黄金仍是“宏观压顶、资金托底”的局。9月CPI、核心PCE偏热，10月美联储按兵不动，但12月加息概率仍高，实际利率和美元对金价的压制没有解除；同时9月非农仅2.9万，说明增长端也开始降温。多空撕扯之下，行情更容易走成“超跌反抽—再承压”的节奏。
技术上看，8月以来的下降通道未破，价格压在MA20、MA50下方，日线MACD仍在扩张，空头方向明确；但RSI已近超卖，ETF持仓维持年内高位，央行买盘虽减速却仍托底，所以低位追空容易被反抽打脸。短线3879是多空分水岭，上方3960—4005是空头回补与反抽空档的争夺区。站不回4005，目标仍看3880、3830；若放量跌破3879，才会加速去3800甚至3750。
策略上，结论是做空，但不追空。主方案等反弹3965—3972分批空。
首仓3958—3965，第二仓3968—3972，止损4018，单笔风险不超过本金2%。仓位公式：手数 = 账户净值×2% ÷(止损点数×100)
止盈分批：3925平三分之一，3880平三分之一，3830—3800清剩余；波段最大目标3750，但只有4小时跌破3879后才启用。
顺势加空触发：1小时收盘低于3875，回抽3885—3895受阻，加空，止损3918，目标3840、3800。
失效条件：4小时收盘站上4010，或连续两根1小时收在4005上方，或美元指数跌破101.4且金价站上4005；触发后空单全平，转观望，不反手多。
以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。
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