FX168财经报社(亚太)讯 华尔街交易员和策略师认为，美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)正在释放新的信号：他希望阻止美国国债收益率进一步飙升。
过去一周，贝森特采取了一系列措施。在长期利率升至19年来高位、推高购房者以及大量美国企业融资成本之后，这些行动被市场视为旨在缓解美国国债市场压力。 首先，他推动了美国自1998年以来首次外汇干预，以支撑日元。这一举措降低了市场对日本为筹集美元干预汇市而大规模抛售美国国债的担忧。同时，他还提到，日本未来可以利用美联储的一项流动性工具。 随后，在上周美国财政部季度国债发行计划中，一个细微但出乎意料的措辞变化，被市场解读为：未来美国可能减少长期国债发行规模。 此外，贝森特近期频繁通过媒体和社交平台，为新任美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)的沟通策略进行辩护。此前，沃什在上月会议后未能明确说明美联储将如何、何时采取行动压低通胀，引发债券收益率大幅上涨。 综合来看，这些动作显示，贝森特正在尽可能采取措施，遏制长期国债收益率持续上涨。 近期美债长端收益率上升，主要受到两大因素推动： 持续高企的通胀压力； 美国每年接近2万亿美元的财政赤字，导致政府债务供应不断增加。 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)投资组合经理普里亚·米斯拉(Priya Misra)表示：“美联储和财政部肯定开始担忧长期利率水平。对日本进行干预、支持沃什，以及可能减少长期债券供应，都是财政部向市场释放信号的方式——他们已经注意到利率市场的变化，并且不会犹豫使用手中的工具。” 不过，贝森特的影响力仍然有限，因为推动美债收益率上涨的因素更加根深蒂固。 上周五，美国国债收益率回落，此前美国劳工部公布数据显示就业市场明显走弱，显示经济正在降温。如果周三公布的消费者价格指数(CPI)涨幅低于预期，可能进一步推动市场押注利率下降。 但市场认为，美国财政部近期的行动释放了一个重要信号：政府愿意采取措施降低融资成本，而这也是美国总统特朗普(Donald Trump)长期强调的政策目标。 去年特朗普重返白宫后不久，贝森特曾表示，政府的主要目标之一是降低10年期美债收益率，因为该收益率是房贷和其他贷款利率的重要基准。他当时表示，政府削减支出、控制通胀的财政政策将帮助实现这一目标。 去年11月，贝森特还称自己是“美国最大的债券销售员”，并表示美国国债收益率是衡量政府政策成功与否的重要指标。 然而，现实情况并不理想： 政府削减支出影响有限； 减税政策将在未来十年大幅增加美国债务规模； 特朗普近期再次威胁解雇美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)，引发市场对美联储独立性的担忧； 伊朗战争导致油价上涨，带来新的通胀压力。 这些因素推动美国10年期国债收益率升至约4.65%，高于特朗普第二任期开始时的水平。 BNY宏观策略师约翰·维利斯(John Velis)表示：“在目前的财政支出政策以及战争背景下，缓解长期利率压力将非常困难。” 日元干预：贝森特真正关注的是美债稳定 在这一背景下，美国财政部近期的行动，被市场视为防止长期利率进一步上升的重要举措。 贝森特推动购买日元，表面上是为了帮助日本这一盟友。 但这一行动同时具有稳定美债市场的作用： 日本国债收益率近期上涨，推动日本投资者减少美债配置； 如果日本需要大量美元支撑日元，可能被迫出售美国国债； 美国干预日元，可以降低日本抛售美债的压力。 此外，贝森特还支持扩大美联储的“外国和国际货币当局回购工具”(Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility)。 该工具允许外国央行以持有的美国国债作为抵押，借入美元，从而减少它们直接出售美债换美元的需求。 Onepoint BFG首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示：“美国长期利率上涨导致美债市场已经变得如此脆弱，以至于我们正在鼓励海外持有者不要出售美债。” 财政部释放减少长期发债信号 在日元干预几天后，美国财政部在季度债券发行声明中进行了一个市场意外的措辞调整。 此前，财政部表示正在评估未来增加： 固息债券发行； 浮息债券发行。 但最新声明改为： 正在考虑未来可能的“变化”。 债券投资者认为，这意味着财政部可能减少30年期等长期债券发行规模。 BMO资本市场调查显示，目前约61%的客户预计，美国下一次30年期国债发行规模调整方向将是下降，而不是增加。 不过，即使减少长期债券供应，其效果也有限。 市场最终仍需要看到通胀真正回落，才能相信美国长期债务风险下降，并愿意接受更低收益率。 过去五年，美国通胀一直高于美联储2%的目标水平。 贝森特力挺美联储主席，试图稳定市场预期 此前，沃什在美联储会议后的讲话引发债市抛售，市场质疑其抗通胀可信度。 随后，贝森特公开支持沃什。他在接受CNBC采访时表示，市场需要对美联储官员言论进行“脱敏”，并相信美联储会在经济增长目标和通胀目标之间取得平衡。 瑞银集团(UBS Group)美国利率策略主管菲比·怀特(Phoebe White)表示，美国财政部近期行动的影响可能有限。 但她指出：“这表明，如果财政部有任何办法阻止长期收益率继续上涨，它都会使用手中的工具。”
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