美股在新冠疫情期间迎来这波大牛市，华尔街多家投资银行纷纷发出回调警报，并且有越来越响亮的趋势。雪球越滚越大，包括高盛、摩根士丹利、花旗与瑞信等投行策略师公布最新预测，指出美股的高估值加剧市场脆弱性，而微幅的回调恐怕将因着多单将被强制平仓而引发巨震。
高盛策略师Christian Mueller-Glissmann首发观点引起市场高度瞩目，他认为目前美股的高估值加剧市场脆弱性，一旦出现负面进展或利空消息，可能造成经济增长遭遇冲击，并且促使股市出现快速的避险走势。
要知道截至目前来看，投资者持仓已经变得极度看涨，根据彭博数据显示，标准普尔500指数的多单与空单部位比例，接近10比1的位置，其中有半数的部位可能因着指数系跌2.2%就面临亏损。
花旗策略师Chris Montagu与团队表示，即使美国股市目前出现微幅回调，也可能因着多单被限制平仓而被放大。
摩根士丹利则将美股评级下调至“减持”，原因是10月底的经济增长面临巨大的风险，并且该行也警告美股在今年年底前恐怕将遇到10%至15%的回调，在全球配置当中，更看好欧洲和日本的股票。
日经指数在隔夜亚市早盘顺利突破30000点门槛，创下5个月来新高。随着日股在短短几日时间里，就大幅飙涨逾3000点，财信传媒董事长谢金河直接点名，日本股市是全球最亮眼的市场，更透露日本产业竞争力逐渐提升。日本5大商社年报酬率突破30%，华尔街股神巴菲特也悄悄卡位日股。
瑞信也考量到估值极高和监管风险等因素，建议减持美股部位。散户被视为是这波大牛市的主要推手，摩根大通提到，散户在7月和8月期间，向美国股市和ETF投入将近300亿美元的资金，只要货币政策维持宽松，他们可能是保持市场稳定的基石。至于美联储接下来的货币政策变化，是否会影响散户的动向，还有待观察。
Compass Point政策研究主任Isaac Boltansky提到，未来一个月时间里，美国可能将面临少见的疯狂时期，因为目前无论是基础建设、社会福利相关的预算，还是债务上限的磋商都在国会卡关。美国2011年也曾陷入债务上限危机，当时民主党与共和党是否应该通过加税、削减支出、提高债限等展开激烈辩论。
Boltansky继续补充道，9月局面将会是“一团糟”，市场正在焦急等待美联储为缩减购债时间表，提出更为明确的方向，以及美联储未来的领导人，但国会在扩大支出和债务上限方面的磋商迟迟没有进展，促使华府面临10年前财政危机以来，从未如此集中的政治风险。
美联储第三把交椅、纽约联储总裁威廉姆斯(John Williams)周三发表演讲，表示今年晚些时候仍有望开始缩减购债，但他拒绝透露具体的时间。路易斯联储总裁布拉德(James Bullard)称，尽管8月就业增长放缓，美联储仍应持续推动缩减购债计划。
摩根士丹利财富管理部门投资长Lisa Shalett表示，美股的走势很脆弱，需要重新调整定价来应对利率调升和通胀走高，预估标准普尔500指数年底前将出现10%至15%的跌幅。
她警告说，现在股市的涨势带有诸多不确定性，尽管如今局势变化莫测，美联储政策、消费者指数信心大降、中东局势的地缘政治、美国确诊病例激增等因素，美股不但没有受到任何影响，还屡屡创下历史新高。
Lisa也提到，尽管他们依旧看好美国股市，但仍然认为有必要适度修正，旨在恢复风险溢价，并未有选择性的积极选股投资者保留远期回报。另外，她也补充美股如今的涨势，是基于投资者对美联储谨慎调整货币政策的信心，但同样的，政策调整所带来的风险，外加美股9月季节性疲软，也会为美股前景增添不确定性。
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