刘海霖：市场聚焦今晚美国联储会否修改加息门坎

　　昨日回顾

　　现货金周二(3月18日)以1365.5美元/盎司开市，最高触及1366.4美元/盎司，最低下探至1349.9美元/盎司，收报1357.3美元/盎司，全日波幅16.5美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格在周二(3月18日)录得连续第二天下跌，并触及1349.9美元/盎司的低位，为自上周三(3月12日)以来最低。虽然在乌克兰危机再起波澜的消息影响下，黄金价格在纽约时段盘初一度反弹，但此后则难以在1360美元上方价位持稳，并再度下行。现货黄金价格此前曾在周一亚洲时段录得过1387.9美元的半年高位，原因是周日(3月16日)克里米亚公投脱离乌克兰的消息催生了大量避险买盘，但此后在事实状况证实地缘局势未再进一步恶化之后，进一步避险买盘就受到了遏制，而多头获利盘也趁机出脱，带动金价下行。目前现货黄金价格已经从周一早盘的高位下跌了近40美元。累继续跌幅达3%，并失守了关键支撑，而短期技术图形也呈现出了加速赶顶后破败回落的转势信号。尽管自年初以来形成的金价中期上行趋势尚未完全被扭转，但金价在短线仍有进一步的回落空间。

　　周二(3月18日)纽约时段盘末，美元指数继续徘徊在79.40一线的接近平盘价位水平，料将连续第二天收出十字星，这也在一定程度上反映出了投资者在美联储政策决议发布前的纠结心态。当天各主要币种走势出现了相当的分化，而乌克兰局势的最新进展则大体为市场所无视。美联储为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议已在周二拉开帷幕，此后将在周三(3月19日)发布政策决议以及季度经济展望报告，而全球另外三家央行则在周二率先公布了重要信息。澳洲联储周二公布了两周前3月4日会议纪要称，近期经济动态强化了联储关于利率在未来一段时期内仍可维持在低位的观点；看到进一步迹象表明此前的刺激政策带来效益；澳元汇率走低助于经济实现平衡增长；从历史标准来看，澳元汇率仍然高企；近期数据显示在消费、家庭投资、出口和企业状况良好。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，虽然澳洲联储的会议纪要措辞词总体上偏向温和，但其中透露出的重要信息是澳洲联储不会在近期内再度降息。而英国央行当天提名了两位新的副行长，并将在此后再外聘一人来填补布罗德本特升迁后留下的政策委员会执委空位。基于两位新副行长的履历状况，其在政策措施上的取向将偏向鸽派。英国央行目前仍不急于一次性出台大批政策措施来应对该国房地产市场复苏过程中所可能蕴藏的风险。这意味着该国央行可能不会过早地提高利率水平。另外加拿大经济增速可能会在2014年一季度放缓，投资者对加拿大经济前景的看法再趋悲观，市场资金也因而从加拿大流出到美国市场。同日加拿大财长费海提则意外请求辞去当前职务，表示称将转至企业领域任职。但他强调自己的辞职决定与个人健康状况无关，年内稍早，曾有传闻称费海提或很快因为健康状况欠佳而去职。

　　俄罗斯总统普京(Vladimir Vladimirovich Putin)周二在就克里米亚公投申请入俄对全国发表电视讲话中表示，俄罗斯不想分裂乌克兰，但克里米亚过去以及现在都是俄罗斯不可分割的 部分。这使得市场各界对在乌克兰发生全面军事冲突的顾虑得到了进一步打消，投资者风险偏好情绪也因而转好。克里米亚地区周日(3月16日)就地位问题举行了全民公投。结果显示96.77%参加投票的选民赞成克里米亚加入俄罗斯联邦。 克里米亚议会17日宣布从乌克兰 独立 ，申请加入俄罗斯。周一(3月17日)，俄罗斯联邦总统普京签署总统令，承认克里米亚共和国为主权独立国家。而鉴于此前克里米亚地区的公投大体在平稳中进行，没有发生预期中的更多暴力冲突，后继形势也依然稳定，同时美欧对俄罗斯的制裁措施也是象征大于实际，因此自周一起，全球市场投资者风险偏好情绪即不断好转，而欧元的汇价也因而持稳在高位。此后，乌克兰局势在周二日内再度出现了一些小波澜。乌克兰军方发言人Vladislav Seleznyov当天表示，该国驻克里米亚首府辛菲罗波尔市军事基地一名军人被枪击受伤，并随后身亡；与此同时，乌克兰军方一名上尉也因枪击事件而受伤。

