INE原油小幅下跌，两大因素限制油价涨势

　　周五(2月11日)上海原油价格下跌0.6%，主力合约2204终盘收于550.0元/桶，跌3.3元/桶，因为美国通胀高企激起对大幅加息的担忧，投资者还在等待美国-伊朗会谈的结果，该结果可能导致全球原油供应增加。

　　经纪公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya说：“随着对伊朗核协议谈判朝着正确方向发展的乐观情绪升温，以及货币市场开始预期美联储大幅加息推动美元反弹，油价涨势终于失去动力。”

　　“油市仍然非常紧俏，但原油价格涨势已显露疲态。如果美元继续上涨，油价可能继续进一步下跌。”

    期货合约和成交情况一览    交易综述与交易策略

　　上海原油价格下跌0.6%，主力合约2204终盘收于550.0元/桶，跌3.3元/桶。    (INE原油日线图)

　　交易逻辑：油价继续高位横盘，市场观望情绪渐浓。一方面，伊朗原油可能重返市场，另一方面美联储加息50点几率变大，这对多头信心造成冲击，令近期油价强劲的涨势暂歇。俄乌局势也在近期迎来重要时刻，这使得空头不敢贸然进场。日内预计油价仍然震荡持稳，建议投资者观望为主。

　　阻力位：INE原油565.0，美油91.74

　　支撑位：INE原油546.0，美油87.64

　　中国及海外消息

　　投资者为美联储更加鹰派做准备，预期市场将更为动荡

　　①美国消费者物价超预期飙涨，提升了对于寻求遏制通胀飙升的美联储将需要更为激进的预期。投资者因此为更多的市场波动做好准备。

　　②美联储更加鹰派的前景一直是今年市场的主要主题，这推动美国收益率上升、股市下跌。10年期美国公债收益率2022年以来已上升约50个基点，周四触及两年半以来最高的2%。

　　③周四的数据显示，美国消费者物价指数(CPI)表现超出经济学家的预期，创下1982年2月以来的最大同比升幅，这迫使投资者进一步重新调整投资组合，以反映美联储可能比预期更加激进。

　　④芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具显示，市场已经几乎完全为3月份加息50个基点定价，此前圣路易斯联储主席布拉德表示，鉴于通胀数据，他已“明显”变得更加鹰派，他现在希望在未来三次美联储政策会议上升息一个百分点。

　　⑤骏利亨德森投资的研究主管Matt Peron在电子邮件中写道：通胀趋势“对股市来说是令人担忧的，因为它可能意味着美联储的政策反应会更加激进。未来几个月市场可能仍然动荡，直到通胀稳定下来，或者市场认为美联储采取了足够、但不过度的行动”。

　　全球新增1亿例新冠确诊病例仅用大约一个月

　　随着奥密克戎等变异毒株在全球加速传播，全球新增确诊病例数据不断提速。根据世卫组织统计，全球累计确诊病例从超过1亿例到超过2亿例、从超过2亿到超过3亿例都用时半年左右，但从超过3亿例到超过4亿例仅用时大约1个月。(央视新闻)

　　高盛预测美联储将在2022年加息七次，先前的预测为五次

　　①高盛集团的经济学家现在预估，美联储今年将加息七次以遏制飙升的通货膨胀，他们之前预测会加息五次。

　　②美国公布1月份消费者价格指数同比增长7.5%，为1982年以来的最大增幅后，高盛修改其预测。价格上涨范围普遍，从食品和能源扩大到家装和医疗保险等领域。

　　③以Jan Hatzius为首的经济学家暗示，美联储将在联邦公开市场委员会的会议上连续七次上调利率各25个基点。

　　④高盛的分析师指出，鉴于通货膨胀、工资增长和短期通胀预期三者皆偏高下，3月份有理由加息50个基点，但迄今为止，政策制定者的态度显示将采取更循序渐进的方式升息。

　　⑤高盛分析师在一份报告中写道。“大多数发表评论的美联储官员都反对在3月份加息50个基点，因此，我们认为更有可能的路径是在更长时间内每次加息25个基点。”

　　⑥圣路易斯联储主席布拉德说， 支持在7月初前累计加息100个基点，包括自2000年以来首次一次性加50个基点，以应对四十年来最严重的通胀。

　　⑦高盛分析师表示，如果其他参与者加入他的行列，他们将考虑改变预测。

　　美伊恢复核谈判之际，伊朗原油出口量近三年来首次超过100万桶/日

　　据报道，追踪石油流动的咨询公司Petro-Logistics表示，伊朗12月原油出口激增至超过100万桶/日，是近三年来的最高水平，不过1月回落至约70万桶/日。Petro-Logistics公司首席执行官Daniel Gerber说：“除非政治形势发生变化，否则我们预计不会持续看到100万桶/日的出口量。”根据石油行业顾问和分析师的估计，尽管受到制裁，但伊朗在2021年仍设法增加出口。不过其出口量仍远低于重新实施制裁前250万桶/日的规模。

