INE原油一度跌至450关口，投资者慎言贸易乐观；美国页岩油厂商仍欲豪夺市场份额

　　周二(11月19日)上海原油价格上涨。主力合约SC2001，以453.1元/桶收盘，上涨0.7元，涨幅为0.15%，但日内一度跌至450关口附近。国际油价周一创约两周来的最大跌幅，因贸易争端得到解决的前景转淡。同时，EIA预计主要页岩油生产商的产量下个月将增加；EIA预计12月美国主要页岩油生产商的原油日产量12月份增加49000桶至913万桶；下个月二叠纪盆地的日产量预计增加5.7万桶。加拿大丰业银行驻多伦多大宗商品策略负责人Michael Loewen表示，市场似乎对贸易谈判感到担心，围绕这个问题有一些悲观情绪。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年11月19日(周二)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2001，以453.1元/桶收盘，上涨0.7元，涨幅为0.15%。全部合约成交162074手,持仓减少4382手至48126手。主力合约成交113590手,持仓增加2008手至31192手。    交易逻辑：悲观情绪笼罩贸易谈判前景，且美国页岩油下月产量料增加。

　　支撑位：美油55关口存支撑；INE原油440支撑明显。

　　阻力位：INE原油480大关面临阻力；美原油60关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面多空各有，空头建议460上方做空，多头建议背靠450做多。

　　中国及海外消息

　　【10月份中国汽油产量创历史新高】

　　据卓创了解，2019年10月份汽油产量为1251.7万吨，环比上涨4.58%，同比上涨1.3%；2019年1-10月份汽油累计产量为11715.6万吨，累计同比上涨1.9%，创史上最高纪录。短期来看，进入冬季后，汽油需求逐渐趋稳甚至进入淡季，故2019年11月及12月汽油产量或难有较大提升，炼厂或调整排产计划导致汽油产量环比出现下滑。但据市场人士获悉，因浙江石化11月底即将出产成品油，故整体供应情况将保持充足状态。长期来看，受到部分炼厂产能扩建以及大型炼厂正式投产等因素影响，国内原油一次加工能力将会继续增加。此外，中国汽车保有量不断升高，虽然近几年增速略有放缓，但仍将带动中国汽油需求持续上涨。而经济增速不断放缓，柴油需求将呈现下滑趋势，国内炼厂生产将根据需求来做出调整，所以不管是生产环节还是消费环节，柴汽比率或一直维持低位。综合因素分析，长期看，预计未来中国汽油产量仍将保持稳定上升走势。

　　【蓬佩奥：美国将取消对伊朗福尔多核设施的制裁豁免】

　　① 据俄罗斯卫星通讯社18日消息，美国国务卿蓬佩奥当天表示，华盛顿将取消对伊朗福尔多(Fordow)铀浓缩设施的制裁豁免。他称，对伊朗来说没有进行铀浓缩的“正当”理由；

　　② 据报道，蓬佩奥在18日召开的记者发布会上宣布，美国将终止对伊朗福尔多地下铀浓缩设施的制裁豁免。这位美国国务卿强调，“(伊朗)没有正当的理由进行铀浓缩。”随后，他又补充了一句说，(伊朗的)铀浓缩丰度需要保持在“零”水平。俄罗斯卫星通讯社称，美国针对福尔多的决定将于12月15日生效。(环球网)

　　【伊朗暴力示威蔓延，哈梅内伊发声批评】

　　伊朗最高领袖大阿亚图拉阿里·哈梅内伊17日就近期街头示威发声，支持政府提高汽油价格，抨击暴力破坏，暗示将以强力手段恢复秩序。(新华网) 

　　【美国能源信息署(EIA)：预计12月美国页岩油总产量增加约4.9万桶/日至913.3万桶/日】

　　美国能源信息署(EIA)预测每口新增钻井原油产量规模：巴肯地区1542桶/日(一个月前预测为1522桶/日)，鹰潭地区1434桶/日(一个月前预测为1420桶/日)。预计二叠纪盆地12月原油产量473万桶/日，11月为467万桶/日，巴肯12月原油产量151万桶/日，11月为150万桶/日。

　　【委内瑞拉出口产能犹存】

　　有报道称，委内瑞拉仅在11月的头11天就装载了近1100万桶原油，是上月同期装载量的两倍多。大部分石油似乎是运往亚洲，其中一半的船只关闭了地理定位装置，以避免被发现。在美国实施制裁的时候，关闭地理定位装置也是伊朗出口石油的标准策略。这一手段可以帮助被制裁的国家依然可以依靠石油获得收入。委内瑞拉现在也在使用同样的策略；

