仟家信：中国PMI数据不利料金银调整持续

　　现货黄金昨日收盘价1311.12元/盎司，盘中最高1322.86美元/盎司，最低1308.76美元/盎司；现货白银昨日收盘价21.51元/盎司，盘中最高21.94美元/盎司，最低21.36美元/盎司。

　　今日凌晨公布的美联储会议纪要显示，美联储官员在1月28日-29日政策会议上承诺缩减债券购买计划，另外他们还讨论了在未来加息的可能等事宜。缩减购债方面，美联储维持了年初对经济前景抱有的乐观看法，虽然近期的一系列经济数据较为低迷，导致与会者普遍预计去年下半年的经济增速不会持续，但他们还是认为未来几个季度美国经济将以温和速度扩张。多位与会者表示，鉴于经济前景未出现明显变化，应当默认继续在每次FOMC会议上缩减100亿美元的购债规模，即便一些官员对较低的通胀率以及经济疲软的其它迹象感到担忧，但他们仍支持继续缩减购债。意外的是，部分美联储官员提出了金融市场风险(比如资产价格泡沫)，在决定何时紧缩政策时发挥更大作用的可能性。就业问题上，官员们认为，自经济衰退发生以来呈下降趋势的劳动参与率，主要是受劳动人口构成变化和高龄劳动者退休影响，他们希望观察更多能反映失业状况的更广泛指标。加息议题方面，部分官员提出基于美国经济过去的表现，认为美联储可能需要在不久的将来上调短期利率，不过，这些官员在美联储内部所占的比例仍非常小并非美联储官员的共识，大多数仍认为在金融危机的持续影响情况下，标准政策规定不适于作为政策指引。前瞻性指引的调整上，会议纪要显示，与会者一致认为，由于失业率逼近6.5%，政策委员会很快就会有恰当理由考虑对利率前瞻指引进行调整，以便向外界提供美联储在失业率越过门槛后对联邦基金利率作何处理的信息。至于新的前瞻指引可能采取何种形式，美联储官员已经提出了一系列意见，但他们还没有达成一致。就新兴市场的动荡问题上，会议纪要显示，官员认为新兴市场动荡在截至会议召开时对美国金融市场的影响有限，但他们承诺将密切关注相关进展，官员指出如果新兴市场动荡持续，则可能给美国经济前景带来下行风险。三位地区联储主席也在不同场合发表观点，圣路易斯联储银行总裁布拉德表示，随着天气状况好转，美国数据就会摆脱疲态。旧金山联储银行总裁威廉姆斯在CNBC电视台表示，美国经济的根基扎实，要让美联储停止缩减购债计划，需要的不只是一些相对疲弱的劳动市场报告。亚特兰大联储银行总裁洛克哈特也表示，目前经济状况好于一年前以及更早以前，他坚持认为从基本面因素看，已有很大好转。只要前景仍坚稳，未明显偏离认定道路的话，美联储可能在第四季结束购债计划。美联储会议纪要的公布基本符合市场预期，也未对市场带来意外的冲击。

　　国际货币基金组织(IMF)昨天表示，鉴于全球经济复苏疲弱及近期市场波动凸显一些新兴市场面临的主要风险，因此包括美国在内的发达经济体必须避免过快撤走刺激政策。报告称，新兴经济体资本流出，利率上升及货币大幅贬值仍是主要忧虑。鉴于企业较为脆弱，持续紧缩金融条件可能会降低投资且不利于一些国家的经济增长。报告认为虽然发展中国家出现通胀抬头的危险迹象，但欧洲国家却面临通货紧缩的风险，而通胀依然较高或政策可信性遭到质疑的经济体需要继续在加强政策框架的大背景下收紧货币政策并进行结构性经济调整。IMF在一份报告中说，它对2014年全球经济增长的预期大体维持不变。在欧元区问题上，IMF说，低通胀对全球增长前景来说是一个新风险，IMF呼吁欧洲央行加大力度消除通货紧缩的风险，它建议欧洲央行考虑进一步降息以及推出新的放贷计划。

　　今日早先公布的汇丰2月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览数据继续下降，至48.3，为7个月低点；其1月份终值为49.5。所有PMI分类指数均显示中国制造业疲软，其中新订单、新出口订单和就业分类指数均有下滑。分析认为，受新订单和产出等多项指数下滑的拖累，汇丰中国2月制造业PMI初值在萎缩区间续降，创下七个月来最低水准，结合近期PPI和PMI等多项数据判断，今年一季度中国经济增长恐面临一定下行风险。也有分析人士指出，春节假日的时间等季节性因素很可能对制造业数据产生了影响。汇丰控股经济学家屈宏斌在公告中表示，受新订单及产出下滑，汇丰2月份中国制造业PMI预览值进一步放缓，反应企业正重新去库存。通胀压力下滑正在逐渐累积，预示制造业增长动能疲软。决策层应适时微调来保持年内经济平稳增长。花旗经济学家丁爽称，中国经济持续面临下行压力，未来两个季度经济增速将进一步回落至7%。中国经济的低迷表现对市场构成冲击，上述制造业数据公布后不久，澳元一度从0.9004美元跌至0.8957美元，日经指数在中国PMI数据公布后跌幅扩大，上证指数冲高回落，最终报收2138.78，收跌0.18%。

　　今日数据众多且重要性较高，除已公布的日本1月商品贸易帐(赤字增大)，中国2月汇丰制造业PMI预览值(持续下滑)和德国1月PPI(重回负值)外，后市关注法国1月CPI数据，法、德、欧元区2月PMI数据，英国2月CBI工业订单差值；晚间关注美国1月CPI数据，2月15日当周初请失业金人数，2月Markit制造业PMI初值，2月费城联储制造业指数和1月谘商会领先指标。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至2月19日黄金持仓减少，净持仓量为795.61吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至2月19日白银持仓不变，净持仓量为10150.51吨。

　　现货黄金方面，昨日金价继续下滑，最终收阴，收盘价回落至5、10日均线之间，日线MACD多头能量持续减弱，其他指标指示震荡偏多；4小时布林收口，各短线指标指示空头，调整未显持稳迹象，短期走势预计震荡偏空，今天后市欧洲和美国的PMI数据仍将主要影响日内走势。今日交易方向，短线高空为宜。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：中线观望，短线可在1315-1317美元区间可介入短空，目标1308-1302美元，有效上破1321美元离场，如有机会看到在1300附近持稳可介入轻仓多单持有。(机构观点，仅供参考)