昨日国6 月 CPI 同比增长 2.7%，略高于预期的 2.6%，核心 CPI 同比上涨 2.9%，符合预期。尽管通胀数据小幅超预期，但黄金并未因此走强，反而下跌。这表明市场更关注美联储的政策立场而非通胀本身：
实际利率预期上升：若美联储维持高利率以抑制通胀，实际利率(名义利率- 通胀)可能攀升，压制无息资产黄金的吸引力。
政策滞后效应：市场认为当前通胀已部分反映关税等一次性因素，而美联储更关注长期趋势，因此通胀数据未改变“高利率常态化” 的预期。
投资者需重点关注7 月 FOMC 会议、8 月中美关税谈判、9 月通胀数据等关键节点，灵活调整仓位。
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