　　周二稍早，有传闻称，俄罗斯士兵正猛烈攻击乌克兰驻克里米亚辛菲罗波尔市(克里米亚地区第一大城市)一个军事基地。乌克兰总理亚采纽克(Arseny Yatseniuk)随后表示，克里米亚地区冲突现在处于俄罗斯的掌控之中，俄乌两国在克里米亚地区问题上的冲突已经由政治层面升级到军事层面，因为俄罗斯朝乌克兰驻辛菲罗波尔市附近驻军基地开火。坊间此前则纷传，乌克兰政府已经将军队向克里米亚附近和俄乌边境地带集结，而俄罗斯军队则在乌克兰驻克里米亚军事基地外围巡逻。不过，上述消息的影响基本为市场所漠视，国际金价也在短暂反弹之后重拾跌势。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，而这一消息在今早得到了澄清和证实，据克里米亚的内政部证实，枪击事件造成克里米亚自卫队队员和乌克兰驻克里米亚士兵各有一死一伤。而值得注意的是，这起事件距普京就克里米亚方面要求加入俄罗斯联邦一事发表讲话并且签署相关协议，只有几个小时的时间。据乌克兰新闻社报导，这起枪击事件由克里米亚自卫队引发，枪击事件发生后，代行乌克兰总统职责的议长图尔奇诺夫授权乌克兰在克里米亚的驻军使用武器，以保护乌克兰军人的生命和安全。图尔奇诺夫表示，乌克兰军人流血的责任，应归罪于俄罗斯领导人，并指向俄罗斯总统普京。此外部分抗议者，在基辅的乌克兰政府大楼附近点燃轮胎，抗议临时政府的不作为。从俄罗斯和欧盟的对立角度来看，虽然俄罗斯可以在短期内使用这些极端的策略，短期内俄罗斯对于欧盟将略站风头，但在长期的对持中，欧盟的形势更为有利，因为俄罗斯灾难般的人口问题(人口数量减少)和相对单一的经济结构。鉴于这些原因，协商解决问题仍然是最可能的选项。

　　美国方面当天发布的经济资料状况则喜忧参半，2月份通胀率升幅和新屋开工均低于预期，但营建许可则高于预期。数据总体上仍显示今年美国经济成长迟滞，因异常寒冷的天气干扰了经济活动。不过，上月建筑许可增加，使投资者对一旦天气转暖，经济活动将加速持谨慎乐观态度。目前没有太多迹象能显示通胀率在未来将攀升还是走低，这应使美联储得以继续保持有利于成长的政策。因而预计美联储官员将在周三结束政策会议时宣布，将每月购债规模再减100亿美元。

　　而当天企业圆桌会的一项调查显示，美国各大企业的负责人普遍预计未来六个月经济略有改善，资本支出和招聘都计划增加，但他们预计今年经济仅小幅成长。相关人士认为，多数企业正处于 类似低通胀的环境 中。并仍在根据通胀将继续保持在低位的预期来制定业务计划的。周三的美联储决议中除了继续缩减QE的前景之外，投资者还将密切关注利率指引措施的前景，各界目前普遍认为是状况是，在新主席耶伦(Janet Yellen)领导下的美联储执行层会取消6.5%这一承诺维持利率不变的失业率下限门坎，而是考虑出台更为务实灵活的新措施。这可能意味着当前的低利率政策会在此后维持更久，并对美元汇价构成持续打压。

　　如果在此后入春后天气明显回暖的背景下美国经济资料总体状况也出现显著好转，那么美元指数将会在短期内录得快速走强。目前来看，至少1月份的美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)受到了恶劣天气的影响已是毋庸质疑的事实，而其他一些数据的受影响程度则仍有待观察。此后3月份的ISM制造业数据的表现就相当关键，而该数据也因而可能推动美元指数大幅走强。预计美联储不会改变其展望，因此将维持每月削减100亿美元资产购买的步伐。秋季将结束购债计划，最受到关注的是美联储是否将修改前瞻性指引。