　　根据欧佩克最新的月度石油市场报告，委内瑞拉9月份的原油平均日产量仅为64.4万桶。这低于8月的每日72.7万桶，以及今年上半年的日均97.5万桶。2018年9月，委内瑞拉的日产量是10月的两倍多，为135.4万桶；

　　这表明，制裁措施正在遏制石油生产，但未能将委内瑞拉的出口遏制到零。该国与中国和俄罗斯签署了石油换现金的协议，尽管它难以用有限的石油来偿还这些债务，但它正在偿还部分债务，而且这没有违反任何制裁。

　　【LNG市场价4天涨逾10% 中石油等加大天然气供应】 

　　11月19日，金联创发布数据显示，2019年11月18日全国LNG主流成交市场价格为3800-4700元/吨，较11月14日上涨了400元/吨，平均涨幅达10.4%。金联创分析称，供暖全面启动，LNG下游需求预期增加，市场看涨情绪浓厚。近日，中石油发布消息称，2019年预计生产天然气1160亿立方米，增加近70亿立方米，是近年来增产量最大的一年，有力支持我国冬季天然气供应。(新京报)

　　【沙特阿美取消IPO国际路演】

　　有媒体报道，沙特放弃了在本国及海湾邻国以外地区正式推介其国有石油公司沙特阿美股票的计划，这是此次首次公开发行雄心缩水的最新迹象。据知情人士透露，在美国和亚洲路演被取消一天后，银行家们周一获悉，与欧洲投资者的正式会议也不会举行。这一决定是沙特遭遇的最新挫折。

　　机构观点

　　【华泰期货：炼厂利润疲弱，但减产还为时尚早】

　　近期全球炼厂炼油利润明显下滑，亚太炼厂尤甚，主要是原油近月升水以及实货贴水太强，此外汽油、柴油、燃料油裂解价差明显下滑，根据JBC等机构的测算目前新加坡简单型与复杂性炼厂的利润均处于多年来低位，即便是目前VLCC运费已经回落。我们认为当前亚太炼厂利润的疲弱主要是区域炼化能力的增加以及终端成品油需求增长疲弱，目前恒力、浙石化以及恒逸文莱已经投产，加剧亚太地区的原油供需缺口，从而支撑Dubai原油呈现超级近月升水结构，但另一方面目前亚太地区自身的需求增长难以消化新增的成品油供应，但就目前来看，利润走低导致炼厂减产还为时尚早，一方面全球炼厂刚从秋检当中复产，加工量处于上升周期，此外新投产的大炼化项目关注自身的商业化运行情况，对短期利润不敏感；另一方面，目前处于IMO2020到来之际，炼厂依然寄希望于柴油以及VLSFO等产品利润的反弹，因此短期在炼厂不发生减产的背景下，目前原油市场紧成品油松的局面将会继续维持。

　　【石油分析师认为，明年全球经济将“避开”衰退，这为油价提供了一些上行空间】

　　① 国家能源机构上周警告称，随着OPEC努力平衡市场市场，2020年上半年建立的“巨大供应缓冲”将给OPEC+带来问题。另一个潜在供应过剩的部分原因是，今年需求增长大幅下降，迫使机构多次下调预测；

　　② 美银美林在一份报告中称随着2019年石油消费同比仅增长83万桶，全球石油需求很容易创下金融危机以来最低增速；

　　③ 经济放缓特别集中在工业部门，这些部门受到国际贸易紧张局势的沉重打击。2019年的制造业衰退非常明显，继2012年和2016年经济活动下降之后，很可能被贴上过去10年来第三次全球工业衰退的标签；

　　④ 美银美林指出，因为2019年大规模的供应过剩，油价勉强能持稳。但这种情况可能会好转。最近一系列的数据缓解了人们对经济衰退的担忧。

　　⑤ 美银美林表示展望2020年，我们预计周期性需求状况将有所改善，因为制造业采购经理人指数(PMI)似乎已企稳，在某些情况下似乎正转为正增长；

　　⑥ 与此同时，美银美林表示，如果国际贸易紧张局势真能出现实质性好转，这将进一步有助于推动工业活动和对全球经济的信心。