黄金市场在近期的交易中呈现出一种微妙而复杂的态势。从亚盘至午盘后，小时线连续收阳，但实体部分较小，显得力度不足。随后，欧盘时段的转阴，进一步揭示了行情反抽动能的疲软。特别是在前期小时线大阴线顶点2394一线的压制下，日内的走势依然被限制在小区间内进行修正，显示出市场在该区域内缺乏明确的突破方向。因此，晚间时段，黄金依然有回撤的需求。
接下来，我们从三个维度深入分析这一市场现象：
首先，全球黄金需求的变化为我们提供了市场情绪的线索。世界黄金协会(WGC)周二发布的报告显示，不计场外交易，全球第二季度的黄金需求同比下降了6%，降至929公吨。这一降幅主要由金价高企导致的黄金饰品消费锐减19%所驱动。WGC指出，第二季度黄金饰品需求因价格敏感性而受到影响，消费者需要时间来适应金价的上涨。特别地，今年4至6月间，黄金饰品行业的黄金消费量达到了2020年以来的同期最低水平。这表明，尽管金价前期刷新了历史新高，但“恐高”心理同样在抑制实物黄金的需求，而金价的回调下跌则在一定程度上满足了市场需求，促使消费者保持观望态度。
其次，美联储的政策预期对黄金市场构成了重要影响。周三的会议上，美联储在鼓励市场提高对降息预期方面面临着较高的门槛。鉴于市场已预计美国利率将在9月降息28个基点，并在2025年7月前降息约150个基点，美联储若要进一步发出降息信号，其门槛将远高于当前市场预期。要让美国利率在短期内继续走低，需要更多证据显示美国经济增长势头放缓。然而，近期公布的GDP数据及个人消费等指标均超出预期，表现良好，这刺激了美元指数的持续走高，并测试了104.49附近的阻力位。尽管昨日美元指数有小幅回撤，但仍保持在前期修正高点上方，对黄金构成了压制。在这种背景下，黄金在下跌后的修正中反抽无力，难以摆脱下行压力。
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