王奶贵：美债务上限风波恐威胁全球金融市场稳定，假期需警惕国际市场高波动！

　　据美国财政部网站1月13日消息，美国财长耶伦当天致信众议院议长麦卡锡等国会领导人，警告美国政府将于1月19日达到债务上限。她表示政府将采取“非常规措施”，同时敦促国会尽快通过议案提高上限，否则将对美国经济、美国人生计造成“无法弥补的伤害”。

　　债务上限是美国国会为联邦政府设定的可以借款以支付其现有义务的法定上限，这包括社会保障、医疗保险和军人薪水等。目前的限额为31.4万亿美元，于2021年12月制定。

　　“非常措施”包括出售现有投资，并暂停公务员退休和残疾基金以及邮政服务退休人员健康福利基金的再投资。此外，财政部还将暂停对联邦雇员退休系统节俭储蓄计划的一个政府证券基金的再投资。“非常措施”加上现有资金预计将撑到今年6月初，不过耶伦强调，这些措施只是短时间的救急措施，更关键的还是国会两院需要尽快通过议案、提高美国现有的债务上限。

　　美国“政客”新闻网13日称，耶伦这封公开信的背景是美国两党正就债务上限问题争执不下，拜登政府希望继续提高上限，但是作为反对党的共和党人则以此为筹码，要求拜登政府在通过提升债务上限的法案的同时，还需加入减税和削减政府开支的政策。

　　1月19日，美国财政部部长耶伦宣布，财政部于当日开始使用特别债务限额措施。“暂停发债期”将从2023年1月19日星期四开始，一直持续到2023年6月5日星期一。周四联邦债务上限达到后，美国财政部已开始使用非常措施来避免美国支付违约。美财政部正在动用两支由政府运营的养老基金的财政资源，此举将使财政部在无法提高整体债务水平的情况下，有能力继续支付联邦债务款项。

　　自有记录的1940年以来，随着美国联邦政府债务规模屡屡逼近甚至达到债务上限，这一“红线”已经被修改了104次，平均每9个月一次。其中，大部分是上调，以满足政府所作出的支出承诺。且上调额度还越来越大。近年来，债务上限由经济议题逐渐沦为两党斗争的政治工具。几乎每隔几年，两党都要上演一出吸引全球关注的“政治秀”。个别政客为捞取政治资本，甚至不惜代价将美国推向债务违约的“悬崖边缘”。过去几十年，美国利用美元霸权寅吃卯粮，导致美债“像滚雪球一般”毫无停止增长的趋势。

　　

　　如今，在美联储正加息+缩表背景下，债务上限如无法提高就可能恶化美国财政状况，无法偿付部分到期国债，政府关门事小，一旦市场预期美政府存在债务违约风险，全球金融市场将进入避险模式。鉴于美国经济巨大的全球影响力，如美债真正违约，无疑将引发全球资本市场剧烈波动，对世界经济和全球金融市场稳定造成重大威胁，甚至引发国际金融危机。

　　回顾美国债务上限修改史，也不乏因两党政治博弈激烈，债务上限迟迟无法提高的情况。2011年8月，因债务上限问题国际评级机构标准普尔史上首次也是唯一一次将美国主权债务评级由AAA降至AA+,引发全球金融市场剧烈动荡。由于美国政府存在债务违约风险，美元的对手黄金价格在1660美元水平瞬间跳涨，仅两周时间突破当时历史新高1910美元/盎司。

　　随着触发债务上限以及中期选举后共和党重掌众议院，美国债务上限问题将不可避免地卷入党派政治，成为博弈焦点。两党都争相将债务上限的提高、提高的幅度和方式与各自党派的政治主张相挂钩。美式选举政治制度下，为了争取选票，政治人物都不得不迎合选民的高福利需求。1月7日，经过15轮投票，美国国会众议院共和党人麦卡锡在平息了共和党保守派强硬派的反对声音后，获得了216张支持票，赢得众议院议长一职，本次选举是自1859年以来最长的一次，当时选举经过44轮投票，耗时59天。

　　共和党以微弱多数夺回众议院控制权后，随即展开对民主党的拜登政府阿富汗撤军调查，据《国会山报》当地时间1月13日报道，美国国会众议院外交委员会主席迈克尔·麦考尔已表示，正式对拜登政府2021年8月从阿富汗撤军一事展开调查。麦考尔已致函美国国务卿布林肯，要求其提供有关撤军的信息。麦考尔在一份声明中表示：“拜登政府一再拒绝我们长期以来的监察请求，并继续隐瞒与撤军有关的信息，这是荒谬和可耻的。”麦考尔称，如果拜登政府继续如此，该委员会将使用其拥有的权力，在必要时强制执行这些请求。

　　调查之余，两党将对最新的优先议题债务上限问题展开激烈角逐。在笔者看来，历史上相同的危机，以及造成的影响从来没有重复过两次。包括七十年代大滞胀，也包括2011年的美国政府债务危机。投资者固然需要高度警惕背后可能隐含的巨大风险，但也无需把相同的历史走势复制在未来的投资逻辑中。

