近几日发生的一系列事件仿佛都是原油多头喜闻乐见的，先是主要产油区中东局势恶化，再是欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会(JMMC)宣布继续延长减产。
然而，原油多头不要高兴得太早了，美银美林在一份报告中称，未来12个月全球油市面临的风险并未完全反映在当前油价中，油价极有可能走向极端。
汇信援引美银美林表示：“布伦特原油价格有可能因为全球经济放缓而跌至每桶50美元，也可能受全球需求周期性好转、2020年燃油新规及原油供应变动等因素提振而飙升至90美元每桶。”
芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的数据显示，布伦特原油近月合约价格自4月初从2018年12月21日创下的每桶50.47美元的多年低点反弹之后，一直在每桶70美元至75美元的区间波动。
美银美林表示，2019年12月到期的布伦特原油期权作为对冲风险的工具在一定程度上反映了市场的油价预期。目前的数据意味着市场预期油价飙升至每桶90美元以上的几率只有10%，油价暴跌至每桶50美元以下的几率仅为6%。
美银美林认为，目前看似合理的价格实际可信度不高。在稳定的库存数据的欺骗下，原油期权市场忽略了原油供应等各方面的危险。
现在几乎所有人都相信油价会涨，然而大部分人都轻视了油价暴涨的程度。从供应方面看，多个产油国都在经历着不同程度的原油供应中断，此前深陷产油危机的利比亚和委内瑞拉还没完全恢复，中东的伊朗和伊拉克又传来了新消息。即使如此，油价依旧不温不火。
总部位于奥地利的研究公司JBC Energy表示，尽管目前中东局势全面升级的可能性仍然很小，但是随着全球原油供应的恶化，国际油价还是可能会达到去年的高点。2018年10月初，由于担心伊朗供应下降，布伦特原油价格一度突破每桶86美元。
此外，从需求上看，2020年即将实施的燃油新规(简称：IMO2020)将会是油价上涨的一大助力。美银美林表示，国际海事组织关于允许硫含量的规定将于2020年生效，届时可能导致中间馏分油需求激增，从而推高油价。
美银美林还表示，如果全球局势好转，商业信心可能会大幅回升，导致美元走弱和。并且如果周期性的全球需求好转与IMO2020带来的提振同步发生，布伦特原油价格可能飙升至90美元/桶。
目前，市场上原油利多信息占据主导，包括全球经济放缓等大量利空消息都被自满情绪等各种假象遮盖。其中最为明显的干扰项便是整天“呼风唤雨”的特朗普。
特朗普在上周四会见了瑞士总统后在推特表示，相信伊朗很快会愿意进行对话。这一举动被市场解读为美国试图缓和与伊朗矛盾的信号，油价也因此摆脱了对全球经济的严重担忧，布伦特原油价格在过去一周回升至每桶72美元。
汇信援引美银美林表示，市场忽视了油价面临全球动荡局势带来的巨大下行风险。事实上，全球石油需求增长在近几个月大幅放缓，过去两个季度的平均日产量仅为68万桶，而过去5年的趋势日产量为146万桶。美国、中国和德国制造业活动的疲软导致了馏分油需求的下降。
美银美林进一步表示，如果动荡的国际局势最终损害了消费者情绪，制造业的疲软可能会拖累服务业发展，并因此形成恶性循环。在全球经济低迷时期，布伦特原油价格可能下跌至50美元/桶。
此外，目前市场上投机者集体看涨原油的行为可能在短期内支撑油价，然而从长期看却放大了原油的下行风险。美银美林警告称，如果美国经济再次陷入衰退，这群原油多头将大量抛售手中的头寸，油价将因此受到大量冲击。
Rapidan能源集团总裁鲍勃·麦克纳利(Bob McNally)在一份声明中指出，石油市场从来没有见过这么多的双向风险。仅仅就宏观经济的疲软就足够导致原油价格下跌至少15美元，然而中东地区地缘政治动荡的风险和委内瑞拉危机也将推动油价涨至高位。
美银美林指出，石油市场低估了即将到来的尾部风险，布油走向极端的可能性比期权市场目前的定价要高得多。目前原油价格被困在紧张的中东局势和疲软的需求这两股力量之间，将来的走向将取决于哪个因素对市场的影响更大。
没有人能100%地预测未来油价走势，但毫无疑问的是，一场恶战即将到来。
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