　　预期FOMC会朝着修改前瞻指引的方向前进，并提出了两个选择：选择一是美联储将目前的前瞻指引一分为二：一个是重申失业率高于6.5%时的政策意图，另一个是以定性的方式描绘出低于6.5%时的政策走向。一旦失业率降至6.5%以下，他们就可以只需要保留后者，这种方法类似于英国央行(BOE)此前的指引政策。选择二是美联储可能在本周的会议上可以完全转向定性指引，摒弃掉6.5%的失业率门坎。然后，美联储可以给出委员会的经济展望，目前的经济距充分就业和物价稳定还有多远。英国央行此前也在前瞻指引政策中加入了对经济的看法。美联储官员可以在耶伦的讲话稿中加入这方面的信息。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，最近美国经济数据表现不佳，就业市场信心、以及薪资数据表现依然不佳。若美联储放弃失业率的门坎，或者转为关注其他指标，可能意味着宽松立场将会持续，在短期内将利好黄金。而若耶伦在首秀中，并不急于在利率指引方面作出太大的改动，则将利空黄金。而根据图表，周一收盘之后黄金出现了一个看跌的关键行情扭转图形，一度触及去年9月9日以来最高1387.9美元/盎司，但收盘却回撤至上周五低位附近。同时日线图上显示，动量指针慢随机指针日线显示黄金价格收盘接近近期的高低区间，超买水平的转跌显暗示着短期下行风险的上升。

　　短期看来，黄金价格可能跌至1342.8美元/盎司，该价位为去年12月低位1184.5美元/盎司至周一高点1387.9美元/盎司的23.6%回调位。进一步回调目标看1312.6美元/盎司，该价位是上述上行趋势的32.8%回调位。不过一旦黄金价格突破至1387.9美元/盎司上方则短期看跌前景将出现转变。黄金价格的上行趋势显示出衰竭的迹象，日线动量指标的背离越发可见一斑。同时白银未能成功复制黄金的涨势又是另一个黄金将进一步回撤的警告。相信黄金此前的涨势多数是由于俄罗斯和乌克兰紧张局势升级所引发的避险效应，不过目前看来该支撑正在逐步退去。因此继续看跌黄金前景，因基本面上实物金需求同样显示黄金价格已经到了回调的时候。

　　图表分析

　　周线方面，K线报收于一根带较长上下引线的阴烛，K线依然保持下行通道运行，BOLL缩口放平，目前下方依旧受中轨支撑于1332附近，灵动指标MACD背离，这样的形态更多的是整理修复为主，目前的强劲阻力是在1400的布尔带中轨。日线方面底背离形态出现，技术指标并未伴随K线量价齐涨，BOLL中轨朝上三线有缩口迹象，上方的强压依旧为双顶1385一线，下方中轨支撑1345附近，这样的技术形态更多是上方寻找空单进场机会。小时线以及4小时线当前均以超涨后的修复形态出现，压力位短期下移，短期依旧有修复性需求，阻力位在1360，再次阻力位在1365，支撑点在1350及1345。

　　今日支持位：1350，1342；

　　今日阻力位：1365，1372。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格在周二(3月18日)录得连续第二天下跌，并触及1349.9美元/盎司的低位，为自上周三(3月12日)以来最低。虽然在乌克兰危机再起波澜的消息影响下，黄金价格在纽约时段盘初一度反弹，但此后则难以在1360美元上方价位持稳，并再度下行。现货黄金价格此前曾在周一亚洲时段录得过1387.9美元的半年高位，原因是周日(3月16日)克里米亚公投脱离乌克兰的消息催生了大量避险买盘，但此后在事实状况证实地缘局势未再进一步恶化之后，进一步避险买盘就受到了遏制，而多头获利盘也趁机出脱，带动金价下行。目前现货黄金价格已经从周一早盘的高位下跌了近40美元。累继续跌幅达3%，并失守了关键支撑。

　　最近美国经济数据表现不佳，就业市场信心、以及薪资数据表现依然不佳。若美联储放弃失业率的门坎，或者转为关注其他指标，可能意味着宽松立场将会持续，在短期内将利好黄金。而若耶伦在首秀中，并不急于在利率指引方面作出太大的改动，则将利空黄金。而日线图上显示，动量指针慢随机指针日线显示黄金价格收盘接近近期的高低区间，超买水平的转跌显暗示着短期下行风险的上升。短期看黄金价格可能跌至1342.8美元/盎司，该价位为去年12月低位1184.5美元/盎司至周一高点1387.9美元/盎司的23.6%回调位，进一步回调目标看1312.6美元/盎司，该价位是上述上行趋势的32.8%回调位。不过一旦黄金价格突破至1387.9美元/盎司上方则短期看跌前景将出现转变。

　　今天波幅预计为1340美元/盎司 至1365美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1365(美元)做空，止赚设在1345(美元)；如金价再上调至1375(美元)再加第二注，止赚设在1355(美元)，止损设在1385(美元)。

　　计划二：第一注在1340(美元)做多，止赚设在1360(美元)；如金价再下调至1330(美元)再加第二注，止赚设在1350(美元)，止损设在1320(美元)。