黄金ETF与黄金之间的那点事

　　所谓黄金(1250.75，4.15，0.33%)ETF基金，是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的加减仓常常会被黄金投资者引用来描述基本面，其一举一动经常牵动投资者的每一根神经。然而，ETF的举动跟黄金走势是否相关性很大？ETF的增减仓是否能够全盘作为投资依据？

　　首先要明白的是，黄金ETF完全被动跟踪黄金价格，每一份ETF都对应着黄金实物，价格透明、安全可靠，年化跟踪误差控制在2%以内，是投资者高效率低成本投资黄金的好工具。所以说，黄金etf受黄金价格的影响很大。

　　第二，黄金ETF持仓量的变化对金价的影响是一种传导效应的体现，而非直接作用于黄金价格之上。ETF在被动跟踪金价走势的同时，当市场投资情绪达到一致时，其额外的购买压力也可以转化成对实物黄金的需求，从而传导作用在黄金价格走势上。因此，黄金ETF持仓的增加/减少，一般意味着对当前市场的判断是做多还是做空的看法。

　　因此，如何看待黄金ETF基金的加减仓，大家仍然需要有自己的判断和理解，进行差别化对待管理。对于每次小幅加减仓，投资者自可以坦然面对，不用过度看重；对于大幅增减仓的情况，要依据自己的仓位、黄金季节性变化和重要风险事件来调整自己的操作策略。

责任编辑：半东三土