张尧浠：黄金转受美元雄起而败、下周非农看陷承压震荡
金融市场交易日3月25至29日当周：黄金多头在延续3月初公布的爆冷非农数据下展开上行，加上美联储等全球央行的利率决议都转鸽的影响，更是不断降低持有黄金的机会成本预期，另外，又在继上周末美国债市收益率曲线倒挂之后，经济衰退疑虑带动着全球各地债券收益率跌跌不休，央行宽松大潮也开始走向全球，一度引发市场对于美联储降息言论的预期，造成避险情绪高升，美元指数稳于97关口下方，令金价一度升至1324.31美元的当月也是本周的高点，几乎扭转了自1346而下的跌势。
不过好景不长。基本面上，美国经济相对而言好于多数非美国家，帮助美元走强，加上市场对于收益率曲线出现的倒挂也有过度及错误的解读，使得市场回归正途，本周全球股市也基本以上涨做收。另外，钯金开启暴跌模式，创去年八月以来最大盘中跌幅，对黄金形成拖累。数据上，美国第四季度经常帐赤字超过预期，为2008年第四季度以来最大，也对金价造成大幅利空。
事件上，英国就8项不同的脱欧提案进行投票，所有提案均被拒绝。令英镑重挫，推升美元延续反弹，最高触及97.35，周线上涨超过0.5%，创三周来最佳表现，月度涨幅则创出五个月来最大，以及美债收益率的反弹回升，金价受压回跌，失守关键心理关口1300水平造成的技术性抛压，使得金价本周跌超20美元，创4周来最大周跌幅，最终收阴于1291.86美元附近，月线下跌1.60%。
展望下周，市场将重点关注脱欧局势以及中美新一轮谈pan进展。经济数据方面；周一将公布素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，周二关注美国2月耐用品订单、美国2月工厂订单，周三需关注美国3月ADP就业人数、美国3月Markit服务业PMI、美国3月ISM非制造业PMI，不过当周的重磅无疑是周五的非农就业报告，目前预估3月非农就业岗位增加17.5万个，较前月的增加2万个大幅反弹，失业率则料将继续维持在3.8%的低档。综合来说，张尧浠不认为在预期上，这些数字会大幅下滑，这进而将降低黄金的避险吸引力。对金价的利空预期较大。
如经济数据整体表现疲弱，将加剧人们对经济增长的担忧，将重新点燃投资者对黄金的兴趣。那么张尧浠预计金价将因避险资金流入而走高，任何会推低股市的因素，都将是中期黄金的最大因素。长期来看，近期10年期债券收益率的下跌仍对金价构成支撑。上周美联储的鸽派举措增加了通胀压力上升的风险，而通胀压力上升是金价的另一个长期利好因素。所以下周的数据方面将是未来行情的关键。
此外，周二凌晨加拿大央行行长波洛兹将发表讲话；周三亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙德联储主席巴尔金、堪萨斯城联储主席乔治将参加美国银行家协会华盛顿峰会的小组讨论；周四纽约联储主席威廉姆斯将在一个活动上发表的致辞等，也需重点关注。
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