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孙本金:美国收益率的最大涨幅是实际收益率!

2021-01-09 22:49:01 来源:黄金网特约 作者:孙本金

  黄金已在周五被抛售,现货价格目前下跌了4.0%或近80美元。 造成损失的是长期美国实际债券收益率的大幅上涨。 一些交易商将收益率上升归因于美联储理查德·克拉里达(Richard Clarida)副主席的评论。 现货黄金在本周的最后一个交易日被抛售,现货价格目前下跌超过4.0%或接近80美元。 黄金目前交易于1830美元,自21日,50日和200日移动平均线分别滑落至1880.265美元,1870.074美元和1835.587美元,距离周五开盘价高于1900美元的途中有所下降。 $ 1820- $ 1830区域应该提供一些支撑。 

  



  其他贵金属,如现货白银(跌幅超过9%),现货钯金(跌幅近3%)和现货铂金(跌幅约5%)也已被抛弃。 引发损失的是长期美国实际债券收益率的大幅反弹。 10年期TIPS收益率上涨约9个基点至-0.96%,开盘价接近-1.05%,而30年期TIPS收益率上升8个基点至略低于-0.21%,开盘价接近-0.3%。 为什么实际收益在提高? 一些交易商将收益率上升归因于美元走高,这也给美元提供了帮助(DXY处于当天高点90.00以上,对贵金属又是不利的!)。

  


  尽管他表示他并不期望美联储在2021年降低其资产购买计划的步伐(本周这是一个热门话题,许多联邦公开市场委员会成员对此话题进行了演讲),但他表示,他并不担心美国。 10年期国债收益率升至1.0%以上,表明国债收益率仍然很低,无需调整债券购买期限。 交易者似乎将其视为收益率恢复上涨的“绿灯”。今天,美国收益率的最大涨幅是实际收益率(上述动向)。名义收益率也更高(10年+ 3.4bps和30年+ 2.4bps),但名义收益率并未像实际收益率那样回升这一事实意味着通货膨胀盈亏平衡(名义收益率与实际收益率之差)收窄,对贵金属的另一个负面影响(请记住,贵金属被视为通货膨胀对冲)。

  


  尽管克拉里达的评论可能加速了实际收益率的上升(并加速了贵金属的下跌),但上升的主要因素是人们期望美国政府将在2021年发行更多的债务,因为民主党已经控制了国会。更高的债务供应加上美联储似乎可以提高收益率(通常可以认为,克拉里达副主席的评论符合美联储的共识,因为他对银行的重要性)是提高实际收益率的动力。

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