今晚21:30的CPI，和以往任何一次都不一样。
美国劳工统计局已经确认，因2025年政府停摆导致基期数据缺失，本次将不会发布10月CPI及核心CPI的12个月同比数据，市场只能依赖环比数据来判断通胀路径。这意味着一向作为“通胀温度计”的同比读数今晚直接缺席，定价权全部压在环比这一个数字上。
更棘手的是，沃勒在CPI前把鹰派底牌亮了出来。
美联储理事沃勒明确表示：如果10月核心CPI环比达到0.3%或更高，他可能支持12月加息50个基点；即便通胀有所改善，他也仍支持12月加息25个基点。沃勒是2021年以来政策方向的重要领先指标，他的立场从9月的“愿意等待”转向现在的“必须兑现”，信号意义极强。市场对12月加息的定价在他讲话后已升至99%附近，其中约1%对应50个基点。
昨天的盘面已经提前反应了这种压力。
现货黄金周一收于4140.94美元，涨1.72%，但今日欧洲时段加速走低，失守4100关口，最低触及4081附近，日内跌幅接近60美元。早盘的4144没能延续，4100得而复失，获利了结和沃勒的鹰派表态形成了合力。
今晚的核心矛盾：环比0.3%是分水岭。
市场预期整体CPI环比0.3%，核心CPI环比0.2%，均较9月的0.6%和0.3%放缓。克利夫兰联储的即时预测值约0.24%和0.21%，略低于共识。
核心环比落在0.2%或更低，通胀边际缓和的叙事成立，黄金有修复空间，上方先看4110-4135。核心环比一旦触及0.3%，沃勒的“50个基点”选项就会被市场认真定价，金价将直接测试4040一线的关键支撑。
技术面上，4100已经从支撑变成了短期压力。
今日跌破4100后，该位置转为顶底转换压力。上方4110-4120是欧盘反抽的压制区，4135-4148是昨日高点区域的密集阻力。下方4040是趋势线与10日均线交汇的关键支撑，也是4小时级别的小型支撑区域，买方大概率会在这里尝试入场。4040一旦被收盘击穿，4000整数关口将重新暴露。
阻力位参考：4110-4115、4135-4140、4148-4155支撑位参考：4080-4085、4040-4045、4000-4005
操作上，
空单：反弹4110—4115空，防守4140，目标4085—4060
多单：回踩4040—4045多，防守4015，目标4090—4115
今晚的关键不是猜数据，是看市场如何解读那个“残缺”的CPI。同比没了，环比0.2和0.3之间的差距会被无限放大，波动会比平时更剧烈。数据公布后的前10分钟点差最大、假信号最多，等第一根15分钟K线收完再动手。沃勒已经把刀架在12月了，4100下方不轻易抄底，4040才是需要认真观察的位置。仓位放轻，数据前不重注。知行合一，稳中求进。
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