在投资需求回暖与美国财政前景担忧的双重推动下，黄金价格正在飙升。但荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师伊娃·曼蒂(Ewa Manthey)指出，通胀居高不下以及美联储可能加息的预期，意味着金价上行之路恐怕不会一帆风顺。
财政风险点燃新动能，财政部购债成催化剂
曼蒂在最新分析中表示，财政风险为黄金注入了新的动能，推动金价站上每盎司4600美元上方。她写道："这轮上涨缘于美国财政部决定加大长期政府债券的购买力度，10至30年期期限段回购操作的最大规模将从20亿美元提高到至少40亿美元，财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)还暗示，该计划可能进一步扩大。"
她指出，这一举措对债券市场的影响是短暂的，长期收益率很快收复了大部分跌幅。曼蒂表示："然而，黄金却持续走强。在我们看来，黄金的韧性表明，这轮涨势并非简单地对收益率下行作出反应。更大规模的国债回购前景，重新将注意力聚焦于政府借贷与财政可信度，也再度唤起了市场对货币贬值的担忧，从而强化了黄金作为价值储藏工具的吸引力。"
ETF资金回流，西方投资者重返市场
曼蒂表示，美元再度走软和短期收益率下行正在助推黄金反弹，而美国经济数据走软，也重新点燃了市场对美联储可能于2027年开始降息的预期。
她说："ETF需求的改善是另一个积极信号。据世界黄金协会数据，7月全球黄金ETF吸引了30亿美元资金流入，持仓增加23吨。"
而7月的回暖势头在8月得以延续，她写道："机构追踪的基金上周四(8月20日)单日增持约18吨，创下近一年来最强劲的单日增持纪录。"
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