一、ETF 连续减持，短期弱势风险凸显
先看资金端信号：全球最大黄金 ETF 已经连续三个交易日减持，累计减持接近 18 吨，减持的连续性和力度都值得重视。 当前行情处于弱势下行阶段，我们在交易当中，一定要警惕单边持续下杀的行情，带杠杆的品种风险会被进一步放大。如果选择逢低做多，务必严格设置止损、控制仓位。
流动性层面，前期通胀高企，发达国家央行持续加息，加息的本质就是从市场抽取流动性，流动性收缩，直接压制金价上行，同时市场的洗盘波动也会更加剧烈。
虽然短期偏弱，但是我长期看涨黄金的逻辑没有改变：第一，当前金价放在年内整体区间里，属于相对低位；第二，周期末端风险事件会陆续爆雷。就像近期的法国，游行、债市波动信号不断显现，我们押注的是后市危机发酵带来的机会。 但这个等待的周期可能很长，这种布局只适合闲散资金、长期不用的资金。滞胀周期里面，大部分资产都会下跌，黄金相对抗跌，等危机兑现之后，上行空间也会更加可观，所以这个阶段，适合慢慢布局黄金。
很多朋友会问，行情一直在跌，为什么还要分批买入？ 对于我们散户、小资金投资者来说，最大的优势就是时间和耐心。精准抄到底部，几乎是很难做到的，等趋势明确反转的时候，价格往往已经涨上去一大截，很容易踏空。 分批布局，就是为了避免踏空行情，合理分配手里的资金，分批次进场。投资是一场长跑，有规划、控制好仓位、有序打出子弹，才有可能拿到更好的收益。
二、欧元区风险持续发酵，警惕欧债危机重演
近期国际消息面没有特别集中的重磅数据，但地缘、政局环境整体动荡，多国进入选举窗口期。其中法国债市动荡持续加剧，欧洲央行行长换届，市场重点关注新任行长应对危机的能力。
法国债务问题，是摆在欧元区面前的典型难题，甚至是对整个欧元体系的挑战。欧央行统一加息，所有欧元区国家被动跟随，没办法根据本国财政、通胀、能源储备的实际情况调整政策。 统一的紧缩政策之下，各国财政压力、福利矛盾集中爆发，法国现在社会游行不断、民众矛盾尖锐，叠加债市压力，风险正在累积。这就是典型的系统性风险，如同多米诺骨牌、蝴蝶效应，一个局部的风险崩塌，就有可能持续扩散。
回顾 2023 年美国区域性银行暴雷，一家银行出问题，债务链条传导，多家银行接连陷入危机，最后只能依靠美联储兜底。如果法国市场出现局部崩盘，风险会快速蔓延，冲击整个欧元区。在这里提醒大家，黑天鹅的风险需要持续提防。
三、中东局势反复，扰动能源与通胀预期
中东局势依旧来回摇摆，特朗普表态很有特点：有可能再次采取行动，也有可能达成协议，但是今日不会动手。 借用这种摇摆的思路，说说国内黄金：目前仓位已经加到七层，830 这个位置我不知道能不能到，但是一旦跌到这个价位，我会继续加到八层，继续加仓布局。 正是因为中东局势反复不定，油价才会持续维持高位，也是通胀难以快速回落的核心推手。全球经济本身承压，在这样的大环境下黄金持续走弱，是当下很值得持续跟踪的反常信号。
四、技术面解读：变异螃蟹形态，关键区间等待反转
从技术图表来看，盘面走出潜在的变异螃蟹谐波形态，形态的反转区间落在 3965—3973，区间只有 8 个点。 价格如果抵达这个区间，可以考虑低吸看涨；但是一旦 1 小时或者 4 小时 K 线实体跌破 3965，就说明形态失效，需要直接止损离场。这个螃蟹形态如果成立，远期目标位置可以看至 4200 附近。
日线级别 MACD 快慢线运行在 0 轴下方负值区域，属于空头加速信号。依托布林带结构，行情反弹测试布林带中轨，就是较好的承压看空机会，当前布林带中轨在 4010 附近。 日内交易区间参考 3972—4040，优先在区间内高抛低吸，区间之外不盲目参与。
五、国内黄金持仓思路
国内黄金、白银持仓，现阶段不需要做调整。 当前价位，利润空间不足以止盈离场，下跌幅度也还没有到继续加仓摊薄成本的位置，现阶段最好的策略就是耐心持有、等待行情演化。
以上就是今天贵金属市场的全部分析。
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