黄金遭遇“厄运”回探千三 非农再演“生死判官”

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　　中国黄金市场周报：贵金属遭遇“卖事实”抛压

　　本周(10月18日-11月1日当周)，上海黄金交易所黄金T+d周线收盘下跌1.42%，至259.10元/克；上海黄金交易所白银T+d周线收盘下跌2.69%，至4369元/千克；上海期货交易所黄金主力期货沪金1306周线收盘下跌1.47%，至260.95元/克；上海期货交易所白银主力期货沪银1306周线收盘下跌2.59%，至4397元/千克；天津交易所现货白银周线下跌2.77%，至4322元/千克。

　　国际现货黄金本周收盘下跌2.51%，至1316.18美元/盎司；国际现货白银本周下跌2.92%，至21.88美元/盎司。市场对美联储维持宽松的预期短暂令金价大幅走高。而在美联储决议正式宣布维持购债规模不变后，金价反而因利好兑现出现“买预期，卖事实”操作瞬间回落。技术图形上形成了“阴吞阳”的看跌信号。

　　美联储如期按兵不动，经济评估意外偏向乐观

　　周四(10月31日)北京时间02:00，美联储(Fed)公布利率决定，宣布维持0-0.25%不变，符合市场预期，前值0-0.25%；并宣布维持每月850亿美元购债规模不变。美联储利率前瞻指引也未作变动。

　　美联储表示，只要失业率高于6.5%，一至两年预估通胀不超过2.5%，美联储就将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

　　该央行并称，9月会议以来的数据普遍显示经济继续温和扩张，近几个月楼市复苏有所放缓。

　　美联储指出，自去年秋季，美国经济前景下滑风险已经减弱，就业市场状况指标已经显示一些进一步改善；但失业率仍居高不下，财政政策限制经济增长。其并称，目前通胀低于美联储目标，但较长期通胀预期稳定。

　　该央行表示，此次投票结果为9:1，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)有异议，她重申担心可能失衡和未来通胀。

　　美联储预计，利率在购债计划结束后很长一段时间内将保持在低位。

　　由于美国经济拖累，联储不再提及上调抵押贷款利率，并删除有关近期金融环境收紧的内容。

　　三大美国金融机构解读美联储10月利率决议

　　以下是美国金融机构分析师评论：

　　COMMONWEALTH FOREIGNEXCHANGE首席市场分析师艾斯纳(OMER ESINER)：

　　总的来说，美联储声明的通胀立场不及预期温和。最吸引我注意的是，美联储放弃了之前声明中提及的金融状况紧蹙的措辞。

　　我认为这与上个月的声明没有巨大的差异，但鉴于过去数周的市场头寸情况，这为美元提供了升值的空间。

　　我预计美元不会大涨，但这的确会导致过去几周累积的空头头寸有所减少。

　　D.A. DAVIDSON & CO.首席市场策略师迪克森(FRED DICKSON)：

　　看上去无论是基调、政策抑或是对美联储可能考虑的暗示都没有改变。所以我认为美联储的声明一如预期，没有改变。

　　显而易见，美联储继续指出经济数据疲弱，因此需要继续政策。市场没有对此有太大的反应，这也是我预料到的。

　　我认为市场在会议前三天已对美联储会不暗示缩减购债做出了反应，今日消化消息时没有什么后续的反应。

　　4CAST LTD高级分析师因克雷莫纳(SEAN INCREMONA)：

　　美联储声明毫无意外，对经济的评估略有下调，特别是对楼市，美联储称楼市复苏有所放缓。

　　这个风险上次会议就有提出，这可能是因利率上升所致。

　　其他方面，看上去他们的政策立场没有重大转变，他们在等政府关门对经济冲击的更多信息以及政府关门之前的经济发展，9月数据实在是乏善可陈。

　　金价受卖事实操作打压

　　由于美联储维持购债速度和前瞻指引不变的预期已被市场提前消化，且美联储声明中对经济措辞整体乐观，因此金价在美联储决议后出现“买预期，卖事实”操作瞬间回落。

　　Alliance Financial LLC首席贵金属交易员Frank McGhee说：“对美联储以后才缩减债券购买规模的预期已经对黄金市场产生了影响，美联储关于缓慢增长和没有通胀的发言引发了出售。”

　　目前，一些投行机构对金价的未来前景颇为看空。法国兴业银行(SocGen)周三表示，尽管近期的一些基本面利好因素，如西方市场的投资需求以及新兴市场的实物金买盘都在支撑金价步步上扬。然而，不幸的是这些因素的光环将在未来逐渐开始褪色，眼下黄金依旧处于一个周期性的下行趋势中。

　　该行称，事实上金价未来下跌有三个理由：1、金价与实物金需求的联系不再紧密；2、整个黄金市场的投资情绪并无良好转变；3、美联储终将缩减QE。该行补充道，鉴于上述理由，预计明年金价将跌向1100美元。

　　南非标准银行(Standard Bank)周三则在报告中指出，美联储日内宣布维持每月850亿美元的购债规模不变，符合多数的市场预期。该行分析师Walter de Wet表示，美联储继续提供流动资金固然能为金价提供支撑，但我认为很大程度上金价已吸收大部分的市场预期，此前是10月不缩减，这次又是推迟至明年3月缩减。预计未来金价很难在继续冲高。

　　Wet还称，“近期我们依然在持续关注现货黄金市场，这是奠定金价短期走强的关键因素。目前上海黄金交易所(SGE)的黄金溢价已经跌至2美元/盎司下方，意味着中国实物金需求处于相对偏弱的状态。因此，如果未来亚洲，特别是中国及印度的实物金需求无法提供显著支撑，金价将失去上扬动力，转而走低。”

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