黄金早评
黄金当前处于“长期配置支撑”与“短期利率压制”的拉锯阶段。央行连续购金、ETF资金阶段性流入、非农走弱和核心PCE降温，为金价提供底部支撑；但美元指数仍在102上方，10年期美债收益率偏高，市场仍计价12月加息可能，限制上方空间。地缘层面，美伊谈判出现部分进展，俄乌能源停火表态缓解短期冲突溢价，黄金避险买盘未形成持续推动。资金结构上，CFTC净多头连续回落，投机盘仍在减仓；央行与长线配置盘在4000美元附近承接，使金价呈现“下有底、上有顶”的宽幅震荡特征。
技术面看，日线自9月高位回落后反弹，4000附近底部承接明显，4200为当前震荡中枢。四小时图已收复上周低点，但4220—4250为密集阻力带。一小时图在4190—4200反复争夺，短线动能未形成有效突破。成交量特征显示低位有承接，但上方抛压仍重。
后市展望：若本周CPI不及预期，金价有望测试4225—4256；若CPI超预期或美债收益率再度上行，金价可能回踩4120，极端情况下测试4050—4060。当前更适合围绕4200—4178—4172低多试错，严格以4154为止损边界；未出现有效突破前，不宜重仓追涨。
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