三、助力金价上涨的“七大担忧”将逐渐消散 多头进攻乏力？
富国银行大宗商品策略主管John LaForge在最新报告中表示：“的确，就经济不确定性而言，黄金是最值得持有的资产之一。但在如此高水平上购买过多黄金可能会带来很多痛苦。例如，在2010年至2018年期间，高位入场的黄金多头要么出现亏损，要么获利甚微。”
LaForge表示，今年以来，黄金的上涨主要反映了投资者以下几点担心： 1. 全球央行的宽松化浪潮；2. 全球经济增长放缓；3. 全球贸易争端不断升级；4. 股市波动性加剧；5. 负收益债务规模的不断膨胀；6. 外汇市场的剧烈波动；7. 收益率曲线多次倒挂带来的衰退暗示。
对于这几个因素，LaForge认为，过去几个月推动金价上涨的主要因素是负收益率债券规模的扩大和收益率曲线的反转。接下来，如果要使金价触及1600美元，上述前三点因素必须发生进一步的恶化。虽然我们预计贸易争端会进一步升级，但我们预计明年经济增长将趋于稳定。
四、多币种计价的金价已达历史高值 进一步上涨空间有限
富国银行进一步指出：“虽然部分黄金多头表示，与历史高值1920.8美元/盎司相比，金价还有很大的上涨空间。但是他们没有注意到，若以全球一篮子货币价格计算，金价已经创下了历史新高。不仅如此，多个币种计价的黄金也已创历史新高。也就是说，金价未来的上涨空间可能没有想象中的那么大。因此，我们认为投资者可以在多元化投资组合中持有一些黄金，但是不建议在目前的水平上进场。”
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