短期利空因素主导
一方面，地缘政治风险有所降温。1 月 15 日，受伊朗与西方国家谈判进展影响，市场避险情绪骤降，现货黄金单日暴跌超 30 美元，失守 4600 美元关口。尽管 16 日金价有所反弹，但地缘风险缓和带来的短期压力仍在，若后续局势持续改善，黄金的避险需求将进一步减少，对价格形成压制。另一方面，美元指数走强也给黄金带来压力。1 月 15 日，美元指数突破 104 关口，创下两个月新高，由于黄金以美元计价，美元的强势直接削弱了黄金的吸引力。
长期支撑因素稳固
从长期来看，黄金的上涨逻辑依然坚实。世界黄金协会数据显示，2025 年全球央行购金量达 1200 吨，同比激增 35%，2026 年 1 月前两周，全球央行净购入黄金已超 50 吨，创历史同期新高。央行持续购金行为，彰显了黄金的价值，为其价格提供了有力支撑。同时，市场普遍预期美联储将在 3 月启动第三次降息，欧洲央行亦可能跟进。低利率环境将降低持有黄金的机会成本，叠加通胀预期回升，黄金的抗通胀属性将进一步凸显。
技术面分析
日线级别上，黄金处于高位震荡，均线呈多头排列，RSI 技术指标超买后回落但仍处于强势状态，MACD 技术指标金叉运行，多头动能依旧较强。不过，4 小时级别上，布林带开口收窄，RSI 指标超买回落，MACD 死叉且绿柱放量，显示多头动能有所减弱，存在一定的超买回落需求。1 小时级别上，金价高位震荡频率提升，布林带运行平缓，短期内预计仍将维持震荡态势。
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