刘海霖：金价续承压，临近周末市场或伺机调整仓位

　　昨日回顾

　　现货金周四(5月8日)以1290.0美元/盎司开市，最高触及1294.6美元/盎司，最低下探至1284.4美元/盎司，收报1290.1美元/盎司，全日波幅10.2美元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的阳十字星。

　　基本分析

　　国际现货金价(1289.35，1.11，0.09%)周四(5月8日)几近收平，在上日录得逾1%的大幅下跌后有所企稳。之前，美联储主席耶伦称，美联储不急于降低资产负债表规模，市场对该言论加以解读后，金价脱离低位，小幅走强。耶伦表示，美联储可能将等到政策正常化周期开始后再决定长期的资产负债表规模，且可能需要5-8年的时间才能使资产负债表规模降至危机前的水平。金价也受到地缘政治紧张局势支持，因乌克兰东部亲俄的分离主义者不理会俄罗斯总统普京提出的推迟独立公投的要求，此举将可能触发战争。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，技术性卖盘和美元走强的状况，也对黄金施压。此前，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)表示，央行可能在6月会议上采取行动，阻止通胀持续疲弱，消息拖累欧元(1.3839，0，0.00%)下跌，使得美元指数走强。金价未能升穿50日移动均线切入位1315美元，可能促使一些失望的投资者转而选择结清多头获利头寸离场，在此背景下，短期内黄金价格将保持疲弱，直到地缘政治紧张局势，或新的实货买盘终止金价弱势。但同时黄金此前守住了位于1285美元附近的100日移动均线的支撑位的这一状况，仍触发了一些买盘，并阻止了金价进一步探底。纽约时段尾盘，现货黄金小涨0.1%，报每盎司1290.1美元。

　　周四(5月8日)纽约时段尾盘，美元指数交投在79.45一线，在欧洲时段录得绝地反击后维持了涨势。此前，在欧洲央行政策决议如预期按兵不动的背景下，美元指数一度探底至78.90这一自2012年9月以来的新低，但此后在欧洲央行行长德拉基明确释放了即将很快采取宽松政策措施的背景下，欧元兑美元汇价即快速回落逾，并带动了美元指数反弹，令金价承压。日内欧洲央行公布利率决议，宣布维持政策利率不变，因为该地区经济出现了更为广泛的经济复苏，尽管近期欧元汇率高企且欧元区面临通缩风险。欧洲央行将关键再融资利率维持在0.25%的纪录低位，一如市场普遍预期。与此同时，该央行将边际贷款利率维持在0.75%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。

　　欧洲央行按兵不动的状况似乎早已在各界的预料之中，不过，此后欧洲央行德拉基(Mario Draghi)的一番讲话却仍令市场感到意外。德拉基在欧洲央行政策会议结束后的新闻发布会上开门见山地指出，央行管理委员会可能会在6月会议上采取措施，以推升通胀率。而他希望能首先看到在下次会议上一并公布的通胀预估报告，然后再决定是否行动。并强调称，欧洲央行已经摒弃了此前 不事先承诺 的保守立场，今天的讨论就可以看成是6月政策会议的预览，而管委会也愿意在6月份采取行动。虽然各界此前也曾料到德拉基在欧洲央行政策决议按兵不动后会在讲话中进一步释放宽松预期以安抚市场情绪，但是其所透露的 6月份 这个明确的时间点却是大家此前所始料未及的。而如此明确的预期也意味着若无显著的意外事件影响，欧洲央行在下次会议上采取宽松行动或已成定局。鉴于德拉基在政策新闻发布会上进一步强化了欧洲央行将在此后采取更多宽松政策措施的预期，而这意味着欧洲央行可能因此被逼上梁山，将不得不在6月初的下一次会议上有所行动，以安抚市场情绪，并保全欧洲央行的政策信誉。

　　德拉基这次的表态更像是一个承诺，而不是简单的意思一下。但欧洲央行似乎正在研究他们到底该实施什么样的措施，考虑到欧洲央行官方利率仅为0.25%，现在最大的问题就是央行会如何行动。由于德拉基示意欧洲央行在求助非传统措施之前想用尽传统措施，所以再次降息会是第一步。目前来看，欧洲央行在此后任何一个选项都是有可能的，从下调存款利率至负值到终止SMP操作，甚至是启动量化宽松(QE)，所有的政策都可以摆上台面。不过，德拉基在讲话中仍然有所保留，对究竟会采取何种下一步措施避而不提，这使得欧洲因而仍保留着相当的政策灵活空间。

