赵相宾：论述金价不会下跌的几个有理由

　　近期的金价(1203.16，-1.35，-0.11%)异常强势，虽然几经打压但是总能起死回生，让空头一次一次的 缴械投降，节假日清淡的走势是这样波动的，过完节在一片利好美元的情况下还 是这样的走势。那么什么因素导致了金银价(16.13，-0.02，-0.12%)格屡败屡战节节攀升呢？

　　首先，金银价格近期不会下跌的第一个支持就是，欧洲异常严峻的经济复苏和萎靡不振的问题，欧洲依旧陷入后主权债务危机不能自拔，市场预计欧洲央行将在本月希腊选举期间直接开始再次量化宽松资产购买计划，这已经导致欧元(1.1939，0.0008，0.07%)下跌至9年来的低点1.18美元，欧元金价则一举打破1000欧元每盎司。欧洲的问题还包括乌克兰引发的地缘政局的紧张，区域内部不平衡的经济结构制肘经济发展；该区域的问题越发严重而导致的货币增发和降息，现在终于要对金银价格构成支持。

　　其次，在去年打击了金银价格走低的美国股市，目前看起来二次弹起来创新高会很快就回落的样子，很像牛市见顶而下跌的前兆；美股普跌的同时，欧洲股市也没有闲着，受到本月稍后希腊大选前的政治不稳定性拖累急挫；股市的不稳定性更多的导致金银部分被避险买盘支持。

　　第三，全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓1月5日公布的数据看，略微增持到了710.80808吨附近，相比此前的数据709.01556吨有所增加。而白银ETF-iShares持 仓则维持在10250.59吨。机构进入年底虽然在减持但是幅度都很小，属于技术型调整仓位而已，大规模的抛售发生在2014年7月份之后。机构不大规模抛售是削减金银下跌压力的关键之一。

　　第四，实物买盘的数据逐渐高涨，从上周的数据看2014年11月份我国通过香港的黄金净进口额度增加到99吨，是去年2月以来的最强数据；显然当前的低价刺激了很多的买盘需求，同时2月份的春节也将是多头有利的借口。根据上海期交所的资料显示，黄金、白银期货成交量均出现巨幅增长，两个品种的成交量为2.17亿手，同比增长12.4%，其中白银期货已经成为全球最大的贵金属期货品种，全年成交量超过1.93亿手，同比增长11.56%。今年受美联储货币政策变化、中国央行降息、瑞士央行公投等多种因素刺激，黄金白银期货吸引大量资金介入，多空力量博弈加剧。而人民币标价的黄金溢价美元价格达到了4美元之多。

　　第五，印度在2014年底的黄金进口量也开始上涨，2014年的黄金总进口量比2013年上升8.4%，从新夺回黄金消费的世界第一头衔，而该国的黄金进口限制规则也终于在12月被废除。印度的需求是研究金银价格必须关注的因素之一。

　　第六，技术性因素导致的金银无法再大跌，近期欧洲局势对希腊违约问题很敏感，欧元计价的黄金在汇率大幅下跌之时引发了空头回补和避险买盘的支持；同时去年7月份的大跌到目前，空间和节奏限制了金银的回落幅度，可是说单靠美元上涨已经无法撼金银的回落，跌无可跌也是当前金银走势的现状。

　　以上这些支持因素，还要时时经受美元的打击和本周美国非农就业数据的冲击，但是总体分析看，金银自12月份以来虽然屡遭不利消息但是依旧能坚挺，显然是综合的因素在起支持因素，绝非单一因素的影响需要市场关注。

　　近期的反弹强势的阻力依旧要看能否站位1213美元附近的阻力，而白银要看16.5美元的阻力能否有效突破。支持金银分别看到当前的低位1170和15.5美元附近。

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