美军击沉三艘伊朗油轮后油价冲高，金价一度失守4400，霍尔木兹海峡冲突升级推升供应风险

　　美伊围绕霍尔木兹海峡控制权的争夺骤然升级。伊朗革命卫队向美军航母及驱逐舰发射弹道导弹，美军随即打击三艘伊朗油轮作为回应。商业航运沦为双方经济施压工具，海峡通航量降至近数月低点。油价受供应担忧支撑走高，金价则因就业数据强劲与加息预期升温承压回落。这一系列事件正重塑全球能源市场格局，并持续牵动通胀与货币政策走向。

    一、导弹袭舰：霍尔木兹海峡冲突从“炸设施”升级为“断运输”

　　美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事对抗在刚刚过去的周末骤然升级。美国中央司令部9月5日发表声明称，一艘美国航空母舰和一艘导弹驱逐舰在地区水域巡逻时，遭到伊朗伊斯兰革命卫队发射的弹道导弹袭击，美国军舰成功规避攻击，未造成人员伤亡。美国官员表示，伊朗革命卫队在整个冲突期间持续向美军发射弹道导弹，但此次直接针对军舰的攻击被视为一次重大升级。

　　作为报复，美军随即对三艘伊朗油轮实施打击。美国中央司令部称，打击目标分别位于伊朗南部哈尔克岛附近海域、贾斯克港口附近海域以及阿曼湾的一艘空载油轮。其中哈尔克岛附近油轮被四枚美军导弹击中，贾斯克附近油轮“永久失去航行能力”，阿曼湾空载油轮则在船员弃船后被“彻底摧毁”。海事情报公司Marisks确认，遭袭的三艘伊朗油轮分别为Downy、Stark I和Kylo(亦称Noxen)。

　　伊朗方面迅速做出回应。伊朗伊斯兰革命卫队海军同日宣布，在霍尔木兹海峡袭击了三艘“未经授权航线通行”的油轮，并在其他海域袭击了三艘与美国有关联的船只。革命卫队还声称发射多枚弹道导弹打击了美军一艘航空母舰和一艘驱逐舰，两艘军舰在受损后被迫撤离冲突地区。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊9月6日进一步表示，未来几天伊朗将宣布在霍尔木兹海峡设立“禁区”，范围从美国海军封锁线起算，延伸至波斯湾内部分水域。

　　Marisks在分析报告中指出，9月5日的袭击标志着“海上冲突的重大升级”，商业油轮正被蓄意用作相互施加经济压力的工具，军事对抗与商业航运之间的界线已被大幅削弱。

　　二、航道受阻：日均通行量骤降至5月以来最低

　　随着冲突烈度攀升，霍尔木兹海峡的通航状况持续恶化。据船舶追踪机构Kpler的数据，过去10天装载原油穿越霍尔木兹海峡的船只日均仅10艘，为5月以来的最低水平。具体来看，9月4日有15艘货船通过海峡，9月5日降至13艘，9月6日进一步缩减至10艘。美国能源部长赖特9月6日承认，当前霍尔木兹海峡的石油运输规模已低于美国对伊朗发动军事攻击之前的水平。

　　美国的封锁行动也在持续加码。美国中央司令部表示，截至上周，美军已迫使87艘商船改道，令3艘商船失去行动能力，并登上2艘商船进行检查。美军目前每天护送数艘船只通过霍尔木兹海峡，这些船只通常在夜间穿越并关闭应答器以规避追踪。8月下旬，海军海豹突击队在其它部队支援下成功清除了该水域的水雷。

　　在战争爆发前，全球约五分之一的石油经由霍尔木兹海峡运输。伊朗对该海峡的控制一直是德黑兰在这场战争及谈判中的重要筹码。由于美国的封锁，伊朗自身的石油出口已受阻数周，而海湾国家的石油出口仍设法通过，这进一步加大了德黑兰政权面临的压力。

　　国际油价延续涨势，金价承压回落，市场关注美联储政策路径

　　周一国际油价延续周末涨势。WTI原油期货一度上涨近1%至92.57美元/桶，目前交投于91.90，涨幅约0.4%。供应中断担忧持续支撑油价。澳新银行分析师认为，美国与伊朗的长期对峙并伴随双方精心拿捏的军事行动，是最可能出现的情境，预计出口在2026年剩余时间内将持续受限，直到2027年第一季度末或第二季度初才能恢复至战前水平。

　　与此同时，现货黄金震荡走弱，一度失守4400美元关口，刷新日内低点至4398.57美元/盎司附近，目前交投于4410美元/盎司附近。上周五美国非农就业报告显示8月就业增长大幅加速，失业率维持在4.1%不变，劳动力市场有所好转。叠加周末美伊相互袭击油轮推高油价，美联储年内加息预期升温，压制金价。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，交易员预计美联储在9月15日至16日会议上加息的概率升至约58%至59.6%，年内至少加息25个基点的概率升至86%左右。

