如果美联储公布其对购债计划的看法，那么下周平静的假日市场可能会给投资者带来一些刺激。
在四天的交易日中，美国股市可能会在纪录高位附近波动。受到密切关注的10年期美国国债收益率保持在1.5%以下，对科技股有利，科技股本周涨幅超过2.9%。
除了下周二的ISM服务业数据外，鲜有经济报告值得注意。但美联储上次会议的纪要将于下周三下午公布，市场有可能了解到更多有关美联储逐步退出量化宽松计划的幕后讨论。
NatWest Markets的G10汇市策略部门主管Brian Daingerfield表示，“我们的基本预期是利率会上升，但要想升得更高，就需要有催化剂。要么美联储必须积极推进缩减，要么就必须让经济数据真正令人震撼，但这两者都没有。”
周五(7月2日)公布的报告显示，6月份新增就业85万人，这一数据好于预期，但失业率上升0.1个百分点至5.9%，而非预期的下降至5.6%，令人失望。该报告并未强劲到足以鼓励美联储尽早退出宽松政策，但被视为对劳动力市场的正面描述。
Daingerfield表示，美联储6月会议纪要有可能令市场感到意外，就像4月会议纪要那样。
“记住，鲍威尔当时说他们正在讨论讨论削减。”他指的是美联储主席鲍威尔在4月会议后的讲话。
4月份的会议纪要确实让投资者感到意外，他们指出，“一些与会者”表示，如果经济继续取得快速进展，在即将召开的会议上开始讨论缩减债券购买规模是合适的。在6月的会议之后，鲍威尔透露了缩减债券购买的早期讨论，美联储也提出了一个新的预测，其中包括2023年两次加息，这是以前没有提到过的。
市场对美联储债券购买计划的细节高度敏感，因为一旦美联储结束该计划，就有可能升息。自美联储全力帮助经济度过疫情以来，低利率环境一直是股市强劲上涨的导火线。削减1200亿美元的债券购买将是这些特别措施的第一个放松。
Daingerfield表示，“关于美联储是否在考虑缩减购债，我们还有很多不知道的地方。”他说，关键的信息将是计划何时开始、缩减该计划的速度如何，以及如何决定对目前每月购买的800亿美元美国国债和400亿美元抵押贷款证券进行分类。
“这些细节确实很重要。他们谈过细节了吗?他们讨论的细节越多，他们就越有可能期待早日取得进展。”
美联储观察人士普遍预计，在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会期间，美联储将公布更多有关缩减购债规模的细节。然后在今年晚些时候或明年年初开始放缓购买。
目前，债券市场的积极基调提振了股市。10年期国债收益率(与价格走势相反)已从今年约1.75%的高点回落。在这个水平上，科技和增长类股承受着压力。
但随着利率徘徊在1.6%以下的区间内，它们已经有所回升。周五，10年期国债收益率为1.43%，虽然较低的收益率可能有利于科技股，但这一收益率水平与预计第二季度增长超过10%的美国经济形成了鲜明对比。
预计增速将放缓，但今年经济料将强势增长，涨幅料超过7%。
技术转型
花旗全球财富投资首席投资策略师兼首席经济学家Steven Wieting表示，随着经济见顶，投资者开始从流行的周期性交易转向科技股和成长股的时机已经成熟。
他表示:“我们将这一切视为大规模扭曲的暂时时期，从现在起一年内，我们将处于更稳定的状态。我认为，这给了包括我们在内的人们一个理由，让他们摆脱仅仅是周期性反弹的交易，转向一些可持续增长的机会。”
今年迄今，周期性股票一直是表现较好的股票之一。随着油价的反弹，能源股上涨了44%，金融股反弹了近25%。相比之下，标准普尔500指数成长型股票上涨了14.4%，略低于标准普尔500指数15.5%的涨幅。今年迄今，科技股仅上涨了14.3%。
Wieting现在喜欢的一个领域是全球医疗保健。标准普尔医疗保健类股今年迄今上涨了12.5%。
“医疗保健行业在中期表现突出。医疗保健是经济的一个组成部分，它的下滑没有那么严重。自上世纪80年代中期以来，利润和收入每年都在适度增长。”
他表示，自2019年底以来，该行业的表现落后于标准普尔500指数10个百分点，而且估值低廉。大型制药股是派发股息最好的股票之一。
以12个月的基准来看，工业、材料和能源等周期性类股的涨幅都超过了40%，科技股的涨幅也差不多达到了42%。
“增长型股票一直很富有。价值型股票在12个月的表现上完全赶上了成长型股票，但成长型股票的估值并没有被打压，”他说。“在经历了这段停滞期之后，科技股将逐渐获得更持久的表现。”
Wieting说，一个特别有吸引力的领域是网络安全，作为“技术支出的必要条件”，对该领域的需求强劲，但该领域却毫无进展。
例如，iShares网络安全与科技ETF IHAK的价格略低于1月份创下的52周高点，Global X网络安全ETF BUG的价格较2月份的高点低了约1美元。
Wieting表示，他喜欢一些涉及数字化的替代能源名称和公司，包括金融科技。
他预计整体股市将走高，但不会以同样的速度。
“我们希望开始转变投资组合，不再仅仅是反弹……我们正在转型，因为我们知道过去一年我们的周期性价值表现显著优于大盘。当我们能够证明股票有多便宜时，这让人们更愿意投资股票。”
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