美联储(Fed)的最新政策决定和前景或许避免了令债券市场陷入动荡，但随着经济增长反弹和通胀上升(至少是暂时的)，收益率将在多长时间内保持在可控水平仍是个问题。
这对投资者和美联储官员来说都是一个关键问题，他们不愿承受债券市场的又一轮波动，因为越来越多的指标显示，美国经济今年将开始增长。
周三，收益率曲线趋陡至2015年9月以来的最高水平，短期利率的下降速度快于长期利率，这表明投资者相信美联储的说法：即使COVID-19危机逐渐平息，利率仍将保持稳定。
最近有证据表明，经济复苏已经站稳脚跟，这令投资者担心美联储会比预期更早撤出宽松政策。
不过，尽管美联储的行动可能会使收益率相对有序地上升，但就目前而言，收益率飙升仍是一种风险。这将提高企业和消费者的借贷成本，并可能波及股票等其他资产。
“对我来说，这就像一个螺旋弹簧，”美国银行美国利率策略主管Mark Cabana称。他说，美联储目前的立场“确实增加了一些风险，即当我们开始听到美联储的语气发生转变时，市场可能会出现更多的快速调整。”
Cabana称，美联储“正在发出信号，希望看到通胀和就业市场过热。”
近几周来，市场对美联储将提前加息或缩减资产购买规模的担忧，已推动较长期美国国债收益率升至一年来最高水平。
在美联储周三发表声明之前，基准的10年期美国国债收益率一度升至1.689%的高点，为2020年1月以来的最高水平。随后，收益率跌至1.646%左右，尽管当日仍保持较高水平。
美联储会议后，对利率政策最为敏感的两年期国债收益率一度跌至0.125%，随后反弹至0.137%。
这意味着，2年期和10年期国债收益率之间的息差(最常见的收益率曲线衡量指标)扩大至153.2个基点。
尽管长期利率可能会随着更好的经济预测和不断增加的国债供应而继续上升，但这一过程可能比人们所担心的更为缓慢。
美联储“现在已经平息了市场潜在的对缩减恐慌(taper tantrum)的担忧，我认为这为金融状况保持相对宽松、经济复苏加快铺平了道路，”法国巴黎银行首席美国经济学家Daniel Ahn说。
2013年的缩减恐慌导致债券收益率大幅上升，当时的美联储主席伯南克(Ben Bernanke)告诉议员们，美联储可能放慢购买支撑市场的资产的步伐。
美联储周三发出的信息是，不会匆忙加息，尽管它预计美国经济今年将增长6.5%，到年底失业率将降至4.5%，物价上涨速度将超过美联储2%的目标(至少暂时如此)。鲍威尔指出，政策制定委员会的“大部分成员”预计，至少在2024年之前不会加息。
“美联储主席已经明确表示，他对复苏步伐加快感到高兴，但这不会改变他们的框架，也肯定不会迫使他们在认为必要的时候收紧政策，”波士顿Manulife Investment Management公司的高级固定收益交易员Michael Lorizio说。
Zeo资本顾问公司的首席投资官Venk Reddy表示，事实上，鲍威尔可能对更陡峭的收益率曲线感到满意，这将提振私人银行业务。
Reddy称：“我不认为未来公债收益率曲线不会陡然向上倾斜。”
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