2025/07/18 黄金美盘行情分析
消息面：
周五(7月18日)美盘晚间金价继续上涨，同时关注市场回落做多考虑。全球金融市场在美联储利率决定前的关键窗口期内波动加剧。美元指数最新报98.2742，日内下跌0.38%，显示市场对美联储政策前景的谨慎情绪。同期，现货黄金价格报3357.78美元/盎司，日内上涨0.57%，反映避险需求在关税言论和通胀压力下的回升。美联储即将在7月29日至30日召开议息会议，市场普遍预期其将维持基准利率在4.25%-4.50%不变，但通胀数据超预期上升及特朗普关税言论引发的市场不确定性，使得投资者对未来政策路径的判断更加复杂。
美联储内部对政策路径的分歧进一步凸显。一位美联储理事强调，当前通胀预期尚未完全锚定，维持紧缩政策以抑制通胀心理至关重要。她预计，未来几个月个人消费支出(PCE)价格指数将进一步上升，6月可能达到2.5%，核心PCE或达2.8%。这一观点与亚特兰大联储主席的表态一致，他指出6月通胀数据“背离目标”，价格压力的广泛性令人担忧。相比之下，另一位被提及为潜在美联储主席候选人的理事则持不同看法，认为通胀上行风险有限，经济放缓迹象已现，7月底会议应考虑降息以避免劳动力市场恶化。特朗普的关税言论为市场增添了额外的复杂性。他近期对美联储施压，要求大幅降息以降低联邦赤字的融资成本，但美联储的任务是稳定通胀而非配合财政政策。市场一度因特朗普可能更换美联储主席的传言而波动，导致美债收益率短线跳升，美元指数承压。尽管如此，美联储的政策展望并未因此发生根本性变化，7月会议维持利率不变的概率接近100%。市场焦点转向9月会议，投资者预计届时可能出现25个基点的降息，但最新通胀数据已将这一概率从高位拉低至接近50%。
俄乌局势的持续紧张及全球供应链的不确定性进一步推高了避险情绪，现货黄金因此受益。关税政策对进口商品价格的推升作用尚未完全显现，知名机构预计未来数月其影响将逐步体现在经济数据中。这意味着，黄金作为抗通胀和避险资产的吸引力可能继续增强，而美元则可能因美联储的谨慎态度和外部不确定性面临短期压力。需要注意的是，美联储7月底会议后的新闻发布会将提供关键指引，尤其是主席对通胀和降息时机的表态，可能引发市场波动。此外，未来两个月的就业和通胀数据将成为9月会议的风向标，投资者需密切关注这些数据的变化对美元和黄金的潜在影响。短期内，市场的不确定性仍将推动黄金的避险需求，而美元的走势则更多取决于美联储的政策信号和全球风险偏好的变化。
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