　　韩国单日新增新冠肺炎确诊病例连续2天超5万例

　　韩国中央防疫对策本部11日通报，截至当天零时，韩国24小时内新增新冠肺炎确诊病例53926例，单日新增确诊病例连续第二天超过5万例。目前韩国累计确诊病例已超过123万例。

　　英国发布针对俄罗斯的新规，一旦入侵乌克兰可实施广泛制裁

　　① 英国约翰逊政府周四发布了新的规定，以加强政府在俄罗斯入侵乌克兰的情况下对其实施制裁的能力，并扩大了可以制裁对象的范围。

　　② 新规则将于周五下午5时生效，在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，将允许大臣们惩罚俄罗斯广泛领域的企业和个人。涉及的行业包括：金融服务，化工，建筑，国防，电子，能源，采矿，运输，以及通信和数字。

　　③ “这项立法为英国对俄罗斯实施历来最强硬的制裁提供了制度框架，”英国外交部在一份电邮声明中表示，“英国现在不仅可以制裁与乌克兰动荡直接相关的实体，还可以制裁俄罗斯政府关联的实体，以及对俄罗斯政府具有经济和战略意义的企业及其所有者、董事和受托人。”

　　④ 英国一直威胁，一旦俄罗斯军队进入乌克兰，就要制裁与总统普京关系密切的俄罗斯人，但此前没有相应的法律手段。

　　⑤ 英国的新规定并不意味着一旦俄罗斯入侵乌克兰，制裁就会自动生效，而是赋予了大臣们实施制裁的必要权力。

　　⑥ 外交大臣特拉斯与俄罗斯外长拉夫罗夫周四在莫斯科举行会谈。据俄罗斯外交部网站上的声明，拉夫罗夫告诉特拉斯，对英国可能的制裁，俄罗斯的反应将是“慎重和强硬的”。

　　机构观点

　　华泰期货：俄乌四方会谈未能达成一致

　　从油市近期的价差结构表现来看，原油月差结构高位回落，而裂解价差仍旧相对坚挺，尤其是美国汽柴油裂解价差表现强势，在近期的分析中我们提到，当前美国石油行业最大的矛盾仍旧是供给瓶颈，主要是炼厂开工率复苏跟不上成品油终端消费增长，美国成品油消费已经高于疫情前水平且仍旧在持续增加，尤其是汽柴油消费，但与之相对的，航空煤油消费维持在1500万桶/日的5年均值水平以下，虽然炼厂理论上存在通过调整航空煤油收率来应对这种供需错配，但实际上存在各种限制，这导致炼厂提高常减压加工量的空间受到抑制，此外，近期的炼厂装置故障与极寒天气加剧了当前美国成品油的供需缺口。

　　国信期货：油价短期维持高位震荡运行

　　美国官方公布了1月份通胀数据，再创近40年新高，美联储加速收紧货币政策概率大增。欧佩克发布2月份《石油市场月度报告》：随着全球经济从疫情强劲复苏，今年世界石油需求可能会急剧上升。市场继续关注2015年伊核协议重启的谈判进展。技术面，当前油价短期维持高位震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

　　国泰君安期货：通胀超预期叠加供应偏紧，高位震荡

　　中期来看，紧缩周期下商品价格见顶回落依旧是2022年的确定性，我们对于观点的修正更多从修正油价短期波动节奏的角度出发，即当前海外经济火热表现或只是延后油价上半年的下行拐点。对于油价短期的上行空间，由于地缘政治因素的扰动不易拿捏，理论上任何高点均有可能出现。而对于这一拐点的精准定位，宏观面受到美、欧通胀拐点的影响，不确定性主要源自疫情和海外央行紧缩节奏；微观层面受到伊朗、俄罗斯、美国页岩油供应表现的扰动，不确定性主要源自地缘政治、产能评估误差等。未来一周建议继续关注海外通胀数据和伊朗原油恢复前景，油价波动或将放大。

　　光大期货：油价高位震荡为主

　　伊朗和美国就挽救德黑兰与世界大国所达成2015年核协议进行的间接谈判于周二恢复，但特使们几乎没有透露他们是否更接近于解决各种棘手的问题。据美国外交官称，两国之间的谈判正进入“关键阶段”。市场似乎将这一消息解读为可能即将达成最终协议的迹象，认为这将意味着解除制裁。欧佩克月报中预计今年全球石油需求将增加415万桶/日，与上月的预测持平，2021年全球石油需求大幅增加570万桶/日。该报告还显示，随着OPEC及其他产油盟国组成的OPEC+逐步取消2020年实施的创纪录减产，OPEC的产量有所上升。OPEC+的目标是每月增产40万桶/日，其中10个成员国的增产幅度约为25.4万桶/日，但由于一些产油国难以增加产量，产量增幅低于这个目标。1月OPEC产量仅增加6.4万桶/日，至2798万桶/日。OPEC13个成员国中有七国的石油产量下降，其中包括委内瑞拉、利比亚和伊拉克。此外美国通胀数据显示继续创新高，市场对3月加息的预期进一步上调，油价高位震荡为主。