随着Kevin Warsh(沃什)正式出任美联储主席，美国总统特朗普不仅完成了对美国经济决策核心层的全面布局，也将自身政治命运与美联储未来表现深度绑定。分析人士指出，在高通胀、利率争议以及中期选举压力交织背景下，沃什正面临近年来最复杂、最敏感的美联储开局。
路透社报道称，前美联储主席鲍威尔曾长期是特朗普的“替罪羊”，无论是高房贷利率、经济增长放缓，还是民众生活成本上升，特朗普都曾将矛头指向鲍威尔。
但如今情况已经发生变化。 随着沃什正式接任美联储主席，这位由特朗普亲自挑选的央行掌门，其政策结果将直接与特朗普政府表现挂钩。 特朗普上周在白宫为沃什举行高规格宣誓仪式，内阁部长、最高法院大法官以及白宫高级顾问悉数出席，现场气氛宛如政治集会。特朗普在讲话中表示，希望沃什“做你自己的事情，并且干得出色”。 他说：“Kevin明白，当经济繁荣时，这是好事……我们希望经济繁荣，不希望它被压制。”不过，特朗普当前正面临越来越大的经济压力。
文章指出，特朗普曾以“降低物价”“解决生活负担问题”为核心竞选承诺赢得第二任期，但其经济支持率如今明显下滑。 就在沃什宣誓前约90分钟公布的一项消费者信心数据显示，美国民众整体情绪低迷，独立选民以及共和党选民对经济的信心均跌至特朗普第二任期以来最低水平。 与此同时，美国30年期房贷利率重新升至6.5%以上，创九个月新高，继续压制疲弱的房地产市场。 通胀问题同样没有缓解。自2025年3月以来，美联储重点关注的通胀指标已从2.3%升至3.5%。 此外，在特朗普今年2月底对伊朗发动攻击后，美国平均汽油价格也升至每加仑4.55美元，而此前不足3美元。分析人士指出，沃什未来几个月的政策表现，可能直接影响共和党在中期选举中的前景。
高通胀通常会伤害执政党，但抑制通胀往往需要更高利率这一“苦药”，而这显然并非特朗普乐见。 保守派智库Advancing American Freedom经济政策研究员Richard Stern表示：“鲍威尔过去是特朗普非常好的替罪羊，但现在，这将成为特朗普自己的经济。” 他补充称，美国民众最关心的物价上涨与生活成本问题，“几年内都不会消失”。现年56岁的沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事，此后长期为重返美联储主席职位铺路。
他的导师包括货币主义经济学家Milton Friedman(弗里德曼)以及前国务卿George Shultz，而其在华尔街传奇投资人Stanley Druckenmiller旗下工作的经历，也让其积累了巨额财富。 不过，真正促成沃什上位的，仍是其与特朗普的政治与社交关系。特朗普曾公开表示，后悔2017年没有选择沃什而是选择鲍威尔。 目前，美联储内部也正面临明显分裂。 由于特朗普长期试图削弱美联储独立性，鲍威尔如今仍选择继续留任美联储理事，这也使沃什上任初期局势更加复杂。 文章指出，美联储本身就是一个“庞大而笨重”的机构，由7名理事以及12家地区联储主席共同参与政策决策。 沃什此前曾表示，希望改变近年来强调“共识”的决策方式，转向更激烈、更公开的政策辩论，并愿意通过“意外式决策”减少市场对前瞻指引的依赖。 不过，市场是否准备好接受这种风格，仍是未知数。路透社指出，4月美联储会议出现了30多年来最多的反对票。会议纪要显示，多数官员认为，在通胀持续走强背景下，未来可能需要进一步加息。
这一立场，与特朗普此前长期主张降息，以及沃什早前为降息铺垫的表态形成明显冲突。 目前，美联储内部不仅存在不同学术背景和政策立场，还包括由前总统拜登任命的官员。特朗普甚至正在尝试解雇其中一位理事Lisa Cook。 与此同时，投资者似乎已经逐渐形成共识：在通胀重新升温背景下，美国利率未来可能继续上升。 长期美债收益率近期持续走高，也显示市场正在重新定价未来利率路径。
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