2026 年 5 月 25 日(周一)美盘前时段，现货黄金当前 MT5 报价 4563.06 美元 / 盎司。
消息面
利多核心因素：
美元指数阶段性走弱，计价压制缓解：受市场对美国经济数据的谨慎预期及地缘局势不确定性影响，美元指数近期震荡回落，对以美元计价的黄金压制减弱，为金价提供了短期反弹空间。
市场对美联储降息预期出现边际修复：近期美国部分经济数据表现疲软，叠加市场对通胀粘性的担忧略有缓解，部分资金押注美联储降息时点可能提前，实际利率下行预期为黄金这类非生息资产提供了支撑。
全球央行购金趋势延续，长期买盘支撑：根据世界黄金协会最新数据，2026 年一季度全球央行净购金量超 300 吨，中国央行连续多月增持黄金储备，各国央行持续将黄金作为分散外汇储备风险的核心资产，长期买盘需求为金价提供了坚实的底部支撑。
地缘风险带来的避险溢价支撑：美伊局势持续对峙，霍尔木兹海峡航运受阻风险仍存，市场避险情绪发酵，为黄金提供了阶段性的买盘支撑。
利空核心因素：
美联储鹰派表态仍未降温，高利率预期压制：美联储官员近期多次释放偏鹰言论，强调通胀回落不及预期，暗示高利率政策将维持更长时间。市场对 6 月降息的定价概率仍处于低位，高利率环境持续抬升黄金的持有成本，压制金价上行空间。
美债收益率维持高位，资金分流压力仍存：10 年期美债收益率维持在 4.5% 上方高位，部分追求稳健收益的资金持续转向美债等生息资产，对黄金形成资金分流压力，限制金价涨幅。
前期高位获利了结压力仍在：金价近期从低位反弹后，在高位阻力点附近积累了一定的获利盘，市场存在逢高减持的抛压，限制了金价进一步上行的动能。
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