世元金行：加息獠牙初现，金银畏葸不前

　　昨日，国际现货黄金走势一波三折。黄金虽再获美国疲弱经济数据的支撑，但联储会议纪要略出意外，打压了黄金价格，金银延续调整之势。国际现货黄金日内下跌 9.93美元，跌0.75%，最低触碰1308美元/盎司，收于1311.57美元/盎司。国际现货白银下跌0.4美元，跌幅1.81%，收出一根长阴线，吞没了前一交易日的涨幅。

　　热点解读

　　昨日的风险事件和数据较多，我们逐一梳理一下。首先，美国公布的1月新屋开工和营建许可数据双双低于预期，令人担忧作为美国经济复苏引擎的房地产是否也出现停滞信号。其中，1月新屋开工总数年化88万户，低于预期7万户，与预期之差创七个月来最大。环比下跌16%，亦创三年来最大跌幅。这已经是过去10个月来新屋开工总数第8次不及市场预期。另外，美国1月营建许可数年化93.7万户，环比跌5.4%。营建许可数据的走差显然与天气关系不大，而新屋开工数据分项中的最为寒冷的东北部地区环比激增61.9%更是对严寒天气因素的一种讽刺。巴克莱为此将美国一季度GDP增长预期由2.2%调降至1.9%。房地产数据的走差推动金价上升至1320美元一线的日内高点。但凌晨公布的美联储1月会议纪要首提加息，略出市场意外，拖累金银承压下行，金银延续了调整之势。

　　笔者认为，美联储1月会议纪要的两大关键词可概括为“分歧”和“加息”。会议纪要显示，美联储官员们在1月份不能就短期利率的前景、前瞻指引、通胀率和就业市场现状达成一致，部分成员还仍然对继续缩减资产购买计划的速度存在疑问。另外，纪要显示，在美国失业率持续快速下降的背景下，美联储确实已经把修正利率政策前瞻指引提上了议事日程。少数美联储官员指出美联储可能会比此前各界预期的时间更早地开始加息。但还有几位委员倾向于低利率，也有与会者称将威胁金融稳定性的风险作为考虑上调利率的因素。加息或许只是少部分美联储成员的观点，但提前加息被破天荒地提出和讨论，仍使市场投资者感到稍许意外，也冲淡了近几周黄金和白银市场的乐观情绪。金银在会议纪要公布后扩大了跌势。

　　对于最近美国低迷的经济数据状况以及寒冷天气状况的影响，美联储在会议纪要中反倒是只字未题。笔者认为，这是由于1月会议召开时所掌握的经济数据还没有透露更多走差的信号，故当时并未引起联储官员的注意。但目前经济数据已经暴露出美国经济复苏中存在的隐忧，美联储官员在下次会议上一定会加以考虑。结合目前联储官员内部对各个问题存在的分歧现状，不排除未来放缓缩减购债脚步的可能。而随着加息的预期的增加，利空影响将会被逐渐消化。而且未来美国的通胀率上升将转化为推动金价上行的助力。金银目前的下跌仍可定义为回调，但也须关注回调的力度，不能跌破1280美元，否则此次反弹将功亏一篑。

　　今日走势仍然十分关键。美国晚间有1月季调后CPI月率，上周初请失业金数据，Markit制造业PMI初值，2月费城联储制造业指数以及1月谘商会领先指标一系列重要数据公布。金价定将再起波澜。投资者宜控制好风险。

　　操作建议

　　技术上看，现货黄金昨日跌破5日均线支撑，连续两日收阴，短期急速上涨行情告一段落。但日线图中个均线仍保持多头发散排列。激进投资者可选择高抛低吸的区间操作，日内需关注1300/1295美元的支撑。上方阻力位于1320-1325美元。稳健者建议观望。

　　白银昨日收出长阴，形成了看跌吞没形态。虽然5日均线尚有支撑力度，但短线仍有回落风险。鉴于近日风险事件较多，稳健者可选择观望，激进者可区间操作，关注上方阻力21.7/22美元，下方支撑位于21.3/21.0美元。需轻仓操作，严格跟进止损。