美国CPI数据低于市场预期，金价连续冲高维持涨势

　　行情回顾：

　　国际黄金周四(4月10日)破位走高大幅收涨，开盘价3086.36美元/盎司，最高价3174.96美元/盎司，最低价3048.56美元/盎司，收盘价3158.04美元/盎司。

　　消息面：

　　周四公布的美国3月季调后核心CPI月率录得0.1%，低于市场预期0.6%，前值位0.2%；美国3月未季调核心CPI年率录得2.8%，低于市场预期3.00%，前值未3.1%；美国3月季调后CPI月率录得-0.1%，低于市场预期0.1%，前值为0.2%；美国3月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期2.6%，前值为2.8%。

　　惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿(Brian

　　Coulton)表示：“3月份核心通胀率的下降肯定会受到美联储的欢迎，尤其是在核心商品和服务成分都明显下降的情况下。但我们知道，在关税上调之前，企业已经在1月和2月吸收了大量进口，因此关税上调对消费品价格的冲击尚未反映出来。”

　　美国上周首次申请失业救济金申请的人数略有上升，随着公司应对特朗普的进口关税计划，这一数字可能会呈上升趋势。美国劳工部周四表示，截至4月5日当周，各州初请失业金人数增加4,000人，经季节性调整后为22.3万人，高于前值的21.9万人。特朗普政府的关税运动严重削弱了商业和消费者的情绪，这可能会对投资、支出和劳动力需求造成压力。虽然现在整体裁员人数仍处于历史低位，但招聘一直不温不火，导致失业者经历长时间的失业。同时，特朗普的关税增加了未来12个月经济衰退的可能性。

　　美联储柯林斯：利率政策处于良好状态，目前保持稳定似乎是最佳选择。美联储今年可能仍有降息的空间。关税将推动通胀上升，并减缓经济增长水平。重新出现的价格压力可能会使美联储推迟降息。关税可能使核心通胀在今年“远超”3%。必须保持通胀预期稳定。美联储的政策选择困难，受到权衡利弊的困扰。看到通胀风险向上，经济增长风险向下。

　　美联储古尔斯比：现在是美联储暂停调整利率、观望的时机。美联储目前政策改变的门槛相当高。当前关税将在短期内推动通胀上升，损害经济增长。当前的关税体系是一个“重大情景”。目前的关税水平比大多数情境下的水平都要高，尽管特朗普已经暂停了一些措施。当前数据表明就业市场依然稳健。我更倾向于(相信)市场通胀预期数据而非调查数据。

　　美联储理事鲍曼周四表示，美国经济强劲，并指出最近的数据显示上个月通胀率下降，尽管她承认投资者担心特朗普的贸易政策会损害经济，引发了最近的金融市场波动，但她拒绝就关税将如何影响通胀或劳动力市场发表任何看法。在审查鲍曼的美联储监管副主席提名的听证会上，鲍曼称：“我们正在观察和等待，看看这些政策的路径如何继续演变，我们将了解其经济影响。”“目前还不清楚，因为我们不知道经济政策会是什么样子。”

　　据Politico报道，接近白宫的人士透露，美国财政部长贝森特现在已掌控贸易全局。与此同时，贸易顾问、民粹主义者纳瓦罗被边缘化，而华尔街“出气筒”商务部长卢特尼克则被重新认为是“坏警察”(严厉、强硬的角色)。这反映了本周围绕特朗普贸易政策的动荡，以及政策向贝森特一直倡导的“公平贸易”的转变。一位接近特朗普和纳瓦罗的人士表示，这位贸易鹰派仍能影响总统。特朗普尊重纳瓦罗的激进民粹主义思想，但这并不意味着他处于核心位置。另一位人士表示，白宫认为可以利用卢特尼克难缠的性格在谈判中发挥作用。此次角色变动发生在白宫内部公平贸易阵营与保护主义阵营之间的拉锯战之际。一位前特朗普政府官员表示，“特朗普喜欢先制造混乱，然后平静下来，再制造混乱，再恢复平静，只是为了让人捉摸不透。”这种状态同样存在于特朗普的核心圈中，各方势力不断进出影响力范围。虽然特朗普第一任期中常见的内部斗争在其第二任期中基本消失，但关税政策领导层的地位变化提醒人们，权力争夺和影响力的竞争仍未结束。

