世元金行：中国风吹进黄金市场 王者归来正上演

　　最近，随着黄金价格自去年11月以来首次重返1300美元这个重要的心理关口，黄金再次受到全世界的瞩目。短期来看，美国投资者逐渐重提了对于黄金的兴趣，而交易量也达到了去年5月份以来的最高水平。虽然前两日录得两根阴线，但是上涨的趋势并未打破，近期的操作思路仍是逢低做多。

　　事实上，与乐观的美国投资者有所不同的是，进入2014年之后强劲的黄金价格，抑制了我国这个世界最大黄金消费国购金的热情。笔者认为，世界黄金市场能够由熊转牛，那么中国将起到不可忽视的作用，因此中国方面的消息变得举足轻重。

　　目前来看，尽管中国暂时减少了对于黄金的需求，但是中国的债务水平较高以及人民币汇率被高估这两个事实没有改变。我们不得不承认，出于避险等诉求，高债务水平和高估的货币汇率很可能推高一国的黄金进口量。近期的数据显示，2013年，中国进口和生产的黄金总量大于消费者购买。这不得不引起人们这样的猜测： 2013年黄金的跌幅高达28%，而中国政府则趁机增持了其黄金储备。事实上，中国的政府正在推进一个进程，那就是使人民币成为国际货币。透过中国政府的购金行为，我们不难推测，政府可能会通过黄金支撑人民币来实现这一计划。

　　除了进口量，中国经济增长前景的不确定性也可能是黄金价格的一个幕后推手。根据兴业银行的研究，中国经济增长的不确定性和黄金价格的相关性自2011年开始显著起来，一直到2013年8月，其关联程度上升到了前所未有的水平。如果2014年，中国的经济像很多经济学家预测的那样，那么黄金价格将先扬后抑，开始的上涨源于避险的要求，而当中国需求折戟的时候，黄金的价格将再次落入深渊。另一个方面，中国政府对于经济的衰退会出台一系列的政策，投资者应对这些政策的反应同样也存在着不确定性，这种不确定性很可能推高金价。根据兴业银行的研究：这种不确定性增加20%，那么黄金价格可能会上涨3%。

　　笔者认为，法国兴业银行的结论不无道理。我们可以很容易看出，最近几周中国股市的波动性和黄金价格的相关性较强。中国乃至整个新兴市场投资者的不确定性很可能成为一个短期的影响因素，对黄金价格产生一定的支撑。

　　技术图形上来看，黄金的走势也终于呈现了一些起色。回顾过去的行情，两个关键的阻力位置——1300美元和1320美元已经被突破。而这个范围也是很多交易员和投资者短线做多的获利回吐点。但是，黄金会止步于此吗？答案是否定的。显然，黄金多头上攻的势头似乎并没有就此打住，下一目标将在1340至1350美元这一带，触及这一位置之后，黄金才有可能进行真正的回调。

　　个人观点，仅供参考。