3月18日，在金融市场中，美国国债重回主导一切的“C位”。
原本昨日美联储会议被认为成功安抚市场。虽然显著提升了经济和通胀预期，但点阵图显示其仍然承诺三年内不会加息。
最初的评论称，对于减缓人们就其会提早收紧政策的担心，美联储主席鲍威尔出色地完成了任务。对美联储政策尤其敏感的五年期美国国债收益率回落。
美联储极力让投资者明白，它会根据实际数据，而非预期数据调整政策。分析认为这种温和的政策设定有利于会受益经济复苏的资产。包括周期性货币和股票。市场也确实一度表现为美元下跌，非美货币走高，股市温和上涨。
荷兰国际集团在欧市盘初发表的每日汇评中说，这又为市场争取了更多时间，应该至少持续到6月份的美联储会议之前。
但话音未落，市场情绪却急转直下。债券市场只平静了不到一天，就再度回归躁动，且震动幅度出人意料。美国国债遭到大幅抛售。基准十年期国债收益率“破表”，飙升至1.73%，达到去年1月份以来最高水平。
美债收益率飙升速度之快，令风险市场为之震动，尤其是科技股，再度陷入一片“血海”之中。
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于是又有分析师反过来责怪鲍威尔“办事不力”。Tavistock Wealth首席投资官John Leiper表示，美联储缺乏对债券收益率上升的警觉。“鲍威尔演讲中最有趣的部分是在问答环节，他表示并不担心最近美国国债收益率的上升。鲍威尔的鸽派越温和，债券收益率反而越高。”
富国银行称，鲍威尔没有说任何话来压低长期债券收益率。
昨天美联储会议有两个焦点，其一是点阵图显示的利率预期，其二是对经济和通胀预测的调整。目前看来市场正在把注意力从前者转向后者。
通货膨胀预期的升高导致支付固定收益的债券的吸引力降低，从而引发了又一波抛售。在这种情况下，不少投资者和分析师预期美国十年期国债收益率会继续走高，将升至2%。
这是否意味着债市波动给股市带来的打击也将会继续？
很多分析并不这样认为。投研团队分析师就指出，美国国债收益率的飙升更像是一场压力测试，在1.5%-1.6%的位置虽然引发波动，但投资者并没有过于恐慌，因此再升至1.8%，甚至2%，也并不会造成太大影响。
同时美债收益率的这一上升过程不可能是直线型，对股市造成的震动也就会逐渐放缓。
从根本上说，通胀现在也只是预期，更何况美联储仍然坚持鸽派。Forexlive指出，除非国债完全投降，否则股市可能不会花太长时间就能稳定下来。
美国银行在今天发布的报告中说，目前美股的牛市仍受到三大因素的支撑，包括自由流动性增长、强劲的收益增长周期以及可持续的市场广度。
最后一点在近期表现尤其明显。由科技股向着金融、能源等价值股的轮动意味着股市的上涨将由更广泛的板块所带动。
美银建议投资者应该保持“看涨的仓位”，面对最近的负面走势，固有的投资策略应该不为所动。只有等到“自由流动性紧缩、美股收益率增长周期衰弱，市场链条断裂”再开始担心。
最后，美银说，牛市总是充满疑虑，需要花费时间、经历遗忘，恐惧才能转化为贪婪。
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