　　美国在冷战结束后一超独霸，经过几次政党轮替，各派资本财团彻底摆脱罗斯福时期对资本的管制，连资深政客和常任官僚也都开始习惯于各式各样的巨额收入，于是政要集团便因此产生，美国的资本可以凌驾在政治之上，但美国的政要集团又可以凌驾在他国资本之上，由此影响他国政治。这个由华尔街金融、军工复合体、能源、政要等所构成的资本联盟，多为富豪，就是一般所谓的Deep State(深层政府)，而其中在台面上负责表演党争、忽悠选民的政客，则叫做传统建制派。

　　

　　在特朗普时期，曾多次公开批判Deep State，但并不敢违逆，只是公开与传统建制派不和，由于特朗普的当选是一个意外，并非建制派，不可控，于是一个任期就结束了，但特朗普依旧宣布再次竞选。目前与之竞争的是共和党传统建制派的来自德州的德桑蒂斯。虽然特朗普在任也保障了富豪的利益，但他的可控性比起德桑蒂斯要差很多。且特朗普本身就是富豪，富豪联盟和他做交易的成本肯定要更高。

　　更关键的是，特朗普在台上如果长期把控权力，有可能发动底层革命，从而冲击Deep State，但德桑蒂斯这样毕业于哈佛耶鲁的精英是不可能的，精英之间的博弈最多是利益重分。不同的富豪支持不同的党派，自然也有不同的诉求。

　　美国现在的政治派别可以分为几类，分别是传统的民主党左翼和极左翼，以及传统共和党右翼和极右翼。代表华尔街金融资本、科技资本的传统左翼民主党精英阶层。比如克林顿、希拉里夫妇、奥巴马，以及现在执政的总统拜登，他们都是“金融、科技资本”的代表。而代表有色人种利益的民主党“极左翼”，典型的是伊丽莎白·沃伦、桑德斯等人，他们认为他们的选民阶层，在美国社会“深受压迫”，所以，他们已经开始批判资本主义，政治主张中甚至带有一点社会主义色彩。

　　代表传统右翼共和党精英的是比如切尼家族、石油资本背后的布什家族等。而“极右翼”据一些外媒分析称恰恰是特朗普的支持者----“MAGA派”，他们还带有明显的种族主义色彩，带有原教旨主义的宗教保守主义，带有一定原教旨主义的基督教精神。

　　这几个群体之间裂痕颇深，都认为别人是精神病，只有自己是清醒的，本月众议院议长的选举就是共和党内二十名“极右翼”成员不投麦卡锡导致经过15轮投票才最终选出，这二十名成员中大多数都是特朗普的支持者，以至于麦卡锡当选众议长后还特别感谢特朗普。

　　但不管目前的美国政治如何分裂，富豪联盟还是实际掌控者，台前两党建制派再怎么撕裂，在共同利益面前，尤其在美元货币霸权面前笔者认为还保持着高度团结，能维护多久就维护多久。因此大概率的情形是，本次债务上限争端将有惊无险度过。否则，美联储在货币紧缩压通胀进程将被迫打断，一旦过早放弃缩表，进入重新扩表，原本已远高于长期目标的通胀将再度爬升，世界性危机未爆发就先自爆，将导致美元货币危机提早到来，这显然不符合富豪联盟的根本利益。

　　

　　但无限制的借新债还旧债终有清算的一天，年中如美国财政部资金耗尽，极可能面临美债市场另一场重大危机。所以按照他们最初的设计好的“剧情”，是借乌克兰危机用北约的政治军事议程替代欧盟的经济议程从而拉德国下水，一旦乌克兰危机能够持续长期化，德国将被拖垮，进而拆解分化欧盟，不仅能打垮欧元稳固美元，还能获取源源不断来自欧洲出逃的增量财富，这个“剧情”已经进行到一半，但人算不如天算，老天给了欧洲一个暖冬，缓解推迟了欧洲能源危机的大爆发，因此美国的资本集团近期又开始挑唆欧盟祭出第十轮对俄制裁。

　　1月17日，据美国有线电视新闻网报道，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟计划对俄罗斯实施第十套制裁措施。新的一系列制裁措施将主要侧重于“堵住”之前所采取的制裁措施的漏洞，并对不遵守欧盟制裁措施的国家制定规定措施。一旦实施欧洲与俄罗斯必然两败俱伤。此外，美国国防部长奥斯汀1月19日抵达德国拉姆施泰因空军基地，主持召开乌克兰国防联络小组会议。美国国防部发言人称，奥斯汀将与来自大约50个国家的国防部长会面。美国目前所进行的实际动作都是走在将乌克兰危机长期化的道路上。外界纷纷预计，后续顿巴斯方向俄乌仍将上演一场非常惨烈的恶战。

　　因此，在假期期间以及节后，投资者需警惕全球市场中美元异动反扑的风险，可能因避险或其他某些因素，由此造成全球市场的联动将导致波动极端化的概率骤然上升。

　　文章的最后，祝大家新春快乐，兔年大吉，心想事成！