FX168财经报社(北美)讯 过去一个月，美股动量交易明显降温。此前领涨市场的半导体和人工智能基础设施股票集体回落，标普500动量指数也跌入技术性调整区间。不过，历史数据显示，动量股在快速下跌后往往能够较快修复，当前回调或正在为愿意承受短期波动的投资者创造机会。
Informed Momentum Company首席投资官兼投资组合经理特拉维斯·普伦蒂斯(Travis Prentice)表示，对于希望长期持有动量资产的投资者而言，现在可能是不错的入场时机，但短期走势仍可能十分动荡。 动量指数跌入调整区间 标普500动量指数第二季度上涨超过44%，创下有记录以来最强季度表现。但自6月22日创下收盘纪录高点以来，截至周一，该指数累计下跌10.6%，进入通常定义为跌幅超过10%的调整区间。 动量策略通常追踪近期表现最强的股票，因此在市场风格发生变化时，回撤往往来得更快、幅度也更大。 高盛编制的一项高贝塔动量股票组合，已较高点下跌超过30%，显示部分高风险动量交易的调整远比大盘更加剧烈。 历史数据显示反弹概率较高 道琼斯市场数据分析了Invesco标普500动量ETF在跌入调整区间后的历史表现。 数据显示，在过去类似回调之后，该ETF未来3个月平均上涨12.4%，6个月平均上涨17.5%，一年后的平均回报超过24%。 从胜率看，ETF在回调后的3个月、6个月和12个月上涨概率均接近或超过90%。 不过，历史数据也显示，当前跌势可能尚未完全结束。在过去类似调整中，该ETF平均最大回撤约为15%，而目前跌幅约为10%，意味着短期内仍可能继续承压。 2022年的走势也表明，历史规律并非每次都有效。当时部分回调后，动量ETF一年回报仍为负值，因此投资者仍需警惕宏观环境和市场趋势变化。 资金从AI热门股转向银行和能源股 近期动量股下跌的背后，是美股市场出现明显的板块轮动。 Bespoke Investment Group数据显示，罗素1000指数中，有47只股票在2026年上半年上涨超过100%，但进入7月后，这些股票平均下跌21.6%。 与此同时，上半年跌幅超过50%的17只股票，近期平均反弹10.6%。 这表明资金正在撤离此前涨幅巨大的半导体和AI相关股票，转向能源、零售和银行等此前表现相对落后的板块。 这类轮动并不一定意味着整个市场转熊，更可能代表投资者正在重新评估估值，并寻找尚未充分上涨的资产。 动量组合可能即将“换血” SimCorp全球投资决策研究主管梅利莎·布朗(Melissa Brown)指出，动量策略的回撤通常幅度较大，但持续时间往往不会太长，因为随着市场走势变化，新的强势股票会逐渐进入动量组合。 不同动量指数和ETF会按照自身规则定期调整持仓。Invesco标普500动量ETF每半年调整一次，而iShares Edge MSCI美国动量因子ETF则按季度调整。 如果能源、银行和零售股继续走强，未来动量指数的成分股可能发生变化，原本由AI和半导体主导的结构也可能逐渐转向新的领涨板块。 总体来看，历史数据支持动量股在大幅回调后出现反弹，但短期波动可能尚未结束。对于看好长期趋势的投资者而言，当前回调可能提供逐步布局机会，但一次性重仓追入仍存在较高风险。
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