　　预计央行将会在下个月降息，或许还会推出刺激计划，欧洲央行会将主要再融资利率从目前的0.25%调降至0.1%，并将存款利率下调10个基点至-0.1%。但巴克莱指出，仅仅是降息还不足以压低欧元，该机构表示，还需要以某种形式注入流动性。不过，对欧洲央行推出直接的债券购买计划表示了怀疑，认为此措施要真正推行也仍面临着相当的阻力。但无论如何，鉴于德拉基的讲话已经把宽松预期向市场投资者合盘托出，同时欧元区五月份的CPI同比升幅也没有能够录得显著的回升的话，那么欧洲央行就没有理由不在下月采取行动。

　　如果欧洲央行在6月份的政策会议上仍然继续按兵不动，那么其政策沟通措施的信誉就会遭到市场各界的广泛怀疑，在此背景下，欧元汇价将会不可避免地走高至欧元区经济所无法承受的高位。而该行同时强调，欧洲央行的口头宽松措施的有效期其实相当短暂，因此，如果欧洲央行迟迟没有具体的行动，很快德拉基所透露的宽松前景就会遭到市场各界的无视，即使他之后对此预期一遍又一遍地重复，也可能会无济于事。若不出意料，欧洲央行将会在此后启动准备金存款负利率措施，作用其向市场投资者给出的交待。而会否果真启动量化宽松(QE)资产收购行动，则需求基于欧元区的实际经济状况以及欧元汇率有否进一步走高的前景再作定夺。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，虽然德拉基在周四的新闻发布会上透露出的未来政策宽松预期确实比此前来得更为强烈，但是德拉基在讲话中却仍然留了一手，称只有在 有必要时 才会推出进一步的宽松措施，因此欧洲央行在六月份的会议上继续按兵不动的可能性仍不能被忽视，而一旦在此状况下，德拉基当前煞费苦心通过言辞来暂时平抑欧元汇价走势的努力就会前功尽弃。德拉基及其同僚确实可以继续通过向市场释放政策宽松预期来起到阻止欧元汇价进一步升至危机区间的效果，但是如果狼来了喊了太多遍，市场投资者就会对此感到麻木，届时欧洲央行可能会别无选择地被迫采取诸如准备金存款负利率和量化宽松(QE)等非常规激进性宽松措施。

　　德拉吉的这些言论带动欧元快速回落，全面回吐了前几日的涨幅。而美元指数则惊天逆转，回升幅度较大，不过黄金走势到显得波澜不惊。昨日德拉吉的表态大概只是加大了货币宽松的预期，此前有多名官员表示认同宽松的做法，并表示是有必要的。而美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)周四(5月8日)在参议院预算委员会就经济展望提供证词。耶伦今日的讲稿与其昨天在国会联合经济委员会作的证词基本相同。耶伦表示，货币政策不是灵丹妙药，但维持低利率有多个好处。它有助于住房市场重回正轨，并能刺激需求和就业增长。

　　耶伦指出，强劲的经济是非常利于削减联邦预算赤字。此时，收入会增加同时社会保障支出下降，这可以抵消利率上升带来的影响。耶伦称，美联储既希望避免持续的高通胀，也希望避免持续的低通胀。她表示，通胀预期仍然牢牢地在2%上下波动，这对政策制定者来说十分有利。耶伦表示将不支持上调2%的通胀目标。耶伦表示，要继续削减QE，就需要看到就业市场持续改善以及总体经济增长加强，同时通胀随着时间推移回到2%的长期目标。如果经济前景发生了某种改变，美联储就会重新考虑削减QE。耶伦也指出，美联储的目标是要确保经济回归到充分就业。耶伦称，只要对于劳动力市场复苏是必要的，美联储就将维持宽松货币政策。她表示，就业市场复苏很难去量化，但目前距所谓的充分就业还很远。耶伦说道，美联储的任务是既要确保通胀回归到2%的目标，也要实现就业市场的持续复苏。稍早公布的初请数据显示美国就业情况尚处在合理水平。