　　贸易局势：

　　欧盟已同意暂停4月15日针对美国关税的反制措施，暂停期限为90天，以期进行谈判。

　　欧盟委员会主席冯德莱恩表示，如果与特朗普的贸易谈判失败，欧盟可能会对(美国)大型科技公司征税。欧盟将在特朗普暂停额外关税的90天内，寻求与美国达成一项“完全平衡”的协议。我们正在制定报复措施。在谈判不满意的情况下，将会有一系列广泛的反制措施。

　　特朗普：关于关税的首份协议已非常接近达成。关税可能带来“过渡期问题”，但目前美国状态非常好。

　　东盟承诺不对美国关税采取报复措施。

　　地缘局势：

　　消息人士表示，伊朗正考虑在与美国的谈判中提议，在就全面协议进行谈判之前，两国先达成一项临时核协议。此前美国总统特朗普为与伊朗就一项新的核协议进行谈判设定了两个月的最后期限，同时下令在中东加强美国军事力量。如果没有达成协议，特朗普可能会下令美国对伊朗的核设施进行军事打击，或者支持以色列的打击。消息人士称，伊朗认为在两个月内达成一项复杂且技术性很强的核协议是不现实的，他们希望有更多的时间来避免事态升级。国际危机组织伊朗项目主任阿里·瓦伊兹表示，伊朗似乎认为，在特朗普设想的时间框架内不太可能达成一项可持续的协议。因此，可能有必要考虑一项临时协议作为过渡。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加12.62吨，当前持仓量为949.71吨。

　　据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为13.9%，累计降息25个基点的概率为64.6%，累计降息50个基点的概率为21.5%。

　　今日重点关注：

　　14:00 德国3月CPI月率终值

　　14:00 英国2月三个月GDP月率

　　14:00 英国2月制造业产出月率

　　14:00 英国2月工业产出月率

　　14:00 英国2月季调后商品贸易帐

　　15:00 瑞士3月消费者信心指数

　　17:45 欧洲央行行长拉加德发表讲话

　　20:30 美国3月PPI年率

　　20:30 美国3月PPI月率

　　22:00 美国4月一年期通胀率预期初值

　　22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

　　22:00 美联储穆萨莱姆发表讲话

　　23:00 美联储威廉姆斯发表讲话

　　技术面：

　　国际黄金周四破位上行强势收涨，周四早间金价最低下探3072一线后维持震荡走高，亚盘时段金价最高上探3131一线后一度企稳于短线高点窄幅震荡，进入下午盘金价扩大短线回落，欧盘时段金价最低下探3103一线后再度走高逐步过渡呈高位横盘整理。美盘时段金价破位上行持续走高，周五凌晨金价持续走高高位窄幅横盘，周五早间金价逐步企稳于3191高位窄幅横盘。日线连续两个交易日录得实体柱强势阳线，短期金价大幅走高加剧日线移动平均线向上交叉多头排列形态，显示出短期金价强势回归长期上涨趋势。小时级别显示，短期金价持续大幅走高加剧短期指标较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考，小时级别RSI呈超买表现，金价有较强调整需求。四小时级别显示，短期金价持续破位加剧四小时短期指标向上交叉，维持四小时多头趋势指引参考，四小时级别RSI呈超买表现。金价连续大幅冲高维持强劲上涨趋势，日内谨慎维持偏多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进3156一线参与，止损3-5个点，获利目标3170上方

　　稳健3132一线参与，止损3-5个点，获利目标3156上方

　　空单：

　　激进2215一线参与，止损3-5个点，获利目标2195下方

　　美国CPI数据低于市场预期，金价连续冲高维持涨势，日内谨慎维持偏多交易思路。

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