世元金行：黄金扶摇直上 前途路在何方

　　2014年伊始，当投资者还为了QE政策的渐行渐远而黯然销魂之际，无声无息中，黄金多头却像打了鸡血一样一改去年的颓势，一路扶摇直上，轻松攻陷了1300美元的重要心理关口，一时间，黄金一路飘红的迅猛走势令市场为之癫狂。

　　回顾本轮金价的反弹，其中，亚洲投资者对实物黄金疯狂的追求以及巨量空头回补的作用无疑是不容小觑的。但是，归根结底，美国经济衰落风险的迅速升温才是此次黄金如沐春风的根本原因之所在。在非农就业数据连续两个月录得疲弱表现之后，市场再次重燃了对于美国经济复苏可持续性的思考。从目前美国方面的情况来看，无论是房市的衰退，制造业的疲软，通胀水平的挣扎不前亦或是就业市场的不尽如人意，似乎都预示着美国经济的复苏正面临着严冬的残酷考验。然而，当我们抽丝剥茧，理清浮华之后，就会发现，当前美国经济的这种停滞，不过是受到了暂时性因素干扰后的中途休整，而这种休养生息的目的也只是为了今后经济的爆发性增长在做准备。

　　纵观此次美国经济复苏步伐的放缓，有两个方面的原因不容忽视。其中，首当其冲的当属百年一遇的暴雪天气对美国经济所造成的严重影响。受极端恶劣天气的冲击，美国的制造业、零售业以及就业市场等诸多领域都无一幸免的遭到了重创。而实体经济的疲弱表现，正深深的影响着美国经济的整体运行，同时也为美联储进一步的货币政策态度蒙上了更为神秘的面纱。除了恶劣天气这个不可抗力因素之外，漫长QE政策从有到无的过程也对近期美国经济的回落产生了一定的负面影响。尽管，为了防止金融市场陷入激烈的动荡，美联储谨慎的选择了小步快走的方式来终结QE，但面对QE政策突如其来的消逝，长期依赖于量化宽松政策的美国经济仍然需要一定的时间来适应环境的突变，而在这段消化期内，无论是实体经济还是虚拟经济都很有可能会频繁出现各种矛盾与冲突，从而令整个经济随之陷入暂时的倒退格局。

　　然而，虽然从表面来看，美国经济复苏的可持续性受到了严重的质疑，但实际上，真正支撑经济稳步走强的动力却并没有从根本上发生质变。未来，随着恶劣天气的与日好转以及美国经济对后QE时代市场环境的逐步适应，相信在不远的未来，经过短暂休整后的美国经济，将会再度迎来快速健康且强势的增长态势，而到了那个时候，全球的资本必然会随之重新回流至美元资产，从而推动其冲出重围，成为投资界首屈一指的宠儿，而随着美元价值的不断回升与高胀，作为美元替代资产的黄金，其投资魅力无疑会大打折扣，最终使其价格再度陷入低谷，未来前景堪忧。也许只有当某一天，被长期压抑的通货膨胀火苗重见天日之时，承担着传统避险资产美名的黄金，才会凸显出其特有的抗通胀魅力，也只有到了那个时候，黄金才会迎来真正属于自己的春天。