陈明炜： 借“狮子”的眼看欧盟货币政策

　　执笔时，想到了前几天写到的文章，浅谈欧元量化宽松，直到愚人节那天还是比较肯定欧元区会在这次利率决议的会议上采取量化宽松政策来调整汇率，对抗人民币的贬值以及加速通胀率的增长。但在今日开始改变了原本的想法，认为欧元区会在此次会议上会按兵不动。原因大概有两点：

　　一、复活节。

　　复活节是西方的节日，一般是一年里的3月22日至4月25日的其中一天，其计算公式比较复杂。今年的复活节在4月20日，跟以往相较推迟很多。复活节跟圣诞节一样有着特别的意义，因此能刺激消费增长，换言之，在节日到来之际，人们会省下钱来等节日来临之前再消费。此时3月份的消费降低，CPI自然低下。从这个理由来看CPI数据，真的是很牵强，因此在之前文章中并作为考虑因素，但并不能排除它的可能性，毕竟欧元区的近期经济数据都不错，通胀率都是在0.7%-0.9%之间，突然间的下跌实在不太合理。

　　二、中国领导访问欧盟。

　　最近我们国家比较重大的事情当属国家主席习总访问欧盟，那这怎么牵扯到黄金分析上呢。现说一个有趣的事情。在访问欧盟的时候，习总说了几句话，内容是这样的：拿破仑说过，中国是一头沉睡的狮子，现在它醒来了，但是它是一只和平的、可亲的、文明的狮子。或许专家们有另一种解读，但是我看到这话的时候，我觉得很秒，中国人传统的品德不用多说，关键的是狮子始终是狮子，饿了是要吃肉的，明显告诉世界，中国已经崛起了，不能再用俯视的眼光看了我们。这段时间人民币贬值似乎已提前告知了世界这回事了。

　　回顾08年美国次贷危机后，欧债危机在10年发生，在欧盟最困难的时候，中国领导人采取了大量买入欧元的做法。当时掀起了很多舆论，很多在指责这是错误的做法，那么现在再想想当时有这些想法的人是否很傻呢。其实中国当时是渗入欧元区的第一步，虽然在汇率上看，买入欧元是亏本生意，但是却是中国抄了底，看看欧元现在走势就知道。同时开始让欧元区的经济依赖中国，这就是最重要的目的。再回到现在，人民币贬值，欧元升值，之前购买的欧元是不是让很多人认为的亏本生意扭亏为盈呢？答案不用多说。

　　习总这次访问最瞩目的当然是在法国下的大订单，180亿欧元的空客订单。这时是否又有人认为这又是亏本生意，因为人民币贬值，欧元上涨，购买欧元区的商品要付更多的人民币呢？首先不要忘记了之前中国买欧元时赚的差价，其中最重要的为什么要选择空客。空中客机的作用是为了促进贸易关系，同时也是为了刺激我国的旅游业发展，不然人民币对外贬值就显得没多大意义了。让世界人们来中国旅游消费，同时认识中国真实的一面，这便是泱泱大国。现在可以看出中国到目前为止的举动都是为了让欧盟经济越来越依靠中国，狮子的威风开始显露。阐述了那么多，并不是一面的说国家领导的如此出色，但是有一点可以肯定的，我们相较于以前的生活，水平是提高了的，这就是事实。

　　既然欧盟得到了那么大的订单，自然要加大生产，生产需要工人，这样便会提高欧盟的就业率，工业订单等等。显然的，在接下来的欧元数据会进一步显好，这就是开始怀疑欧元区不会调整货币政策的最根本原因。经济数据显好，再扩大量化宽松就没意义了。量化宽松起源于美国爆发经济危机的时候，为的是救市，现欧元区有这么大的单子何必多次一举。就业率上来会使人们收入水平增加，消费自然会跟上， CPI也会上升，这是简单的经济链。

　　这时，对于欧元区是否调整货币政策已失去了肯定性。但是对于黄金走势而言，不管欧元区是否调整，黄金都会在今日上行。如果欧元区扩大量化宽松，黄金抗通胀属性体现，后势上涨。反之，欧元将会大幅上行打压美元，黄金得益上涨。这并不违背之前一直看涨黄金的言论，当然这并不是死多头，在分析的过程中从其他角度切入，回归到技术面上，黄金终究是企稳在中枢价格1288上方了。后势黄金还会继续冲击斐波那契回调的61.8%处，亦是1315。周五则在非农数据下再指引方向。

　　本文截稿于4月3日凌晨