黄金晚评
黄金当前处于“高利率压制主导、避险托底有限”的短线空头阶段。12月加息预期接近75%，美债收益率虽隔夜大跌但未能扭转金价跌势，说明主导力量已从利率转向仓位去杠杆与流动性挤兑；CFTC净多头连续五周回落，投机资金撤退明显，市场缺乏承接买盘。
技术面看，日线均线空头排列，MACD翻空，RSI尚未深度超卖。金价跌破布林带下轨后，存在向4033回抽修复的可能，但反弹若不能收复4151，空头趋势不变。下方4000美元为关键心理支撑，失守则看向3985—3967区域，对应斐波那契161.8%延伸位；上方4033—4065为短线多空分水岭，4151为趋势修复确认位。结构上仍是空头占优，反弹更多是技术性修复而非反转。
中长期来看，央行购金与ETF流入仍提供底部支撑，但短期交易应以反弹高空为主，避免在4000上方追空。今日重点观察21：45美国PMI与22：00密歇根消费者信心数据，若数据强化紧缩预期，金价可能进一步测试3975关口。
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