　　美国劳工部(Department of Labor)周四(5月8日)公布的数据显示，5月3日当周美国初请失业金人数下降，表明企业裁员在经历复活节假日前后数周的波动之后开始企稳。数据显示，美国5月3日当周初请失业金人数减少2.6万，至31.9万，创3月初以来最低水平，低于预期的32.5万，前值修正为34.5万，初值为34.4万。经过了3周的人数上升，昨日公布的最新一期的初请人数终于再次回落，美国就业状况尚能维持在一个比较合理的水平。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，南非第五次全国大选5月8日开始计票。截至9日零时许，非洲人国民大会(非国大)的得票数已超过总有效票数的50%，提前锁定胜局。非国大获胜应无悬念，但如何应对经济困境始终是一个问题。南非是产金大国，以丰富的矿物资源闻名，其中黄金储量位居世界前列，采矿业成为南非的经济支柱理所当然。然而，恰恰是采矿业让南非最不安心，这和南非的治安一样，接二连三的罢工多次升级为暴乱，去年南非一矿场发生冲突，50多人被杀。这无疑减少了南非贵金属的产量，也成为市场看多贵金属的一个借口，但是，南非的矿业罢工是间歇性的，而非一年到头一直持续，工人闹累了也需要歇一歇。

　　这时出现一个问题：罢工年年有，但黄金并不是年年涨，去年罢工比起现在更甚，但却是黄金价格跌幅最为惨重的一年，用罢工这样的借口搪塞显然是荒唐的。对于非国大来说，解决好劳资纠纷是搞好经济中至关重要的一环；而对于交易者来说，如何正确的评估南非罢工对贵金属的影响也是交易中永恒的命题。目前黄金1286.9美元/盎司低点仍然非常脆弱，而上行阻力位于1301.5美元/盎司。1268.7-1315.6美元/盎司区间的延续性看跌旗形形态接近完成，若黄金跌破1286.9美元/盎司下一步支撑将进一步下看1268.7美元/盎司。若黄金突破至1301.5美元/盎司上方则跌势暂缓，但只有当黄金突破至1307.0美元/盎司上方当能提振市场。

　　本周高潮戏之后，周末临近或令市场伺机积极调整仓位。日内缺乏美国重要指标，重点关注中澳及欧洲数据，包括中国4月CPI和PPI、澳洲联储季度政策声明、德国及英国3月贸易帐、英国3月工业产出、英国至4月三个月NIESR-GDP预估数据。昨日中国4月贸易帐及澳洲4月失业资料均意外向好，若日内中澳消息也向好将力挺澳元并支撑黄金表现。英国三大经济资料料将主动英镑行情，若结果意外并引发美元指数大幅波动，将波及黄金行情。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1318附近，支撑则是在1275附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1300附近，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1300及1308这两个位置，这两个位置都是比较好的做空点位，下方的支持1265是极限，1285是驿站，在此位置可展开中、长线的多仓。四小时方面，四小时向下跌突破1300，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1296，支撑是在1286。

　　今日支持位：1285，1272；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周四(5月8日)几近收平，在上日录得逾1%的大幅下跌后有所企稳。之前美联储主席耶伦称，美联储不急于降低资产负债表规模，市场对该言论加以解读后，金价脱离低位，小幅走强。金价也受到地缘政治紧张局势支持，因乌克兰东部亲俄的分离主义者不理会俄罗斯总统普京提出的推迟独立公投的要求，此举将可能触发战争。另外技术性卖盘和美元走强的状况，也对黄金施压。此前，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)表示，央行可能在6月会议上采取行动，阻止通胀持续疲弱，消息拖累欧元下跌，使得美元指数走强。纽约时段尾盘，现货黄金小涨0.1%，报每盎司1290.1美元。

　　此前金价未能升穿50日移动均线切入位1315美元，可能促使一些失望的投资者转而选择结清多头获利头寸离场，在此背景下，短期内黄金价格将保持疲弱，直到地缘政治紧张局势，或新的实货买盘终止金价弱势。但同时黄金此前守住了位于1285美元附近的100日移动均线的支撑位的这一状况，仍触发了一些买盘，并阻止了金价进一步探底。本周高潮戏过后，周末临近或令市场伺机积极调整仓位。日内缺乏美国重要指标，重点关注中澳及欧洲数据，包括中国4月CPI和PPI、澳洲联储季度政策声明、德国及英国3月贸易帐、英国3月工业产出、英国至4月三个月NIESR-GDP预估数据。昨日中国4月贸易帐及澳洲4月失业资料均意外向好，若日内中澳消息也向好将力挺澳元并支撑黄金表现。

　　今天波幅预计为1280美元/盎司 至1304美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1304(美元)做空，止赚设在1284(美元)；如金价再上调至1314(美元)再加第二注，止赚设在1294(美元)，止损设在1324(美元)。

　　计划二：第一注在1280(美元)做多，止赚设在1298(美元)；如金价再下调至1270(美元)再加第二注，止赚设在1290(美元)，止损设在1260(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