金银比率正在回踩 2012–2021 年的关键区间。
此前被有效跌破的支撑位，正在转化为新的中期阻力，这意味着——黄金与白银短期内都不具备顺畅反弹的条件。
金银比率本质上反映的是避险资产之间的相对压力分配。
在市场情绪平稳时，价格往往运行在稳定区间内，交易预期也会被“锚定”在这些区间之中。
但一旦原有支撑体系被打破，市场行为会发生根本变化：
老买家退出，转化为潜在卖方
过去吸引需求的价格区间，反而成为反弹的天花板
“记忆效应”开始主导走势，限制价格修复空间
当前金银比率重新测试旧支撑，说明去杠杆与抛压尚未完全释放。
黄金和白银都还没有获得新的资金认可，反弹屡屡失败，本质原因在于卖方仍掌控定价权。
即便经历快速下跌，短期上行空间依然受限：
资金更偏好流动性，而非金属敞口
金属市场的激励机制尚未完成切换
在压力真正缓解或被动抛售彻底结束之前，
旧结构形成的阻力，将持续压制一切修复性反弹。
——市场，还没准备好重新稳定定价。
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