修成才：用金银保护人民币购买力

　　黄金(1289.5，1.64，0.13%)和白银(19.14，0.13，0.68%)价格虽然在过去的几周里表现疲弱，但是整体的价格运行趋势还是保持稳定的。而美联储已经实施了第四轮的QE收紧操作，目前的每月购债规模已经由原来的850亿美元缩减至450亿美元，而且未来每月还将继续，直至降低至于0。这本是对美元的利好，但美元却并没有因此而走向升势，而对黄金白银的负面影响却远大于美元。

　　与此同时，人民币的贬值趋势也在继续，这与外汇市场之前的普遍预期正好相反。然而这对中国金银投资者来说，则是利好，因为在相同美元标价下的人民币黄金白银的标价变高了。那么，人民币还会继续贬值吗？中国投资者如何利用金银保护人民币购买力不损失呢？

　　美国财经研究的最新报告，认为是中国央行在有意操纵人民币的本轮贬值。然而，我认为的则正好相反，是中国央行停止了人民币汇率管理，造成了人民币开始了真实汇率的正向修正。

　　在过去和几年里，中国央行受欧美等国关于人民币汇率偏低的压力，有意开启了人民币的升值之旅。同时，中国经济的进一步升级和改革，也要求利用外部压力来实现经济结构的转型和升级，以减少外贸长期不平衡的“怪状”。显然，在这两大因素的作用下，中国央行开始稳步的推进人民币升值进程，以确保在较长的经济转型期内实现平稳过渡。

　　但是，随着中国人民币国际化进程的逐渐开放，国际资本利用人民币升值预期和息差，大量将国际资本注入中国市场。在一定程度上帮助了中国人民币的升值进程，但也严重的增加中国央行进行货币流动性管理的难度。而中国大量积累的外汇储备，虽然为人民币国际化创造了安全条件，但也为国内防控通胀和通缩的转换，以及“资本空转”增加了困难。

　　中国国家总理李克强在最近的非洲访问其间表示，国内庞大的外汇储备实际上是国家的沉重负担。

　　由此，我们可以判断。下一步的中国宏观经济改革，必然将以优化国际收支，增强国内资本效率，实现市场在资源配置中的决定作用为主要方向，让本来就充裕产的人民币币值，与国际外汇之间形成正确的，真实的汇率水平。从而帮助人民币国际化进程，更有利于中国央行进行货币的宏观管理。因此，我们认为人民币贬值还将继续。

　　中国投资者在应对人民币贬值的趋势中，应该尽量保护人民币购买力不降低。实际上，中国近期出现的CPI增速走低、房价下跌、大宗商品价格低迷等，就已经是人民币对内升值，对外贬值的一种表象。但是，除房地产外的产能过剩之外，其它领域的去库存和消化过剩产能，以及产业调整和升级已经有了很大的进步。因此，当中国的金融效率提高，中国的消费需求被再度激活之后，将开启新一轮的物价升值周期。所以，投资者用人民币货币资产，适当替换和增加金银类实物资产，是有效防范人民币未来贬值的最有效果方法。