　　OPEC+周日会议上宣布维持10月产量政策不变，表示在就新配额达成一致前不会调整产量措施。分析人士指出，伊朗战争持续扰乱霍尔木兹海峡石油出口，使产油国联盟对油价的实质影响力受到严重削弱，纸面上的产量调整已难以对冲战场封锁带来的实际断供压力。

　　编辑总结

　　美伊围绕霍尔木兹海峡控制权的争夺已从导弹互射升级至直接打击对方油轮，商业航运成为双方经济施压的工具。美军通过瘫痪伊朗石油运输能力回应攻击，同时维持封锁与护航行动；伊朗则继续对违规船只发动袭击并扩大限制区。这一局面导致海峡通航量降至近数月低点，全球石油供应风险显著上升，油价获得支撑。与此同时，强劲的美国就业数据与油价上涨共同强化了美联储加息预期，对金价形成压制。OPEC+维持产量不变，进一步凸显地缘冲突对实际供应的主导作用。未来冲突烈度与海峡通航恢复进度，将继续主导能源市场与全球通胀预期走向。

　　【常见问题解答】

　　问：美军为何选择打击伊朗油轮而非直接军事设施？

　　答：美军此次行动明确以经济代价回应军事挑衅。中央司令部指出，伊朗向包括航母在内的美军舰艇发射弹道导弹属于重大升级，因此选择摧毁三艘油轮以打击其有限且暴露的石油船队。这是惩罚德黑兰并削弱其石油运输能力新战略的一部分。此前美军已开始攻击伊朗油轮，并持续封锁港口。通过瘫痪哈尔克岛、贾斯克附近及阿曼湾的油轮，美方旨在让伊朗在经济上付出更高代价，而非仅进行军事对等报复。此举同时向革命卫队传递清晰信号：攻击美军舰艇将直接损害其石油出口这一核心收入来源。

　　问：霍尔木兹海峡航运目前实际受影响有多大？

　　答：影响极为显著。Kpler数据显示，过去10天经海峡的大宗商品船日均仅10艘，为5月以来最低。美军虽已清除主要航道水雷并每日护送数艘船只(多在夜间关闭应答器航行)，但伊朗仍持续攻击试图穿越的油轮，包括沙特与科威特船只。8月遭袭船只已超十艘。伊朗还宣布将在海峡外设立新限制区。战前该海峡承担全球约五分之一石油运输，当前低通航量直接推升供应担忧。美国封锁使伊朗自身出口受阻数周，而海湾国家出口仍能部分通过，进一步加剧德黑兰压力。

　　问：油价上涨与金价下跌的背后逻辑是什么？

　　答：油价受供应中断预期直接支撑。周末美伊互袭油轮后，WTI一度涨近1%至92.57美元/桶，周一维持91.90至92.10美元附近。市场担忧海峡长期受阻，澳新银行预计出口受限或持续至2027年一季度末或二季度初。金价则因美国就业数据强劲(8月就业加速、失业率仍4.1%)及油价上涨强化美联储加息预期而承压，一度跌破4400美元至4398.57美元。FedWatch显示9月会议加息概率升至约59%，年内加息概率超86%。通胀与利率预期上升，削弱黄金作为避险资产的吸引力。

　　问：OPEC+维持产量不变对市场有何影响？

　　答：OPEC+周日决定维持10月产量政策不变，需先就新配额达成一致才调整措施。分析指出，伊朗战争扰乱海峡出口，已严重削弱产油国联盟对油价的实质影响力。纸面产量调整难以对冲实际断供压力。此前产量增加多为象征性，因战争已扰乱市场。维持现状意味着短期内难以通过增产缓解供应紧张，油价更多由地缘冲突而非OPEC+政策主导。市场将更关注海峡通航恢复进度与冲突烈度，而非传统产量会议结果。

　　问：这场冲突对全球能源市场的长期影响可能是什么？

　　答：冲突已使商业油轮成为经济施压工具，军事与航运界线模糊。海峡控制权是伊朗在战争与谈判中的重要筹码。若对峙长期化，出口受限或持续至2027年，全球石油供应将持续紧张，推高价格并影响通胀。美国护航与封锁策略虽缓解部分压力，但伊朗限制区扩大与袭击持续，增加航运风险与成本。海湾盟国经济已受出口遇袭损害，担忧伊朗以军事升级回应经济压力。最终结果取决于双方是否能回到谈判轨道，或冲突进一步扩大。市场需密切关注通航数据与双方下一步行动。

　　北京实际09:50，美原油现报91.80美元/桶，现货黄金现报4410.98美元/盎司。