回顾8月份，油价整体再度走弱，并一度跌至50整数关口，目前回升至55关口。本月贸易紧张局势进一步升级之际，全球经济衰退的预期也进一步发酵，各央行也纷纷选择降息以支撑经济增长，但难敌贸易风险进一步上升，全球债券收益率频频跌入负值，欧元区经济进一步恶化，美债收益率倒挂进一步加深，尽管美伊局势对油价构成支撑，但难敌需求前景进一步走弱。
全球贸易局势紧张，打压原油需求前景
本月在全球投资者的关注之下，贸易摩擦进一步升级，令风险资产大幅回调，原油一度暴跌逾10%，全球股市承压，避险资产如黄金及日元等。
贸易摩擦正在全球范围内产生负面影响，这影响了原油需求前景。
分析师Nick Cunningham表示，眼下原油市场极易受到贸易问题的影响，尤其是美国总统特朗普的表态。
全球央行进入宽松政策也同样是一大影响。在美联储7月降息后，包括印度、新西兰、泰国和墨西哥等央行都进行了降息。事实上据统计，今年全球有30个国家央行进行了降息。
盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，贸易问题的起起伏伏带来了巨大的不确定性，从目前的情况来看，对增长和需求都是不利的。这对原油市场而言，可不是个好消息。
美债收益率倒挂加剧，强化衰退预期
显示，本月美国债券收益率倒挂的程度变得更为严重，10年期美国国债收益率和2年期国债收益率倒挂水平创下2007年以来最高水平。
本月美国2年期国债收益率下行触及1.442%水平，10年期国债收益率最低至1.440%水平。该收益率曲线自今年8月以来开始倒挂，而上一次倒挂还是从2005年12月开始的，2年多之后市场就迎来了金融危机。
债券收益率曲线倒挂被视为衰退到来的信号，尤其是10年期债券收益率和2年期债券收益率的倒挂。在10年期美国国债收益率和2年期国债收益率倒挂水平创下2007年以来最高水平的同时，道琼斯指数大跌。
Raymond James的Kevin Giddis表示，债券收益率曲线倒挂程度变得更严重显然更证实了衰退很有可能会在一年或者一年半之后出现。
但美元的避险属性令美元创近一个月新高，也部分令油价承压。
欧佩克减产成效被抵消
在国际原油市场上，一方面，石油输出国组织持续减产，推动油价走强，另一方面，美国页岩油产量上升、全球需求预期下滑、强美元等因素则阻碍油价向上。二者力量此长彼消，成为今年以来国际油价大幅波动背后的主要力量。
由于贸易摩擦纷扰，全球经济下行风险增加，原油需求难以提振，欧佩克仍坚持减产措施，各石油生产国7月份的产量及减产幅度均超过了减产协议的预期。据石油输出国组织技术委员会的消息称，7月份削减比例为159％，欧佩克7月份的合规率为156％，而非欧佩克成员的削减幅度为166％。
美国对国际原油市场的供应一旦增加，将大大抵消欧佩克的减产成效。同时，美国的新增石油供应也让欧佩克陷入两难境地。美国银行商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示，欧佩克在过去7年中，每年的市占率下降了1%。
对于急于实现预算平衡的沙特而言，实现全球原油市场平衡的进程过于缓慢。认为，沙特将在未来加大减产和减少出口，同时伊朗和委内瑞拉产量的持续下降也使得这一进程得以加速。至于俄罗斯等非欧佩克国家，和欧佩克继续合作的可能性出于经济放缓预期造成减产压力。
美伊局势不见缓解，警惕意外事件
8月美国与伊朗的局势不见缓解，但也没有紧张到局势进一步恶化的局面，双方停留在互相喊话的层面上。
美国政府宣布对伊朗外长扎里夫实施制裁，而伊朗在海湾地区扣押了一艘将向部分阿拉伯国家走私燃油的油轮。
伊朗总统鲁哈尼6日发出警告，与伊朗的战争是战争之母，与伊朗的和平是和平之母，他还称如果伊朗的石油出口被归零，国际水道将无法和以往一样安全，并警告美国不要加大对伊朗的压力。与此同时，伊朗外长扎里夫也表示，伊朗可能“出乎意料的”采取行动，以回敬美国总统特朗普“出乎意料的”政策。
但美国致力于伊朗原油出口降至零，据业内消息人士和油轮数据显示，伊朗7月原油出口已降至每日10万桶的低点，这加剧了全球石油供应下降局面。
近期伊朗官员说为了给谈判创造空间，想每天出口70万桶原油并收取现金。这只是开始，日出口量应达到150万桶。
伊朗目前遭遇的困境较为明显，缺乏出售原油获得的现金流，伊朗将面临更大的压力，也将有可能将压力转为中东局势升级，这可能令油价因意外事件而走高。
美国原油库存面临下滑，支撑油价反弹
近期美国原油库存逐步下滑，支撑美油有所反弹，且8月份美油跌幅远小于布伦特原油。显示，美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油库存减少1000万桶，降幅大于分析师预估的下降210万桶。分项数据显示，上周美国原油日净进口量减少151万桶，至290万桶。
Again Capital合伙人John Kilduff称，近期原油库存难以置信的利多报告，是一段时间以来最乐观的报告之一，库存全线下跌，当然还有原油库存大幅下跌，这是进口再度下降导致的。他表示，可能是因为沙特对美国的出口下降所致。
但瑞穗驻纽约能源期货主管Bob Yawger表示，这里有很多重要的数据，但完全因进口骤降所致，相当令人印象深刻。
而知名金融博客零对冲表示，原油库存经过短线的增加后，重新录得减少；周三凌晨公布的API原油库存大降1110万桶提振油价重回上周五特朗普讲话前水平。
OPEC+委员会还表示，预计今年下半年原油库存将大幅下降。全球经济不确定性尚未消除，市场在做多原油方面存在相当程度的犹豫。
美国原油解决运输问题，冲击全球供应
本月原油价格探底回升，不过总体仍然较为低迷，坏消息是美国的原油供应量可能会继续为市场带来压力。
在过去十年，美国的原油产量翻番到了1230万桶/天，成为了全球最大的原油生产国。但从美国的油田要将这些原油运出去一直是个问题。
不过这个问题或许很快迎来转机。一条将美国二叠纪盆地和德州Corpus Christi的管道将能够每天运输67万桶原油。
这意味着更多德州的原油将能够被运到墨西哥湾沿岸地区。据花旗银行估计，到今年年末，这些新管道将能够将美国原油出口量增加100万桶/天至400万桶/天，明年则将再增加100万桶/天。
在这种情况下，二叠纪盆地的原油产量瓶颈也将被克服，到2023年产量将翻番到约800万桶/天。花旗认为，美国的原油出口量将很快增加到600万桶/天。
表示，近几年，为了稳定全球油价，沙特和俄罗斯在内的OPEC+国家都减少了原油产量，而委内瑞拉局势也使其原油供应量受到影响，此外还有被美国制裁的伊朗等，但尽管如此，由于美国原油产量的增加，整个市场的原油供应量仍然非常充足。
但显示，美国的上游原油和天然气企业都在减少钻井和建造的预算，美国原油钻井数量每周都在下降，而新建好的钻井数量远不及减少的数量。
(美油日线图)
据易汇通行情软件显示，截止8月收盘，美油报55.16美元/桶，月跌幅4.72%；布油报59.19美元/桶，月跌幅7.83%；INE原油报432.7元/桶，月跌幅3.07%。
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