美3月CPI高于市场预期，金价高位回落震荡走低

　　行情回顾：

　　国际黄金周三(4月10日)震荡收跌，开盘价2340.32美元/盎司，最高价2360.09美元/盎司，最低价2319.35美元/盎司，收盘价2337.04美元/盎司。

　　消息面：

　　周三公布的美国3月季调后CPI月率录得0.3%，高于市场预期0.3%，前值为0.4%；美国3月核心CPI月率录得0.4%，高于市场预期0.3%，前值为0.4%；美国3月未季调核心CPI年率录得3.8%，高于市场预期3.7%，前值为3.8%；美国3月未季调CPI年率录得3.5%,高于市场预期3.4%，前值为3.2%。

　　评论称，一项衡量美国基础通胀的指标连续第三个月超过预期，表明持续的价格压力可能会将美联储的降息推迟到今年晚些时候。核心CPI较2月份上涨0.4%，同比上涨3.8%，与上月持平。周三的报告进一步证明，尽管美联储将利率维持在20年来的高位，但遏制通胀的进展可能正在停滞。由于强劲的劳动力市场仍在推动家庭需求，官员们一直坚称，他们希望看到更多证据表明物价压力正在持续降温，然后才会降低借贷成本。

　　高盛分析师林赛·罗斯纳：利率市场需要认真考虑利率在更长时间内维持高水平的可能性，至少持续到今年夏季，甚至可能持续到今年年底。通胀数字并没有削弱美联储的信心，但却给它蒙上了一层阴影。

　　美国总统拜登表示，他仍然预计美联储将会在年底前降息。拜登称，周三的报告可能会将降息启动的时间至少推迟一个月，但他不确定美联储最终将如何行动。美国核心CPI连续三个月超预期的局面对拜登的连任前景构成新打击，加剧了选民会因高物价而惩罚拜登担忧。但拜登在承认通胀顽固的同时为自己的经济政策进行了辩护。“我们已把通胀从9%大幅降至接近3%，我们的处境更好”

　　美联储会议纪要显示，一些行业和地区的商业受访者报告显示，对前景的乐观情绪有所增强，而其他几个地区的受访者报告称，经济活动的步伐仅为稳定。一些与会者指出，限制性信贷条件限制了设备投资和住宅投资等行业。然而，一些受访者报告说增加了对技术或业务流程改进的投资，这些投资正在提高生产能力，并帮助企业减轻劳动力市场紧张的影响。制造业活动表现稳定。一些与会者指出，高投入成本和较低的预期大宗商品价格正在影响农业收入。在关于通胀的讨论中，与会者指出，尽管最近两个月的核心通胀和总体通胀数据比预期要坚挺，但在过去一年里，委员会在实现2%的通胀目标方面取得了重大进展。一些与会者指出，最近通胀的上升是相对广泛的，因此不应仅仅视为统计失常。然而，一些与会者指出，残留的季节性因素可能影响了今年年初的通胀数据。与会者普遍表示，他们仍高度关注通胀风险，但他们也预计，随着通胀回归目标水平，月度通胀数据将出现一些不均衡的表现。美联储工作人员为3月份会议准备的经济预测强于1月份的预测，主要原因是将移民增加所导致的较高的人口预测路径纳入其中。预计2024年总体PCE和核心PCE通胀都将小幅下降，到年底约为2.5%。到2026年，总体和核心PCE通胀预计将接近2%。工作人员认为，基线预测的不确定性接近过去20年的平均值，因不确定性在过去一年中已大大减少。围绕通胀预测的风险略微偏向上行，因为供应方面的中断或意外持续的通胀动态可能成为现实。围绕经济活动预测的风险略微偏向下行，因为在降低通胀方面的任何重大挫折都可能导致金融环境收紧。美联储官员担心通胀进展可能已经停滞，需要更长时间的缩紧货币政策来遏制物价上涨的步伐。在这次会议上，政策制定者保持了2024年三次降息的基本观点。周三公布的CPI数据，如果说有什么不同的话，那就是进一步削弱了通胀下降的确定性。在CPI数据发布后，投资者将对首次降息时间的押注从6月推迟到了9月。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美国第一季度的经济数据颇有点2010年代中期的味道，但情况是恰好相反的。在2015年和2016年，美联储官员预计将把利率从极低的水平上调。原本预计每年加息四次，之后又下调了预期，因为全球经济遭遇了各种疲软。最终美联储在2015年和2016年各加息一次。2024年迄今的经济表现是9年前的镜像。投资者和美联储官员年初普遍预计将从今年上半年开始多次降息，因他们预计高利率将显著减缓经济活动。但到目前为止，美国经济一直“打脸”这些预期。因此，市场预计今年的降息幅度会更小，开始降息的时间也会更晚。这也助长了即使美联储降低利率，利率最终也会在更高的水平上稳定下来的预期。

　　高盛分析，预计美联储首次降息将在7月，而非6月。此前1月份，高盛预计美联储将从3月开始降息，今年一共料降息五次。2月初美联储会议后，高盛将美联储首次降息推迟至五月，继续预计今年有5次降息。2月下旬，高盛不再预期美联储在5月降息，并预计今年将有四次降息。3月，高盛表示，美联储6月份降息近在咫尺，5月份的降息似乎不在考虑范围之内，预计今年将降息三次，而不是四次。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上一交易日减少0.26吨，当前持仓量为828.45吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为96.9%，累计降息25个基点的概率为3.1%。美联储到6月维持利率不变的概率为81.0%，累计降息25个基点的概率为18.5%，累计降息50个基点的概率为0.5%。

　　今日重点关注：

　　20:15 欧洲央行公布利率决议

　　20:30 美国至4月6日当周初请失业金人数

　　20:30 美国3月PPI年率

　　20:30 美国3月PPI月率

　　20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

　　20:45 美联储威廉姆斯发表讲话

　　22:00 美联储巴尔金回答观众提问

　　22:30 美国至4月5日当周EIA天然气库存

　　次日00:00美联储柯林斯发表讲话

　　次日01:30美联储博斯蒂克发表讲话

　　技术面：

　　国际黄金周三震荡收跌，周三早间金价最低下探2344一线后震荡走高，进入下午盘金价最高上探2359一线后震荡走低，欧盘时段金价逐步企稳于短线2345-2350区间整理，美盘时段随着美通胀数据公布金价加速下探震荡走低，美盘金价最低下探2319一线后再度回踩2352一线，周四凌晨金价最低回踩2326一线后震荡收盘于2335一线(短期金价高位回落幅度扩大，结束短期震荡走高带来下行走势，并未表现出短期单边延续动能)。日线录得阴线，连续冲高多头疲态继续得到显现，当前日线移动平均线呈较为规整向上发散排列，维持长期涨势指引参考，随着短期回落加剧日线RSI均值回归表现。小时线显示，短期金价加速下探形成对小时线技术指标支撑位向下突破走势，短期金价逐步企稳于均线指标压力位价格下方，加剧小时线移动平均线向下交叉发散排列，维持短期见顶信号反转指引参考。日内谨慎维持偏区间操作思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进2324一线参与，止损3-5个点，获利目标2335上方

　　稳健2312一线参与，止损3-5个点，获利目标2322上方

　　空单：

　　激进2345一线参与，止损3-5个点，获利目标2330下方

　　稳健2355一线参与，止损3-5个点，获利目标2342下方

　　美3月CPI高于市场预期，金价高位回落震荡走低，日内谨慎维持偏区间操作思路。

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