果备受质疑的沙特真实产能没有恢复到正常水平，油价暴动将一触即发。

　　汇市：美元“盛世”降临，但多头最青睐的还是它

　　没有任何悬念，也没有任何惊喜，在9月汇市唱主角的依然还是美元。从日线图来看，美指本月整体呈上升趋势，并再度上破99关口，最高涨至99.38。扛过美联储“两连降”的巨大挑战之后，美元多头似乎找不到任何理由不继续往前冲。

　　


　　然而，汇市之中最受欢迎却不是已经持续强势许久的美元，而是潜力巨大的日元。市场分析指出，今年全球面临的种种风险令看涨日元的投资者和机构感到高兴，并鼓励他们押注日元未来几个月将出现举世瞩目的巨大涨势。

　　外媒针对对外汇分析师的调查显示，分析师们预计，到2019年底，美元兑日元汇率将下跌近3%。看涨日元的基调也反映在期权市场上，摩根士丹利和法国巴黎银行预计，紧张的地缘政治局势将导致美元兑日元在明年初逼近100点整数关口，测试近3年低点。

　　


　　尽管截至目前，日元与加元的强势表现都在伯仲之间，但分析师们认为，随着全球其他央行加快放松政策，日本央行根本没有足够的火力来遏制日元升值，日元在未来几个月将彻底跑赢加元，成为G10货币的最强者。

　　其中，大摩就是最乐观的日元多头之一。摩根士丹利全球外汇策略主管雷德克(Hans Redeker)对此表示：

　　“全球环境正处于我们所说的‘不稳定均衡’之中，我们认为这将导致波动性和风险资产受挫，并推动导致日元走强。”

　　而作为目前增持日元多头头寸的基金经理之一，Allianz Global Investors投资经理里德尔(Mike Riddell)认为日元是一个出色的投资组合多元化工具。由于预测未来12-18个月全球经济衰退的风险大于50%，里德尔的基金十分看好日元，认为其避险属性将帮助日元在接下来一段时间大放异彩。

　　有人欢喜有人愁，汇市中既有美元和日元这样的大赢家，自然也会出现一些令人担心的角色——比如英镑。

　　对于英镑多头来说，9月并不全是伤心的回忆。9月24日，由于英国最高法院裁定英国首相约翰逊暂停议会违法，英镑兑美元短线拉升最高涨至1.2489。由此可见，脱欧进程对英镑的影响仍然相当之大。

　　然而，在脱欧乱局之外，英国央行的最新动态给多头带来一记暴击。9月27日，英镑兑美元失守1.23关口，皆因英国央行鹰派代表、委员桑德斯突然转鸽，认为即使能达成脱欧协议，英国可能仍需要降息。

　　众所周知，10月31日是脱欧最后期限，英镑也将迎来终极大考。如果真的出现延迟脱欧或无协议脱欧这样的不利情况，英镑的未来将变得充满变数。