金价持续未能站稳4100美元/盎司，当前在关键支撑区间震荡盘整。保罗森基金创始人、知名投资人约翰·保尔森表态，黄金长期牛市仅仅处在起步阶段。他认为市场对法定货币信心走弱叠加各国央行持续购金，将持续利好金价。
保尔森投资思路已经发生明显转变，早年重仓黄金ETF，2022年清仓实物黄金头寸，如今31.1亿美元组合几乎全部布局黄金矿业股，更看好中小型金矿勘探企业。伴随其唐林金矿项目权益并入NOVAGOLD，他认为金矿股的收益潜力远超实物黄金。唐林金矿资源体量巨大、品位突出，成为核心布局抓手。
保尔森长期看多黄金：央行购金重塑储备体系
在金价承压徘徊于4100美元下方之际，老牌黄金多头保尔森维持乐观判断，认为黄金长期上涨行情远未结束。
核心逻辑有两点：一是大众对信用货币信心逐步消退，黄金作为替代资产的配置需求持续上升；二是全球央行持续增持黄金。在全球金融格局趋于碎片化、各国推进外汇储备多元化的环境下，黄金正在演变为优质储备资产，逐步分流法定货币储备份额。多项调查也印证，各国央行持续将黄金列为优先配置的储备品种，为金价提供长线底座。
投资策略重大转变：从实物黄金转向金矿企业
过去二十年保尔森是市场标志性黄金多头，但持仓结构几经调整。2009年他大举买入GLD黄金ETF，巅峰时期持仓超3150万份，2022年二季度彻底退出实物黄金相关头寸。
截至最新披露，其31.1亿美元投资组合几乎全部投向黄金与贵金属矿业公司。保尔森提出核心观点：相比直接持有黄金现货，金矿股具备更大收益弹性，投资重心优先瞄准早期勘探型中小矿企。在金价上行周期，优质金矿企业能够充分受益于金价上涨，盈利弹性显著高于现货黄金。
重大资产整合落地，押注NOVAGOLD与唐林金矿项目
近期NOVAGOLD公告达成协议，以全股票交易收购保尔森持有的唐林金矿40%权益。交易完成后，NOVAGOLD原有股东持有合并主体65%股权，保尔森基金享有40%经济收益权，投票权上限被限制在19.99%，保尔森出任联席董事长。
唐林金矿属于全球顶级未开发金矿，探明与控制资源量约4000万盎司，平均品位2.22克/吨，远超同类项目平均水平。保尔森直言，布局黄金的优选标的正是NOVAGOLD这类金矿企业。NOVAGOLD管理层表示，本次整合能够理顺运营架构，公司下一步重点更新项目可行性研究报告。
总结
综合来看，虽然金价短期在4100美元关口遇阻震荡，但保尔森坚持黄金长牛刚刚启动。央行购金、信用货币信任度下降两大逻辑长期有效。
值得重视的是他的策略切换：放弃直接押注黄金现货，全力转向金矿股，尤其看好早期勘探标的。唐林金矿资产整合落地，是本轮布局的核心抓手。这也传递出一个信号：在牛市中段，资金开始追逐具备杠杆属性的矿业标的。后续一方面持续观察金价能否突破4100美元压力，另一方面金矿企业的项目推进、成本控制将成为影响矿业股行情的关键变量。
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间7月24日12:06 现货黄金 报 4029.71 美元/盎司
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