作为黄金多头，你必须扛过今晚第一波

　　首先，我们来回顾一下昨天各类黄金的表现：

　　现货黄金：最高价1898.77，最低价1887.19，近11美金

　　纸黄金：  最高价390.61，最低价388.05，共2.56元

　　黄金T+D：最高价387.29，最低价384.18，共3.11元

　　看来昨天加央行利率决议并没有让黄金先走一波行情，还是CPI比较让黄金上头，不过我很想说现在黄金是在一直单边压盘，可很多人可能并不愿意接受这个结果，好像这K线每小时都没有涨一样，你每次看到的时候几乎都在阴跌，其实这种慢刀割肉的行情并不是没发生过，明明没有什么事情发生，其余资本市场也没有异动，就偏偏黄金一直下跌，交投量也并没有破天荒的激增，这种先天条件往往不会注定现如今的下跌趋势会一直得到延续，特别还是当天晚上有重大数据或者事件的时候。

　　首先要做的就是心里抗压能力，因为我们是有特别多看涨黄金的依据的，并且现在这些依据并没有通过市场释放否定消息而淡化，只是当前的价格莫名走跌，只能把它当作行情来临之前的诱空逼多行为，我认为现在属于持仓尴尬期，并且整个回撤比例来看，金价进一步下挫至1873的可能较大，但在没到之前就不做任何持仓改变，有条件的依然可以在到位后进行加码，没条件的可以保持原头寸不动，看今晚能否上演V型吞没上涨即可，如果下跌没有什么支撑，那么上涨也不会有什么压力。

　　纸黄金压力应该会小很多，而且当前持仓都在比较合适的位置，没必要再找新位置加仓了，而空仓的投资者可以等一下385附近的机会，不过鉴于纸黄金明天晚上暂停夜盘交易，今天新进场的投资者尽量选择在今天结束交易，避免把持仓周期拖到端午假期之后，而长周期持仓的投资者就不存在这种紧迫度了，反正本周大概率是给不到我想要的位置，那就安心做好持仓。

　　关于晚上CPI，既然市场这么关心，你们肯定也是很想知道究竟数据会以什么样的动作交卷，反正你们看这两天黄金这种令人上(fa)头(chou)的下跌势头，应该就知道了市场是已经给CPI定性了，公布值大于预期基本上已经是大概率事件了，也就意味着只要数据在4.7%-5%这个区间，行情就很难有大的利空表现，对于我们来说是个可以接受的结果，那么数据会不会在这个区间呢？

　　数据的采集已经从本周初就开始了，让我趁着这个机会赶紧把这些图表用完。首先，占CPI比重40%-42%的房屋价格就成为我今天的重点，首先，我们先来看一下房价同比涨幅，毕竟这是最直观的数据：

　　可以看到我用红框圈出的部分，是2020年过后，房价上涨的幅度，已经达到了14%左右，接近08年金融危机前的涨幅，不过两者之间最大的区别是上回银行自己作死，完全不管贷款人是不是真的有能力还清贷款，只要你需要就放贷，大大的刺激了购房需求所致，而本次则是由于财政和美联储双方共同下场发钱，让那些有需求的人们敢于购房，简单来说，上回钱是借的，这回钱是发的，这最大的区别导致了本次房产虽然有泡沫，但是不至于达到即将崩盘的地步。

　　另外，本次的需求是基于人们在疫情中困在家中，产生了对于更大生活空间的向往，所以这种买房原动力是处于改善生活，或者是想给自己一个住所，再或者就是很多郊区的住户为了享受更便利的城市服务向城市迁移，造成了购房需求的升温，而不是无理由无节制的加杠杆买房，关于这一点，可以看下图：

　　深橘色那条线是居民部门杠杆率，目前基本上处于75%左右，跟金融危机前那种杠杆率恨不得超过100%有很大的区别，本次的违约性小了很多，也就意味着房地产市场没那么脆弱，既然泡沫不需要考虑，那就回归房价的本质，任何市场的价格都是供需决定的，价格上涨如果居民不买账，那么价格昙花一现也很正常，所以下面我们来看一下目前购房者的信心：

　　随着房价的上涨，购房者信心指数跌至历史低点，而建筑商信心则飙到了新高，这就是屁股决定脑袋，但真正想要对CPI产生影响，则必须要看到购房者信心回升，我们都知道汤臣一品的房子地段也好、物业也好、格局也好，我们不买难道是因为我们不喜欢？当然是因为买不起，那它再贵，没有人购买的情况下，价格回落也是趋势(我知道不会降价，我举个栗子而已)。

　　所以我们来看一下居民究竟有没有接受高企的房价：

　　从成屋销售总数年化上来看，从去年11月开始，房屋销售情况就开始呈现下滑趋势，跟上面我所提到的高房价反而会抑制需求的结论一致，虽然图表上最后的数据是4月，但按照趋势来看5月的销售情况也不会突然好转，毕竟现在居民们面临的不仅是高房价，还有即将断供的政府补贴，那可是在过去一段时间支撑他们偿还贷款的重要来源。

　　既然房价高企，购房需求受抑，买不起房子的人只能靠租房来支撑起码的住房保障，那租房的情况如何呢？

　　同样只有4月的数据，蓝色线是房租同比增长的情况，和4月CPI走势大致相同，在4月出现了大幅增长，而房租物价和空置率之间的背离关系说明了房产市场的“供需”情况，按照当前的表现来看，随着疫情的进一步控制，越来越多的人出门工作，为了通勤便利，再加上高房价倒逼购房者退居租房市场，房屋空置率有望进一步回落，那么租房价格则会继续抬头，从这一点上来看，租房价格将影响CPI上升。

　　既然是居民消费，生活必需品也占了另一个大头，作为美国居民日常生活小商品供应的我们，PPI指数价格上行铁定是会传导至所有消费者身上的，不仅是我们，美国消费者也跑不了，而国内前两天刚公布了PPI同比数据，相信你们都看到了：

　　工业生产者出厂价格同比上涨9%，也就意味着和去年同期相比，我们购买的制成品价格至少上涨9%，为什么是至少？因为还有运输、包装和人力成本，而根据以往美国从中国的进口价格与PCE之间关系可以看出，两者的相关性很强：

　　先不用管出口价格是怎么来的，反正它铁定不会低于出厂价格就对了，所以在这个方面来看，美国5月的物价上涨情况就有点堪忧了。

　　其他那些就更别提了，什么出行增加导致原油价格上涨，进而反噬物价指数升高，总的来看，美国本次的通胀数据很难出现低于预期数据表现，而这个上限，因为有去年5月的CPI作为兜底，恐怕也不会真的冲破5%之上，所以我们在面对今晚行情的时候可以稍微放心一些，至于后面的行情，我也会在数据公布后第一时间更新，你们要做的是先挺过第一波。