修成才：中国大妈不要对金银失去信心

　　“中国大妈被金银套牢了”，这是近期国际国内媒体竞相报道的主题之一。因为国际黄金(1260，1.16，0.09%)价格自2013年春节后开始大幅下跌以来，中国大妈们就开始疯狂的买入金银的各类实物制品和相关金融衍生品。特别是在国际金价跌至1500美元下方时，这种中国大妈的疯狂购金、购银热情出了一次小高潮，毕竟这是过去三年里少有的一次“金银大跌”。

　　然而事与愿违，中国大妈们的疯狂购金、购银热，并没有引领金银价(19.16，0.07，0.37%)格重回历史“牛市轨道

　　”，反而却让激进的中国大妈们的平均购金成本在1400美元上方。随着国际金银价格的持续低迷，即使两次波段性的反弹行情，也没有让中国大妈们“解套”，更别说让较为“贪婪”的中国大妈们获得金银投资收益了。

　　相较当前金银价格处于中期调整的低位，“中国大妈被金银套牢了”自然就成为了短期事实，而悲观的市场预期又让中国大妈对金银失去了信心。真是“一年被蛇咬，十年怕井绳”。

　　然而，我们更理性的分析当前金银市场的现状，或许会帮助中国大妈们建立科学的投资管理策略，重新燃起对金银投资的信心。

　　就短期市场表现来看，金银价格自上周展开小幅反弹之后，继续保持着稳步上行的趋势。欧洲央行降息与美国收紧QE操作已经成为既定事实，而这些宏观的货币政策都以刺激经济和证明经济稳步复苏为依据。因此，金银价格虽然暂时还缺少投资、投机性资金的追捧，但消费性需求和资产配置需求将重新支撑金银价格维持稳定的缓慢上行趋势。

　　美元因QE收紧操作和欧洲央行的负利率政策而保持坚挺上行趋势，这会对金银价格造成一定拖累。然而，近期俄罗斯对外宣布将考虑增加人民币的国际结算业务。同时，中东、南美、非洲等国均有增加人民币的国际结算占比的表现。中国方面，人民币国际化趋势已经让中国与贸易伙伴之间的货币互换规模飞速增长。同时多边货币结算以及上海自贸区的吸引外资能力，正在越来越强大，这会让人民币在国际舞台上越来越“抢手”，更体现了国际资本对中国经济的未来预期，以及对人民币管理的认可上。所以，“热钱”再回中国是长期预期。

　　由此可以判断，人民币在国际舞台上的崛起，将成为美元持续坚挺的最大威胁。这也自然会成为未来支撑金银价格走强的主要市场预期因素之一。因此，从国际货币格局的角度来分析，金银价格具备中长期再度走强的基本面因素支撑。中国大妈们应把握这样一个金银市场未来发展变化的主要方向，重拾对金银投资的信心。

　　中国市场对金银的强大需求，是真正支撑金银价格未来持续上涨的最根本因素。中国国家统计局公布的最新5月CPI同比上涨2.5%，主要是食品价格上涨的带动。而PPI依然在回落，但是同比和环比都在收窄。这一组数据显示中国的产能过剩和投资热情不高均有明显改善，只是还未到达理想状态。而食品价格走高是一个全球性的趋势，劳动成本上升必然会逐渐推高未来CPI水平，所以中国央行实行稳健的货币政策会持续。而中国新一届政府正在努力进行经济效率管理，并将其设定为改革的核心。因此，我们有理由相信中国经济的新一轮稳步增长正在开启。而且这一轮稳步增长不再以强调GDP数字为重点，而是更注重经济增长的内生实际质量。

　　其中中国国有资本在整个中国经济中的占比减少，将逐渐实现对社会福利缺口的弥补，从而真正释放中国老百姓的强大需求。消费需求的回升值和对抗未来通胀忧虑，将促使中国大妈们的群体继续扩张，个人及家庭的金银消费需求也存在极大的膨胀空间。因此，中国将继续保持全球第一大金银需求国，并将持续多年，从而为未来金银价格的持续走强创造最有力的支撑。

　　我们再大量预测，如果中国股市能持续上涨，形成一次资本盛宴，那么全球经济将再次掀起一轮增长的高潮。因为，首先中国人承受不了财富突然暴增的现实，往往会不自觉的向全世界“宣扬”，买奢侈品、豪车、旅游、购房。。。。这就会拉动其它国家的经济。回想，仅2008年后因4万亿投资推高的中国房地产大泡沫，就让多少中国人去“拯救世界”？也是金银价格在2011年创出历史新高的真正幕后推手。

　　由此我们推断，如果中国股市能持续上涨，形成一个类似中国房地产市场大泡沫的资本狂潮，那么黄金、白银也将再次掀起新一轮疯狂牛市。因为2008年后的那一轮黄金大牛市，虽有全球宽松货币环境下保值情绪追捧，但更主要的是中国4万亿刺激下的强大需求显现。房地产大泡沫催生的暴富热情，已经让中国成为全球第一大黄金消费国。如果中国股市也能吹个大泡泡那会有同样效果！

　　中国大妈们在当前较为低迷的金银调整时期，在中国经济深化改革效果开始显现的初期，在全球经济走出金融危机阴霾开始持续向好的初期，有理由对金银价格的未来表现充满信心。聪明的中国大妈们，应利用金银价格创造的调整机会，进行积极的金银有投资管理策略，适当降低金银的综合持有成本，等待下一轮金银牛市所创造的投资盈利盛宴。

　　西汉志，修成才

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