2025/11/13 黄金美盘行情分析
消息面：
周四(11月13日)美盘时段前半段，现货黄金连续第三个交易日延续上涨趋势，并攀升至三周新高。投资者普遍认为，受美国政府长期停摆影响，延迟公布的美国宏观经济数据将显示经济存在疲软迹象，这将促使美联储在12月进一步下调借贷成本，这一预期进一步为无收益属性的黄金提供了上涨动力。此外，当前美元指数呈现加速下跌走势，也成为支撑黄金价格的另一重要因素。美国联邦政府重启这一积极进展所带来的乐观情绪，似乎并未对黄金多头造成影响——尽管政府重启通常会支撑市场风险偏好，而风险偏好上升往往会对避险属性的黄金构成压力，政府重启乐观情绪受限，潜在停摆风险仍存。美政府可能再次关门，财政与经济隐忧凸显。美国参议院通过了结束史上最长政府停摆的拨款法案，这一消息提振了投资者信心，且整体上对市场风险偏好起到支撑作用。
但仔细观察政府重启细节我们能发现医保补贴延长之争是两党主要分歧，这个分歧并没有解决，按惯例，国会每年需通过12项拨款预算，参议院10日晚通过的这一法案仅包含3项年度拨款预算，这意味着有9项年度预算尚未敲定，即两个多月后，美国联邦政府可能再次面临“停摆”危机。美国政府重启后，市场关注点重新转向不断恶化的财政前景以及经济动能减弱的担忧。经济学家预计，美国政府此次长期停摆可能已导致季度GDP增速下降约1.5%至2.0%。这一预期反过来继续对美元多头构成压制。
就业市场现恶化迹象，经济疲软信号强化此外，10月美国流失了9100个工作岗位，且上月政府部门就业人数减少2.22万人。更值得关注的是，芝加哥联邦储备银行估算，上月美国失业率小幅上升，这一数据暗示劳动力市场已出现恶化迹象。美联储降息恐缺乏依据，降息概率有所回落尽管之前美联储理事斯蒂芬·米兰明确重申，为对冲劳动力市场的疲软态势，下调借贷成本的必要性依然存在，同时旧金山联储主席戴利表示劳动力供给不足可能会支持稳步降息，同时亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三表示，实时指标显示就业市场处于一种特殊的平衡状态，他认为短期内就业市场出现严重下滑并非最可能的结果。目前几乎没有迹象表明物价压力会再度升温，因此下调政策利率并不会助长通胀势头，若中长期通胀预期出现持续上行趋势，或将引发系统性风险。
但白宫最新表态引发担忧，即便政府重新开门，十月消费者价格指数和就业数据可能永久缺失。关键经济数据的空白将使美联储货币政策管理复杂化，决策层陷入缺乏参考依据的困境。受此影响，利率期货显示降息概率回落至51%这一预期被视为压制美元走势的重要阻力，并在周四欧洲时段为无收益属性的黄金提供了部分支撑。后续聚焦FOMC委员讲话尽管美联储委员会内部分歧尚未弥合，但市场已开始重新校准12月美联储宽松政策的预期。而亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则发出警示，若中长期通胀预期出现持续上行趋势，或将引发系统性风险。交易员们将继续密切关注多位具有影响力的FOMC委员的讲话，以寻找更多关于美联储未来降息路径的线索。而美联储的政策前景，反过来将成为影响美元需求的关键因素。金价周三突破上升通道中轨后，于4239.26关键价位前驻足。目前压力位为上升通道上轨以及4239.26，支撑位为4157.96以及通道中轨之后是5日线。金价的后续看点是这里是否能消化前期ETF套牢盘，之后整理，走出创新高的第五浪，或者是成为次高点随后金价下跌形成双头形态。
技术分析：
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